轻循征收消费税落地，进口料大幅萎缩

传闻已久的轻循环油(简称轻循，英文名称LCO）征收消费税事件，于2021年5月12日正式落地。自2021年6月12日起，对部分成品油视同石脑油或燃料油征收进口环节消费税。全文如下：

轻循与柴油的组分相近，可用于生产非标柴油。此前没有征收消费税，该产品的成本优势明显，在国内市场受到相当部分贸易商和船用油客户青睐产品，进口量得以逐年递增。

2015-2020年轻循进口量大幅增加

对国标市场冲击逐年增大

2015-2020年轻循进口量对比

2015-2020年轻循进口量呈现大幅上涨走势，年均复合增长率为51%，由2015年的190万吨升至2020年1577万吨，6年时间进口量增加了1387万吨。2020年进口量是2019年进口量的1.8倍。

轻循组分柴油存在税费套利，环保不达标，及安全隐患等不利因素，因此对轻循消费税征收呼声越来越高，最终于2021年5月12日政府部门出台文件明确对轻循征收消费税。

轻循征收消费税的影响

1. 轻循进口成本大幅增加。轻循将视同石脑油按1.52元/升征收，以目前GS87为例，轻循成本一吨要增加1747元/吨，价格要比目前国标柴油高200元/吨左右。因此作为柴油组分油，轻循将无人问津。

2. 6月船期轻循仍有贸易商接手。截止目前，从韩国炼厂招标数量来看，5月和6月轻循招标数量缩减，其中受两会后轻循征收消费税消息的影响，5月船期数量约减少一半。而5月过后，消费税再无消息，6月船期各进口商进口积极性开始活跃，但进口量同比2020年仍有小幅缩减。据悉，6月船期因征收消费税，韩国炼厂或同意退货，但会缴纳相关手续费。

3. 国内市场6月份之前的轻循，可获取丰厚利润。“两会”后，轻循征收消费税愈演愈烈时，有部分大贸易商囤货，有屯货者或借国标推涨而获取丰厚利润。

4. 推高轻型船用油市场价格。轻循可作为轻型船用油燃料使用，主要用于渔船用油和小型船舶。在船用油（轻型船用油和重型船用油）用量占比约10%左右。2020年轻循用作船用油量约为300万吨左右，轻循征收消费税会顺势推涨这部分船用油价格。

5. 利好国标市场。近年来，国标持续供应过剩，而以轻循为柴油原料的非标市场对国标冲击较大。轻循消费税出台，大幅减少了非标市场供应量，因此国标市场或借机推高价格。

6. 轻循替代品销量可能会大幅增加。比如常柴，粗白油，有机热载体等。

综上所述，轻循因征收消费税，成本大幅增加，轻循进口量或将大幅缩减，市场也将出现较大变革。