网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

永辉超市的困境与希望

0
分享至

永辉超市同店比面临大幅下滑,当前的业务正遭受渠道分流的猛烈冲击,社区团购的冲击最为猛烈。但社区团购与生鲜超市的白热化竞争,现在断言胜负还为之过早。

本刊特约作者 钱宇锋/文

2021年一季度,永辉超市(601933.SH)营业收入263.34亿元,同比下降9.99%;净利润2331万元,同比下降98.51%,市场愕然。

机构显然早已预感到业绩的不妙,以兴全基金为代表的机构们大幅减持,2020年三季报显示,兴全趋势投资持有2.09亿股,而兴全新视野持有1.65亿股,二者合计持有3.74亿股,而到了2021年一季度,仅剩兴全趋势还持有不到8000万股,半年时间累计减持近3亿股,剩余的8000万股预计也会进一步减持;而私募基金代表希瓦资产,曾在2020年一季度重仓看好,随后也快速调转方向而去。机构抛弃的同时,永辉超市的股东数却迎来了大增。2020年一季报显示股东户数为10.64万户,到2021年一季报,股东户数大增至26.38万户。

期间,永辉超市为了维护市值,也做出了诸多努力,比如2020年10月30日,公司公告将在未来12个月内回购不超过1.5亿至3亿股或27亿元,截至2021年4月13日,公司已累计回购2.855亿股,耗资21.12亿元。

公司创始人兼董事长张轩松也在2021年2月2日发布公告,将在未来6个月内增持公司股份7500万股-1.5亿股,截至3月30日,张轩松及其一致行动人已累计增持6841万股。

诡异的是,董事长在增持公司股份的同时,又在大宗交易市场大幅转让了自己的股份,具体方案是,董事长将转让不超过3.5亿股给喜世润旗下6款私募基金产品,同时签订一致行动人协议,上述私募基金产品股份所对应的投票权仍然委托给董事长。通过查询大宗交易记录可知,截至目前已经转让约1.91亿股,对应成交均价在7元附近。

我不确定董事长张轩松和喜世润有什么关系,据分析,这6款基金产品可能是张董为了融资增持公司股份所设的私募基金,也就是说背后的出资人有可能是张董自己,目的依然是维护公司的市值。

昔日的生鲜王者,如今显然是遇到困境了。是什么原因造成现在的局面?未来是否还有转机?

营收下滑,利润下降

时间回到2020年10月30日,永辉超市发布了三季报,营收726.7亿元,同比增长14.36%;净利润20.28亿元,同比增长31.86%。乍一看,三季报的业绩增速还是很优秀的,但是其实已经出现了明显的问题,兴全显然也是看到了问题,因为之后就开始了大幅减持。

这个问题就是,2020年三季度的单季度营收是221亿元,而2019年三季度的营收是224亿元,一年间,永辉新增门店100+家,营收却不增反降了!这意味着同店比是大幅下滑的,超市本就是微利行业,轻微的边际营收下降,足以对利润产生毁灭性的打击。

等到2020年年报披露,可以看到,2020年四季度营收205亿元,比2019年四季度的213亿元减少了8亿元,降幅不仅没收窄,反而有所扩大,同店比继续在恶化。

2020年下半年数据的糟糕,还能在上半年优异数据的掩护下,显得不那么刺眼,到了2021年一季度,数据就已经无处隐藏了,随着2021年一季度同店比的大幅下滑,终于给了市场一记惊雷。

很多投资人会给2021年一季度业绩不好找各种理由,市场下跌的原因只有一个,机构的眼睛是犀利的,那就是:同店比的大幅下滑。

我统计了近三年的单店营收和坪效数据,从坪效数据看,2020年还创了新高,但分季度看其实问题是很明显的,那就是一季度坪效爆高,之后逐季度下滑。

所以全年的数据把下半年的问题给隐藏了起来。如果看2021年一季度的数据,就会发现问题非常严重。可以看到,2021年一季度的单位面积营收是3261元,同比上年的3924元下降了17%。当然,这里有2020年基数高的原因,所以我特地统计了2019年一季度的数据,2021年比2019年的3533元,也下降了7.7%。

营收是业绩的源头,营收的下滑,不是来客量的下滑,就是客单价的下滑,亦或是兼而有之。同店比下滑就是永辉超市目前的困境所在,当务之急是要稳定住客源。

客源的下降影响的不仅仅是坪效,还有物业转租收入。公司年报数据显示,2019年转租收入为15.76亿元,同比增长25.75%,但2020年在房租物业费增长15.2%的同时,转租收入却下降了3.01%。

永辉超市作为二房东,在与商场签订长期租约的同时,在转租时可能签订的是短租约,显然来客数下降,已经影响到了转租的收入。公司在年报中对未来行业格局和趋势的判断上,篇幅不大,但可谓是一针见血。

“自 2020年6月以来,全国线下零售业到店客流、销售均有下降,顾客购物手段、 渠道发生较大变化;竞争对手和竞争手段发生变化;受疫情影响,消费者到店购买频率、到店停留时间有所下降,收入预期变化。”

“零售业从卖方市场转为买方市场,品质和服务上升到经营的主要地位,线上线下融合发展的趋势日益形成。”

简言之,就是渠道分流,超市需要提升自身的吸引力,才能保障客流。

未来的趋势究竟是什么?会是电商吗?会是社区团购吗?

美团2020年新业务收入273亿元,同比增长33.6%,其中四季度收入92亿元,同比增长了51.9%,呈现加速趋势,此消彼长,该趋势正好可以和永辉超市的下滑相对应。

但是美团也并没有看起来那么乐观。2020年全年新业务亏损了109亿元,利润率是-51%,四季度更是亏损60亿元,利润率居然是-65%!如果按2020年四季度这样的亏损幅度来看,美团全年要亏损240亿元!显然,美团是杀敌八千,自损一万,凭借的是自身的资金雄厚。

希望仍在

我认为社区团购的隐忧有几个。

首先,生鲜的非标准化属性。生鲜不是可见即可得的,消费者的预期与实际收到的商品之间,经常有巨大的鸿沟,这是无法避免的问题。而一旦有不愉快的购物体验,消费者很容易认为是平台有责任保障商品质量。线下就不一样,所见即所得,消费者自己挑选的农产品,不满意不会买,买错了也只会怪自己不会挑,总的来说购物的主动权是掌握在消费者自己手中的。

其次,生鲜的低毛利率属性。美团餐饮能取得巨大的成功,离不开餐饮的高毛利率。但是对于生鲜来说,毛利率过低,无法覆盖配送费。很多人以为农场直送的模式成本更低,其实不然。生鲜的成本,除了采购,主要是损耗和物流。线下的尾货可以通过打折处理掉,从而降低损耗成本,而线上由于信息不对称,对尾货是很难处理的。物流成本二者差距更大,物流成本取决于运输规模,超市集中运输到店,一定比运输到社区的成本要低。

第三,烧钱烧不出忠诚度,也烧不出竞争壁垒。零售业是没有忠诚度可言的,消费者不会为渠道买单。消费者的迁移成本很低,也烧不出竞争壁垒。

第四,骑手红利的不可持续。随着平台越来越大,要求也越来越规范,国家监管也趋严,未来外卖人力成本的抬升,自然会抬升电商的成本。

最后,国家对大型平台的监管趋严,未来将越来越规范化。

综合以上,永辉超市当前的业务正遭受渠道分流的猛烈冲击,同店比面临大幅下滑,这是无可辩解的事实。对照着美团新业务的数据来看,二者呈现明显的此消彼长的关系,可以推断正是社区团购的冲击最为猛烈。社区团购与生鲜超市的白热化竞争,现在断言胜负还为之过早,预计2021年一季度以前,应该可以见分晓。

对于永辉超市而言,同店下滑始于2020年三季度,也很可能会终于2021年三季度。倒不是说三季度经营就会好转,而是基数已经很低,有望开始触底。

(声明:本文仅代表作者个人观点;作者声明:本人持有文中所提及的股票)

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐
C罗惨遭国家队队友打击:你已过了巅峰期,我们并不依赖你!

C罗惨遭国家队队友打击:你已过了巅峰期,我们并不依赖你!

风过乡
2024-03-19 16:29:03
凯特众多受伤照被曝光!威廉真的家暴了王妃

凯特众多受伤照被曝光!威廉真的家暴了王妃

金牌娱乐
2024-03-19 08:48:45
2024年养老金上调确定,机关事业单位退休人员,为什么涨得更多?

2024年养老金上调确定,机关事业单位退休人员,为什么涨得更多?

社保小达人
2024-03-19 12:40:30
美军公布六代机最新进展,预计将在2030年左右取代F-22战斗机

美军公布六代机最新进展,预计将在2030年左右取代F-22战斗机

环球网资讯
2024-03-19 06:34:51
局长突然去世,全局只有一个女人吊唁,三年后女人被提拔为局长

局长突然去世,全局只有一个女人吊唁,三年后女人被提拔为局长

乔生桂
2024-03-18 10:52:39
怕参议院“踩刹车”、美高官集体出动,TikTok回应

怕参议院“踩刹车”、美高官集体出动,TikTok回应

观察者网
2024-03-19 12:44:02
深圳人才安居集团:被裁决向山东高速集团支付恒大地产股权剩余转让款80亿元及相关利息

深圳人才安居集团:被裁决向山东高速集团支付恒大地产股权剩余转让款80亿元及相关利息

澎湃新闻
2024-03-19 08:04:26
南海一声巨响!亚洲两国爆发激烈冲突,专家:该来的终于还是来了

南海一声巨响!亚洲两国爆发激烈冲突,专家:该来的终于还是来了

星辰故事屋
2024-03-18 19:21:51
湖南洞口多个棚改项目名不副实:大量安置房“建”在纸面上

湖南洞口多个棚改项目名不副实:大量安置房“建”在纸面上

央广网
2024-03-19 08:30:19
领先30分不下场!只为助攻拉塞尔破77年神迹!詹姆斯真是好队友啊

领先30分不下场!只为助攻拉塞尔破77年神迹!詹姆斯真是好队友啊

嘴炮体坛
2024-03-19 12:39:56
男子取款拒绝说明用途,银行选择报警,结果让人大跌眼镜!

男子取款拒绝说明用途,银行选择报警,结果让人大跌眼镜!

小毅讲历史
2024-03-19 15:52:30
扎哈罗娃反驳西方:默克尔连任4届,也没人说不公正

扎哈罗娃反驳西方:默克尔连任4届,也没人说不公正

观察者网
2024-03-19 16:39:01
奥巴马一身黑装现身唐宁街,与英国首相会谈,引发各种传闻

奥巴马一身黑装现身唐宁街,与英国首相会谈,引发各种传闻

极目新闻
2024-03-19 13:56:32
龙岗区一道路塌陷、有货车掉入,现已修复,塌陷原因调查中

龙岗区一道路塌陷、有货车掉入,现已修复,塌陷原因调查中

南方都市报
2024-03-19 18:51:11
中国人为什么活得很累?旅居美国8年的中国人,说出了真相

中国人为什么活得很累?旅居美国8年的中国人,说出了真相

爆角追踪
2024-03-18 13:14:10
网传贷款逾期人数高达4.3亿,银行人透露:根本不敢起诉,法拍都平不了账

网传贷款逾期人数高达4.3亿,银行人透露:根本不敢起诉,法拍都平不了账

火锅局
2024-03-19 09:27:43
突发讣告!他于22时48分逝世

突发讣告!他于22时48分逝世

王二哥老搞笑
2024-03-19 16:43:34
重磅!年薪:1500万欧,爆克洛普已敲定下家!

重磅!年薪:1500万欧,爆克洛普已敲定下家!

足球王国
2024-03-19 18:22:24
刚刚,突发地震!山东这2市有震感

刚刚,突发地震!山东这2市有震感

鲁中晨报
2024-03-19 12:25:10
刚刚,突然宣布卸任!

刚刚,突然宣布卸任!

观威海
2024-03-18 20:49:17
2024-03-19 19:48:49
证券市场周刊
证券市场周刊
《证券市场周刊》创办于1992年3月,是中国较早的专业性证券传媒。是中国权威性的证券杂志之一。
8388文章数 192529关注度
往期回顾 全部

财经要闻

"围猎"三丰智能:合作方可能无实际业务?

头条要闻

官员降级5年后被查 "女企业家讨工程款"项目在其任上

头条要闻

官员降级5年后被查 "女企业家讨工程款"项目在其任上

体育要闻

温水煮青蛙,最后发现自己才是那只蛙

娱乐要闻

李惠利发声道歉!柳俊烈劈腿确凿

科技要闻

1块顶上代5块!英伟达新王牌让世界用上AI?

汽车要闻

新能源车自燃率更低?院士9个数据错8个

态度原创

亲子
健康
数码
公开课
军事航空

亲子要闻

高龄孕产妇增多,国家卫健委:将重点提升危急重症救治能力

早防早筛,远离肝硬化

数码要闻

荣耀90 GT首发拆解:把“省钱”发挥到极致

公开课

张雪峰:想多挣钱,得学理工科

军事要闻

英防相专机被干扰 导航中断30分钟

无障碍浏览 进入关怀版