无关医美生育，游资不肯收手，三星医疗缩量跳水

富凯摘要：最近9个交易日，三星医疗因沾上医美、养老等热点而股价翻倍，尽管医疗业务目前贡献相当一般。

作者|蓝月

5月14日，三星医疗早盘大涨5%之后迅速回落，十多分钟转为下跌超过5%，全天虽然大盘表现强势，但最终收盘下跌2.12%。不过，虽然盘中振幅巨大，但成交量却比前两日显著萎缩，游资似乎并不想就此收手。

尽管澄清未涉足医疗美容及辅助生殖相关业务，但三星医疗自4月28日以来连续大涨，期间收出了5个涨停板，股价翻倍，走势极其抢眼。然而，去年和今年一季度三星医疗净利润却同比下滑，而公司上个月抛出的逾9亿元收购更是引发了市场的争议。

8天5个涨停

三星医疗无疑是近期的明星股。公司在消息面真空的背景下，最近8个交易日收出了5个涨停板，走势极其强劲。

12日晚，三星医疗发布澄清公告称，最近三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。经核查，公司下属医院目前未涉足医疗美容及辅助生殖相关业务。公司还表示，经自查，并向公司控股股东及实际控制人核实，截至公告披露日，公司、公司控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项。

值得一提的是，交易所龙虎榜数据显示，最近买入该股的席位不乏机构专用。如7日龙虎榜数据显示，买入前五名包括沪股通专用席位和3个机构专用，其中沪股通买入8346万元，三个机构席位分别买入4711万元、4303万元和3922万元。12日龙虎榜数据显示，最近三日沪股通买入7114万元，东北证券总部买入1.25亿元。由此不难看出，该股的大涨受到了部分机构资金的追捧。

为何三星医疗会被部分机构买入呢？这或许与公司涉足医疗有关。2013年，三星医疗通过医院融资租赁业务跨界进入医疗产业。2015年，公司控股股东旗下的宁波明州医院被注入公司，公司也开始呈现电力和医疗服务双主业格局，名称从三星电气变为三星医疗。

不过，公司旗下的宁波明州医院历史上多次受到行政处罚。公开报道显示，宁波明州医院曾因违规开展化学检验项目、未对放射诊疗工作人员进行个人剂量检测被处罚。自2017年以来，公司共涉及21起法律诉讼。

由于涉足医疗，公司曾在2015年牛市中受到资金追捧，累计最大涨幅高达10倍，成为上一轮牛市的大牛股。然而，三星医疗在进军医疗业务后其营收却一般。去年年报显示，三星医疗的各项业务为制造业、医疗业、金融业，占营收比例分别为74.85%、19.5%、4.27%。也就是说，传统电气服务占营收比例仍高达75%。

资料显示，三星医疗2011年6月15日登陆上交所，公司此前主营业务为电能计量及信息采集产品、配电设备的研发、生产和销售。

高溢价收购惹争议

由于沾上医美、养老等概念，三星医疗近期遭到资金的爆炒。然而财务数据显示，公司最近一年多业绩不佳，去年实现净利润9.56亿元，同比下滑4.8%；今年一季度实现净利润1.7亿元，同比下滑18.1%。

除了业绩不佳，三星医疗近期的收购也备受争议。公司4月2日发布公告，拟变更“电力物联网产业园项目”部分募集资金9.4亿元，用于收购南京明州康复医院、南昌明州康复医院、杭州明州脑康康复医院等3家康复医院100%的股份。此次收购属于关联交易。

公告显示，截至去年底，杭州明州康复、南京明州康复、南昌明州康复账面净资产分别为1.22亿元、8218.21万元、4175.10万元，评估增值率分别为293.37%、290.6%、235.32%。 交易对手方承诺，3家公司2021~2023年度三年累计实现扣除非经常性损益后的净利润分别为1.04亿元、6945万元、3473万元，合计为2.08亿元。

此次收购整体增值率为282.11%，溢价率近3倍。这也意味着，一旦未来收购标的业绩不达预期，公司将计提商誉减值。

资料显示，上述被收购的三家康复医院均成立于2017年，去年净利润分别为2073.63万元、699万元和3603.33万元。其中，南京明州康复和南昌明州康复去年才扭亏。

值得一提的是，此次9.4亿元的收购资金来自于5年前23亿募资当中的第二次变更。

2015年三星医疗曾募资约23亿，计划投资基础医疗机构；然而4年后仅使用募资约5000万。

去年6月，公司变更募集投向，用22.5亿打造“电力物联网产业园项目”。如今不到一年，三星医疗再度变更投资计划，由此引发了市场的非议。

为此，上交所下发问询函，直指公司是否涉及“向关联方输送利益”的情形，围绕交易标的进行了多方面质疑。在问询函中，上交所要求公司解释部分标的资产刚实现净利润转正即进行收购的决策依据和审慎性。

三星医疗则回复称，公司本次拟收购的三家康复医院现已进入正常经营阶段，并已实现较好的经营效益。本次拟收购的交易对方已对未来三年的经营业绩进行承诺，上市公司及投资人利益相应得到保证。

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