展望后市,尤柏年认为海外市场将偏好低估值和经济开放受益标的,市场风格将从疫情受益转向开放受益。
上周,美国财政部长耶伦的讲话引发了海外市场对美联储政策的广泛探讨,此外拜登宣布支持世界卫生组织(WTO)豁免新冠疫苗知识产权保护等事件,也在进一步提升市场对全球经济疫后复苏的预期。
因此有机构认为,近期海外市场的风格切换可能持续抬升,并影响到A股市场的风格。
未来海外市场的走势将如何演绎?日前,鹏华基金国际业务部总经理尤柏年向21世纪经济报道记者分享了近期的海外市场观点。
尤柏年指出,2021年将是欧美疫情恢复元年,消费将驱动强劲复苏。
其表示,目前欧美疫苗已突破产能瓶颈,英美供给有充分保障。尽管海外存在变种病毒风险,但疫情整体受控,疫苗接种进程也超预期,感染人数持续下降。
以美国新增新冠确诊病例数和新冠疫苗接种率为例。据Worldometer实时统计数据,美国5月11日单日新增确诊病例38112例(统计截至北京时间5月12日6时30分)。这一数据较之今年1月1日173061例的新增数大幅降低。
在接种率方面,据美国疾病控制和预防中心数据,截至当地时间5月11日,美国总接种率已达约46%。
尤柏年指出,去年以来,疫情危机中海外居民负债表未受显著冲击,反而得益于财政刺激和资产价格上涨,可支配存款有大幅增加,就业也在快速恢复,解封后服务业消费复苏势头强劲。
“今年八九月份,海外可能会出现报复性消费。现在欧美老百姓手上的现金,是二战以来最多的,而负债率是二战以来最低的。”尤柏年称。
尤柏年表示,疫情后美国央行扩表规模史无前例,叠加大体量的财政刺激,核心政策年底退出可能性较小,境外短端流动性普遍宽裕,大宗商品上行与服务业为主的需求复苏构成通胀压力。
“目前市场担心的一个重点是,全球通胀可能会造成美国货币政策快速收紧,这对高估值的股市将产生不利影响。”尤柏年称。
上周,美国公布了4月非农数据。4月份美国非农就业26.6万的公布值,远不及100万的市场预期;公布的6.1%的失业率,也远不及5.8%的预期值。
对此,尤柏年表示4月非农数据不及预期可能与失业救济金以及开放进程相关。
“从微观数据和其他经济指标来看,美国就业向好趋势不改”,尤柏年称,“制造业、服务业维持高景气度。下半年就业数据应该会很好。”
展望后市,尤柏年认为海外市场将偏好低估值和经济开放受益标的,市场风格将从疫情受益转向开放受益。
“疫情后线上化趋势得到加强,电商、云服务等科技互联网标的估值有了大幅抬升;伴随疫苗接种和经济开放,无风险利率的上升使得市场对高估值容忍度降低,而在开放后具有业绩弹性的消费板块逆势上行,包括奢侈品、支付、酒旅等行业;我们看好发达经济体经济复苏过程中估值合理、盈利能力恢复的标的。”尤柏年称。
(作者:孙煜 编辑:张玉洁)
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