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A股要重演2018年大熊市吗?

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  今年的A股走势越来越像2018年了。2018年有啥特征呢?“漂亮50”经过2017年一整年的大涨之后,到2018年1月份见顶,随后随着贸易摩擦和宏观去杠杆双重利空的打压,A股整整跌了一年。


  到了2018年底,机构、散户一片悲观,市场上几乎看不到乐观的声音。否极泰来!恰恰是市场最悲观的时候,转机才出现,随后的2019年、2020年,A股走出连续两年的慢牛行情,核心资产取代漂亮50,成为市场热捧的对象。

  今年为什么越来越像2018年呢?相同点是前期都经历过大涨,不同点是今年外部摩擦、国内紧缩没有2018年那么严重。但是今年也和2018年有一个不同点,那就是因为全球放水的催化,个别板块的泡沫程度要远超2018年。

  比如前期市场热捧的白酒、医药、新能源板块,局部的泡沫是非常大的。总体来看,白酒的泡沫小于医药,医药的泡沫小于新能源。以高端白酒股为例,目前贵州茅台和五粮液的滚动市盈率是50倍左右,最高的时候超过70倍,而2018年1月份,高端白酒最高的滚动PE不过40倍。

  节后核心资产不排除会出现震荡,对于涨幅较大的抱团板块,今年估计很难有整体性行情,甚至不排除会再下一城。对此,大家要有充分的心理准备。

  我个人不搞周期股,对于追热点也不感兴趣,只关注核心资产何时回归到合理的估值水平。个人看法,高端白酒很难回到历史上20倍PE那样的低水位,在外资加持、公募崛起和注册制的背景下,30-40倍PE应该是合理的区间。按照贵州茅台的滚动PE测算,40倍PE对应1700元上下。

  预测市场等于算命,理性的投资者应该是“少预测,多应对”。对于今年的A股,该如何应对?我还是以前的观点,持有好公司是穿越牛熊的不二法门。2018年我几乎是满仓格力和伊利,没有瞎折腾,熬到2019年3月份,不但回血还倒赚不少。如果今年也是从年初跌到年尾,近一年的时间和空间,核心资产肯定调整到位了,到时我会考虑适度加点融资仓位。

  昨天行情不及预期,创业板更是继续大幅杀跌,指数从高位分歧,转变为回落调整。节后市场没有突破,正式迎来调整,那么后市咱们具体如何操作呢?我认为,目前市场尽管没有形成突破,但是仍然是维持着震荡的局面,在调整阶段,更加倾向回撤到3400一线低吸做调仓换股。

  昨天两市成交量小幅放量至8800亿,北向资金继续小幅净买4亿。个股方面,上涨家数1800家,下跌家数2400家。昨天早盘对昨天调整做修复,到了午盘,画风突变,整体市场形成快速下杀,之前高景气度迎来调整,医美、医疗、汽车以及权重大股基本都是出现了明显的回撤。其实我之前就已经很明确地提醒过风险了,因为高景气度板块是最先上涨的,而且涨幅都不错,甚至还有出现新高的好公司。往往冲高后是容易出现分歧走势,结果则是比预期的还要坏,直接破位下杀。

  那么跟我一样已经做好减仓处理的朋友,就可能有效减亏了。但并不是这些行业不行了,只是短期涨多了,进行调整而已,后面企稳后又将是布局的机会。因为今年的时候倾向震荡市,那么那些涨幅过多的公司,更加容易造成获利调仓。这也是为什么机构在今年的建议主要是重结构、重个股了。而咱们减下来的仓位,又可以进行新板块的布局,5/6月份,市场大概率还是会走成震荡行情,所以担心大跌的朋友也没必要太慌。

  现在又到了调仓换股的节点,后面我会更多的研究板块公司,后面的视频会和大家分析值得布局的板块。

  题材方面,医美、疫情的反包行情并没有到来,退潮期快速到来,资金趁势离场,但目前来说,疫情环境仍有危机,仍有反包可能。另外,可以确定的是,新的主线重新切换到了中澳关系,导致了有色板块的崛起,由于影响暂时还无法估量,而且昨天资金介入力度还不大,需要赚钱效应以及时间来进行发酵。后市仍然值得关注。

  说回指数,昨天大盘加速下跌,创业板指收光头大阴,那么调整看来是真的要来了,调整行情大家还是要注意风险板,上证指数关注3400一线支撑,创业板指警惕大幅回撤,关注2850一线支撑。

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