从新发转债摇号规则看：什么时间段打新中签率最高？

　　新发转债摇号规则

　　首先让我们看一下，可转债中签号产生的规则：

新债摇号采取“ 随机与均衡相结合”的办法，随机摇出中签号码或基本中签号码，然后递增或递减一个相等数，（递增或递减相等数根据中签率不同而决定递增或递减数不同，如：万分之五，先摇出一个四位数作为基本中签号码，然后递增或递减2000得到其他4个中签号码，即：10000/5）得出其它的中签号码。

　　看不懂吧，我们简化一下，假设：某转债发行只有10手，而所有投资人申购的数量有500个号，即申购中签率为2%（100个号里中两个，每50个中一个）。按摇号规则，首先随机摇出一个两位数的中签号码，例如抽到的是88，则88减50，或者依次加50，得到其它的中签号码，分别是：38，（88），138，188，238，288，338，388，438，488.

　　规则分析

　　按照中签号产生的规则，我们不难看出两点，可以提升中签率的方法：

　　1.手中的配号越多，中签的概率越大。上例中，如果这500个配号都是你的，你必中签。但包揽社会上所有的配号是不现实的，我们能做到就是拥有尽可能多的账户去配号。

　　2.还是以上面简化的例子为准，每间隔50个配号出一个中签号，那么意味着如果个人手头拥有50个配号必中一签。按照这个原理，为了提高我们中一签的概率，我们要做的是让我们控制的账户，配号尽可能的连号。

　　单一账户内的号必定是连号的。但是，要我们控制的所有账户（例如父母的账户，爱人的账户等）都连号，这只有在他人不申购的情况下才行。这显然是做不到的，那我们退而求其次，即争取在“申购打新人数尽可能少”的时间段，操作我们手头的账户。那么什么时间段申购打新的人数较少呢？

　　国信证券曾对旗下的客户做过一项研究，统计了两市申购打新情况，数据如下：

　　从中我们不难发现，9:30-10:00申购委托占比最高达到30.2%，14:30-15:00申购委托占比最低达到5.07%。因此，我们抱着“避开高峰期”的原则，就应该尽量将所有账户的申购安排在尾盘举行。

　　但值得注意的是，连号的优势是促进一串账户中一签的概率，但它并没有改变单一账户配号中签的概率。也就是说连号统一在尾盘打新中一手的概率会提升，但不中或者接连中签的概率也都会下降。

　　那么单一账户到底什么时候打新中签率高呢？国信证券统计分析了各时间段内的申购中签率发现：

　　10:30-11:00的打新中签率0.156%，是全天最高的；

　　9:30-10:00的打新中签率为0.135%，是全天中最低的；

　　打新中签率最高的时间段和最低的时间段，两者相差了仅万分之二左右，即申购时间段对中签率的影响不是决定性的！

　　策略归纳

　　综上，我们可以得出：

　　如果转债发行规模不大，而且正股质地又好，申购的人员自然会众多。在这种情况下，建议运用连号尾盘申购策略，争取保底中一签！

　　如果转债发行规模大，预估单账户中签率高，那么我们在10:30-11:00申购，而且还得尽量避免手头的账户连号。例如手头有3个账户，就在这个时间段内每隔10分钟用一个账户顶格申购！

　　总结

　　从统计数据上看，不同申购时间的中签率确实有不同，但差异不大！而且上述差异是建立在市场申购习惯上统计出来的，即如果市场申购习惯发生变化了，这个差异又会随之改变！留意转债规模，正股质地，选择不同时间段申购打新，只是一个很细节的操作，如果想大幅提高中签率，还是“多开户，抑或坚持不懈申购”，效果来的更明显！

　　如果对可转债交易细则和投资逻辑不清晰，可以参见往期文献：

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