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9500亿的教训!股王茅台发生了什么?

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  文 | 张佳儒

  暴跌9500亿元后,茅台终于神气了一把。

  5月11日,茅台大涨4%,结束5连阴,报1959元,总市值2.46万亿元。前一个交易日,茅台创下阶段低点1866元,总市值较高点跌去9500亿元。

  市值回调如此之大,这是茅台的第一次。

  历史上,茅台经历多轮回调,比如2012-2014年,从151元回调到34元。目前这一轮的回调,幅度不是最大,但市值最大。毕竟,之前的茅台,还不是一个2万亿的大块头。

  2019年以来,茅台股价扶摇直上,总市值最高3.3万亿元,甚至超越深圳2020全年GDP,仅次于上海和北京,成为“中国第三大城市”。

  茅台铁粉和券商分析师们都很兴奋,“万物利好茅台”、“茅台要到3000点”、“买茅台就是买黄金”……

  

  牛年以来,“万物利好茅台”失灵了,茅台成了“万物皆可内卷”的案例。

  什么是内卷?通俗点讲,就是在存量市场,本来大家都能轻轻松松得到一样东西,却偏偏要累死累活,最终还费力不讨好的现象。

  一直以来,茅台被视为A股的核心资产,业绩稳步增长,被铁粉说成是“一万年不会崩盘”的好公司。

  而茅台鲜有拆股送股,12.56亿的总股本,和其他万亿市值股几千亿的总股本比起来,可谓相当袖珍。

  物以稀为贵,茅台股的内卷开始了。

  第一步,券商分析师唱多,500元、1000元、直到3000元。第二步,上千只基金抱团推涨茅台,越贵越买,越买越贵。股价增速远超业绩。

  为什么总盯着茅台?没办法,基金公司都要发新基金,成百上千亿的钱总得有个出口,在配置“核心资产”的惯性思维下,只能是高位介入茅台。

  5年前,投资者可以150元一股投资茅台。现在,投资者需要1900元。想要获利翻倍,前后的难度明显差别很大。

  诚然,一家公司的股价上涨不是坏事,但上涨过快也不是好事。茅台的内卷,本质是一个集体杠杆游戏。杠杆越大,收益越大,但一旦反向砸回来,后果也会更严重。

  何况抱团基金并非铁板一块,每个人都有自己的小心思,都想别人来抬轿子,自己趁机釜底抽薪走人。

  于是,茅台涨到一定高度,就会有主力资金先撤退,随着撤退的资金量越来越大,机构之间形成踩踏,造成股价大跌。

  茅台这一轮的大跌,9500亿市值毁灭,教训可谓深刻。

  市值毁灭的同时,茅台神话的信仰,也在动摇。在基民的讨论中,一些重仓茅台的基金经理,不再是赚钱的股神,而是不懂投资的菜鸟。

  这样的情况早该预见。

  历史上,任何被视为神话的现象,往往都很难延续,因为它超越了常规的历程。身处其中获得巨大利益的人,极力鼓吹,让尽可能多的人都相信这个神话,以保证自己一直都能鸿运高照。

  最后,当神话摇摇欲坠,人们突然清醒,没有东西可以涨到天上去。

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