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5月12日,苏行转债、东湖转债上市估值分析

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  开盘预测:(详情见下文)

  最近转债市场妖债连连,倒是新债发行不多,12号上市的两只转债,中签的吃到小肉估计还是有的:

  苏行转债,结合AAA评级、相似的转债、正股质地等综合因素分析预计开盘合理价为107元左右。

  东湖转债,结合AA评级、相似的转债、正股质地等综合因素分析预计开盘合理价为109元左右。

  苏行转债:(正股代码:127032,转债代码:002966)

  

  数据来源:集思录

  债券评级:AAA评级,可转债评级越高越好。

  发行规模:50亿,规模大,可转债规模越大流动性越好,可转债规模越大越难以被炒作。

  下调转股价:15/30,80%,条件较为严格。

  转股价值:

  苏州银行,截止2021年5月11日收盘价7.38,转股价8.34,转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/8.34*7.38=88.4892,转股价值较差,可转债转股价值越高越好。

  到期价值(持有至到期):

  到期价值=票面利率+赎回价=0.2+0.4+1.0+1.5+2.0+110=115.1,票面利息一般,不太建议持有债券至到期以赚取利息收益。

  公司简介: 苏州银行

  苏州银行深耕苏州,事业部构架独具特色。依托市民卡主办行资格打造完善的惠民体系,获得稳定的零售客群,零售战略继续深化,个人存贷款比重持续提升。中间业务展现良好的发展势头,代客理财等业务收入增速较快。资产质量角度,当前贷款投放重点回归零售,资产质量较好的个人住房贷款占比不断提升,进而提升整体资产质量,不良率稳步下降,未来资产质量压力减弱,安全边际高。

  苏州银行1季度净利润同比高增15%。零售业务扎实,个人存贷款占比持续提升。中间业务收入亮眼,资产质量总体优化,安全边际高,成本收入比下行。未来转型值得关注,建议保持跟踪。

  2020年半年度报告公告:

  

  

  数据来源:上市公司公告

  债券募集资金用途:

  本次公开发行可转债募集资金总额不超过人民币50亿元(含50亿元),扣除发行费用后将全部用于支持本行未来各项业务健康发展,在可转债持有人转股 后按照相关监管要求用于补充本行核心一级资本。

  近半年正股股价走势

  

  数据来源:集思录

  东湖转债:(正股代码:600133,转债代码:110080)

  

  数据来源:集思录

  债券评级:AA评级,可转债评级越高越好。

  发行规模:15.5亿,规模一般,可转债规模越大流动性越好,可转债规模越大越难以被炒作。

  下调转股价:15/30,85%,条件较为严格。

  转股价值:

  东湖转债,截止2021年5月11日收盘价5.68,转股价6.16,转股价值=转债面值/转股价格*正股价格=100/6.16*5.68=92.2078,转股价值较差,可转债转股价值越高越好。

  到期价值(持有至到期):

  到期价值=票面利率+赎回价=0.3+0.5+1.0+1.5+1.8+110=115.1,票面利息一般,不太建议持有债券至到期以赚取利息收益。

  基本面分析 公司简介: 东湖高新

  武汉东湖高新集团股份有限公司(以下简称“东湖高新集团”)成立于1993年。主要业务板块有工程建设、环保科技及科技园区三大业务板块。其中,工程建设业务板块主要由发行人子公司湖北路桥开展,主要从事公路、 桥梁、隧道等交通工程建设。环保科技业务板块主要由下属子公司光谷环保开展,主要从事火电厂脱硫的 特许经营业务,并有少部分污水处理运营业务。

  公司于2019年8月完成对泰欣环境 70%控股权的收购。泰欣环境的主营业务为垃圾焚烧发电厂提供烟气净化系统,主要向垃圾焚烧发电厂提供SNCR(选择性非催化还原技术)、SCR(选择 性催化还原技术)及 SNCR+SCR 脱硝系统等整包服务。科技园区业务板块主要由东湖高新本部开展,主要从事高新科技园区的前期 开发、建设、销售与后期运营工作。

  2020年半年度报告公告:

  

  

  数据来源:上市公司公告

  债券募集资金用途:

  本次公开发行可转债募集资金总额不超过 155,000.00 万元(含本数),扣除发行费 用后的募集资金净额全部用于以下项目:

  单位:万元

  

  数据来源:上市公司公告

  近半年正股股价走势

  

  数据来源:集思录

  如果对可转债交易细则和投资逻辑不清晰,可以参见往期文献:

  巧用二维度申购分析,规避可转债打新破发

  可转债套利|在重要的时间点,做重要的事

  可转债上市首日开盘价如何预测?

  浅析|可转债中签后会出现亏损吗?

  可转债上市当天,如何在较高价位抛售?

  可转债即将过审发行,提前埋伏套利策略

  可转债下修埋伏套利思路梳理

  可转债抢权配售流程梳理

  哪些可转债适合提前埋伏,进行抢权配售?

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