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请做好准备,A股市场二季度后将迎来年内第二波主升浪行情

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  未来的A股走势,一直是众多投资者关注的第一要务。

  对此,通过分析道琼斯工业指数1900年至2020年的长期走势,国信证券燕翔分析团队得出结论称,对比海外成熟市场,A股市场正走向成熟,未来走出长牛慢牛行情的条件已经开始具备。

  其表示,2021年基本面重要性远大于流动性,因此判断二季度后,A股市场会有年内第二波主升浪行情。

  从结构上看,中国优势竞争企业依然是长期投资方向,不会受通胀和流动性变化太大影响,短期通胀交易机会可关注周期和金融。

  国信证券先将道指长牛慢牛行情的核心驱动力进行了拆解。

  

  国信证券分析称,在道指年化收益率达到7.2%阶段,上市公司盈利能力显著增强是其最重要的驱动力。在道指年化收益率达到2.5%阶段,上市公司通过分红回购,更加注重股东回报是其主要驱动力。当道指年化收益率位于1%水平,利率下行估值缓慢提升是主要驱动力。另外,国信证券表示,从长牛到慢牛,股市脱敏短期经济波动。

  

  通过对比,国信证券表示,A股市场开始具备长牛慢牛的条件。

  

  流动性方面,国信证券表示,海外版“四万亿”正影响本轮经济复苏。

  

  同时,国信证券发现,上市公司盈利与PPI高度正相关。目前,商品价格大涨与通货膨胀也是当前市场的主要焦点。

  

  

  

  在通胀上行的形势下,利率与股市同向上行。

  

  对此,国信证券表示,本轮全球经济复苏方兴未艾,预计商品价格上涨将持续到四季度。通胀具有两面性,抬升利率与增加企业盈利,对后者的影响更大。

  另外,国信证券对通胀上行期间各行业的盈利表现进行了分析。国信证券表示:

  

资源周期品,量价齐升。
重化工制造业,以需求为主导。
生活资料制造业,趋势大于周期。
服务运输及其他,敏感程度普遍较低。

  

  

  

  

  因此,国信证券认为,结构上看,短期通胀交易机会可关注周期和金融。

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