网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

钮文新:不能让制造业遭受“双通缩”折磨

0
分享至

  

  尽管全球经济正在进入“疫后恢复期”,但总需要远未达到“疫前”水平,这几乎是一个“不争的事实”。那为什么全球大宗商品价格、工业原材料价格会“远超疫前水平”?从现在的分析看,基本两大诱因:供给因素+货币因素。但我们必须意识到:不管是供给还是货币因素,在没有真实需求、没有经济热度的前提下,制造业上游原材料价格飞涨,只会进一步压制需求,其结果绝非简单地引发“通胀”,而势必将经济拖入“滞胀”泥沼——物价飞涨+经济衰退。

  尤其是中国这样以制造业为主的国家,如果华尔街利用美元霸权——国际资源品交易计价结算权、国际贸易主要结算货币的地位而恶炒大宗商品价格,其的结果必将严重压缩制造业生存空间。如果此时我们必须无奈地接受美元霸权实际存在的现实,而中国货币政策又拒绝“物价—工资的循环上涨”,抑制了制造业前端成本向后端商品价格的传导,那中国经济恐怕不只会发生“滞胀”,甚至可能掉入经济学家费雪针对1929年经济大萧条所描述的“债务通缩”陷阱。

  在美国千方百计、无所不用其极地袭击中国经济的前提下,中国必须十分警觉,看清其背后是否隐藏着“一场没有硝烟的恶战”。毕竟中国企业债务杠杆率已经非常高,它就像悬在中国经济头上的“达摩克里斯剑”,如果我们的货币政策被华尔街恶炒大宗商品价格“带上紧缩节奏”,从而导致中国“债务暴雷+通货紧缩”的恶性循环,那将是顶级严重的危机问题。所以,我们必须大声疾呼:中国货币当局必须充分意识到“乌云正在压顶”,必须全力避免中国经济落入“债务通缩”式恶性循环的陷阱。为此,我们是否有必要放弃一些货币主义教条、而为一场极有可能发生的、没有硝烟的“恶战”备好“超常规武器”?

  

  从《中国经济周刊》记者在珠三角实地了解的情况看,在上游原材料价格大幅上涨的背景下,中国制造业企业正在面对“双通缩”折磨。一方面,货币政策回归政策,导致银行贷款额度远不及去年宽松;另一方面,企业购买原材料所需贷款,必然因价格上升而增加。实际上,原材料价格上升导致企业购买原材料所需贷款上升,但银行今年信贷计划并未考虑这个贷款增量,这对企业而言,实际就是第一重货币紧缩,是因原材料涨价自然构成的货币紧缩效应;如果此时央行为控制通胀预期,进一步收紧货币,那对制造业而言,则是第二重紧缩效应。

  毫无疑问,在美元霸权短期内无法破除的国际货币体系中,已经深度融入世界的中国经济,其国内原材料价格根本无法摆脱国际大宗商品价格影响,这也使得中国经济发展不可避免处于“相对被动”的地位。鉴于华尔街不可能因为中国紧缩货币而停止恶炒,所以,中国采用紧缩货币政策去“对抗”国际大宗商品价格暴涨,毫无意义。既然如此,中国经济政策别无选择,只能采用“扛”的方法加以应对。

  什么是“杠”的方法?单就货币政策而言,至少,以5到10年期的、跨周期的长期基础货币1比1置换一年期以下的短期基础货币,从而在“不搞大水漫灌”的前提下实现货币宽松。第一,以降低银行存贷款期限错配风险的方式,加大银行信贷投放能力,满足绝大多数制造业企业因原材料价格上涨而增加的贷款需求,以此保住中国微观经济主体的活力。第二,财政适度提高低收入人群保障标准,以此引导企业提高员工工资,在减低物价上涨对人民生活构成影响的前提下,确保消费市场具有足够的购买力,从而允许制造业企业将前端成本向后端商品传导,这同样是保住企业活力的必要手段。第三,国内消费品价格上涨,势必通过出口渠道向进口国传导,并转而影响美国等进口国的货币政策,迫使其货币当局成为抑制华尔街恶炒的力量;第四,国内货币宽松势必压低人民币汇率,以此在一定程度上平衡中国商品上涨所带来的国际竞争力减弱;第五,如果未来国际大宗商品下降,中国制造业企业利润也会相应增加,已经上升的工资成本将不再是问题,而人民生活水平也会因为物价下降而提高;第六,把上述动作通过权威舆论,大篇幅不断地向社会公众解释,控制公众对涨价的预期之度。

  总之,我们需要备好武器,顺势而为。但可以肯定地说,对中国而言,货币当局不能简单依据所谓“三元悖论”,只考虑资本项目开放条件下、资本跨境流动会给中国货币政策造成影响,而更应当看到,经常项目开放的条件下,国际大宗商品价格的变化对中国货币政策所产生的冲击实际更为严重,而这一点,是“三元悖论”未予关注的缺陷。

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐

爷青回 原来中国邮政才是真的“扫地僧”

奇偶派
2021-06-22 14:05:11

江苏一女子在集市上买了根“木棍”,摇晃时发出的声音惊艳众人!

金牌办事员
2021-06-23 00:27:18

湘西州纪委监委公开曝光4起违反中央八项规定精神典型问题

易通新闻
2021-06-23 04:46:41

汪涵怒砸10万块话筒:今天谁敢不录,我让你们在湖南都吃不上饭!

小小美的异想世界
2021-06-22 10:40:02

腾讯新总部名字内部投票,“鹅城”高居榜首

游戏茶馆
2021-06-22 20:37:43

海外女子在新家地毯下发现人形污渍,疑似凶案现场被网友建议快跑

全球每日趣闻
2021-06-22 16:28:19

《柳叶刀》最新研究:两种疫苗对Delta变种病毒有效

中外医讯
2021-06-23 09:40:17

美国终于向中国低头?21日,美方发布重大消息,中国有言在先

海纳新闻
2021-06-23 09:27:59

巴西总统政府以比原价高1000%的价格购买印度疫苗

巴西商业资讯网
2021-06-23 07:08:00

最新!吕梁人事任免

黄河新闻网吕梁频道
2021-06-23 09:26:57

凌晨大火致74人死亡,现场一片焦土,2000年天堂录像厅火灾纪实

史海涟漪
2021-06-22 10:19:42

圆明园“龙首”现世,拍卖了2400万元后,专家:希望得到无偿上交

小司谈热点
2021-06-22 12:23:58

原来中国已经成为IPv6服务器的最大拥有国,美国无法切断互联网了

科技续航官
2021-06-22 21:21:01

这届年轻人,正在偷偷买临期零食

新周刊
2021-06-22 14:41:09

2-5!世界亚军20年之耻!凌晨生死战:赢球出线,打平都出局

叶青足球世界
2021-06-22 17:26:16

17岁男孩高考后自杀:“我的尸体,要么扔了,要么烧了!”

课堂内外
2021-06-22 14:20:32

“婚不结了,孩子不要了”,丈母娘强势索要彩礼,女婿:霸气退婚

不走不入心
2021-06-22 11:00:18

代工厂的悲哀!再见华晨宝马,以后买宝马汽车,不用叫4S店抠标了

动漫社小夜
2021-06-23 08:24:23

让你永远不发火的五个字

十点读书
2021-06-22 21:16:07

万达公子带新女友现身成都街头,长相成熟,换口味了?

明星八卦net
2021-06-22 19:43:05
2021-06-23 11:49:08
钮文新
钮文新
资深财经评论员
333文章数 1708关注度
往期回顾 全部

财经要闻

头条要闻

吉林副省长调任天津市委常委 曾说用"白雪换白银"

头条要闻

吉林副省长调任天津市委常委 曾说用"白雪换白银"

体育要闻

世界亚军自救!35岁魔笛跳到队友怀里哭

娱乐要闻

生图能打 杨幂怀抱鲜花庆祝新剧杀青

科技要闻

习近平与神舟十二号航天员通话

汽车要闻

我真的不费油 第三代哈弗H6 2.0T实测油耗5.7L

态度原创

房产
旅游
本地
公开课
军事航空

房产要闻

超2万围观+最高举牌213次 广州多套法拍房遭疯抢

旅游要闻

卡尔加里:世界上最干净的城市

本地新闻

一段恋爱关系中,合适真的比感情更重要?

公开课

郑强教授:当一个人追求奢侈品这个人就软弱了

军事要闻

美国卫星拍摄到俄苏57战机和绝密无人机