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紧急出手!大宗商品要凉了?

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  今天的市场整体依旧维持震荡走势,如我们所预期的,创业板指在箱体上沿获得了支撑,从流动性的角度来看,当前市场流动性环比并未进一步收紧,所以,理论上来说,当前市场大幅下行的可能性是较低的。


  波澜不惊的股市隔壁是兴风作浪的大宗商品。

  黑色系掀涨停潮,铁矿石、玻璃、焦煤、螺纹、热卷纷纷涨停。铁矿石吨价破1300元、螺纹钢单吨超6000元、玻璃涨破2600元、沪铝涨过20000元/吨大关,历史极值再度被刷新。

  沪铜涨近5%,国际铜涨逾4%,沪铝涨逾3%创逾13年来新高;能化品多数上涨,玻璃涨停,苯乙烯涨逾4%,乙二醇涨逾3%;贵金属全线上涨,沪银涨逾1%。

  关于大宗商品的上涨,我们在上周五的文章《刚刚,直线暴拉!》已经做了分析,主要原因还是时空错配导致的阶段性供求不平衡,从而导致了价格走高。

  从两个方面来说,这样的错配持续时间不会过长:

  需求端,全球经济目前处于平稳增长阶段,美国通胀率长期要维持在2%以上都很困难,所以大宗不具备长期供不应求的基础。

  供给端,随着全球疫情的逐步好转,资源产能将持续恢复,交运物流将更为通畅,从而对大宗商品的供应提供更好的支持。

  所以,我们认为,大宗商品的行情是短期的,阶段性的,不具备长期基础。

  今天,我们看到郑商所和上期所都紧急出手调控商品交易:

  上期所发布通知,自5月12日交易(即5月11日晚夜盘)起:螺纹钢Rb2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一。热轧卷板Hc2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一。(此前,螺纹钢期货和热轧卷板期货各合约的日内平今仓交易免收交易手续费。)

  郑商所发布公告称,自2021年5月13日结算时起,动力煤期货合约的交易保证金标准调整为12%(此前为8%),涨跌停板幅度调整为8%(此前为6%),其中2106、2107、2108合约的交易保证金标准调整为15%,涨跌停板幅度调整为10%。

  此外,交易手续费标准也有所调整。自2021年5月11日当晚夜盘交易时起,动力煤期货合约的交易手续费标准调整为30元/手,日内平今仓交易手续费标准调整为30元/手。(此前均为10元/手)

  总的来说,上期所和郑商所都在给热门期货增加交易成本,并提供更好的交易流动性,用意非常明显,就是要给大宗商品降温,毕竟当前我们经济还处于复苏阶段,大宗商品涨价将导致滞胀局面,将打断经济复苏的连贯性,这显然不是高层希望看到的。

  另一方面,大宗商品的价格上涨,也将推动PPI和CPI的上行,这两是加息的重要参考指标,当前这个阶段高层肯定是不希望通过加息来抑制物价上涨的,因为这将影响市场的整体流动性,对经济复苏不利。

  所以,除了增加大宗交易成本,另一个当务之急就是稳定供给,今天涨停的铁矿石,很大程度上受到了ZA关系降温的影响,我们将近70%的铁矿石需要从A进口。


  中钢协副会长骆铁军表示,要在市场机制失灵的情况下,发挥政府对铁矿石价格的引导作用,有效遏制铁矿石价格不断上涨的势头。中钢协将在下一阶段的重点工作中采取有效措施,加大国内外铁矿石的开发开采力度,提高钢铁工业资源保障能力。

  短期来说,要补上铁矿石的供给缺口难度还是非常大的,所以铁矿石行情要押注没那么容易,但是我个人认为在这上面投机还是比较危险的,这是在和GJ利益对抗,我们投资有一条很重要的原则就是“不与拿Q者争利”,不排除GJ后续将使出更强硬的手段控制铁矿石价格。

  刚刚,9点钟,国内期货夜盘开盘,大宗商品延续普涨格局,螺纹、热卷涨超5%,铁矿涨近4%。

  从短期来说,大宗商品上涨一个是对流动性有一定分流作用,一个是会引发加息悲观预期,所以,对股市会有一定的抑制作用,但是我们认为大宗行情可持续性不强,加之当前市场流动性供应相对稳定,市场大幅下行的可能性不大,震荡还是主基调,结构性行情的机会仍然存在。

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  好了,今天就说这么多,记得点“在看”,下课!

  以下为市场评估表!


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