行业下行、业绩下滑，“地板大王”大亚圣象路在何方？

文／杜一兰

还没从内部冲击中完全缓过来，昔日的“地板大王”，如今又面临新的困境。

近期，大亚圣象披露2020年年报，公司营业收入和净利润双双下滑。往前追溯，大亚圣象的营业收入已连续4年在70亿元边缘徘徊，期间净利润也没有较大波动，公司业绩增长乏力。

与此同时，大亚圣象还面临行业下行压力，如何挽救业绩颓势，突破行业桎梏，成为大亚圣象，乃至整个地板企业亟待解决的问题。

主业停滞不前

作为昔日的“地板大王”，大亚圣象曾经也是风光无限。

上世纪90年代，陈兴康创办了大亚圣象，一手把大亚圣象打造成国内的地板龙头企业。2015年，变故突生，陈兴康因意外摔倒，抢救无效离世。由于他生前未立遗嘱，也没有指定接班人，大亚圣象内部曾上演了“亲兄弟夺权”的戏码。其长子陈建军与次子陈晓龙在2018年前后，你来我往，争夺公司控制权。直到2020年6月，陈晓龙因突发疾病，医治无效去世，兄弟二人“争权夺利”的大戏彻底落幕。陈建军成为大亚圣象的掌权人，公司控制权终于稳定。

然而在上述“内斗”中，大亚圣象无可避免地受到了波及，其市值在2015年至2018年期间，一度蒸发近100亿元。与此同时，其控股股东大亚集团还出现了资金链问题。2019年7月，大亚圣象发布公告称，大亚集团因资金筹划不善，造成资金周转困难，共有3.69亿元银行贷款逾期，并且由于部分借款到期后无力偿还，其持有的大亚圣象263.36万股被司法冻结。

虽然在大亚集团控制权稳定后，悉数还清了上述逾期贷款。但大亚圣象公告显示，大亚集团并未摆脱资金紧缺问题。

截至5月6日，大亚集团合计持有大亚圣象2.54亿股，占公司总股本的46.44%，其中2.1亿股处于质押状态，质押比例高达82.61%。大亚圣象表示，控股股东股权质押原因为自身资金需求，但逾八成股权质押。

此外，如今大亚圣象刚开始恢复，又陷入了主业下滑的尴尬境地。根据大亚圣象财报，2020年，公司实现营业收入72.64亿元，同比下降0.46%，净利润则同比下滑13.07%，为6.26亿元。

对于业绩下滑原因，大亚圣象并未作出直接解释。然而在大亚圣象年报及业绩说明会中指出，受2020年新冠肺炎疫情影响，地板业务销售收入下滑，同时房地产调控政策变化频繁，导致国内木地产行业销售有所波动。

除此之外，近年来大亚圣象的毛利率下滑。财报显示，在经历2015年至2018年的高增长后，2019年公司毛利率开始下滑，同比略微下降0.02%为36.08%，到了2020年，其毛利率同比下降近7个百分点，为29.25%。

同时，大亚圣象的营业收入，已经连续4年徘徊在70亿元左右，期间净利润也没有较大波动。公司业绩增长乏力。

“大家居”转型不见起色

大亚圣象主业陷入“停滞”的同时，其一心想要发展的“大家居”也不见起色。

大家居，指把包括硬装、软装、定制家具等所有客户需要的资源整合起来，实现“全屋定制”，如主营地板的企业，逐渐向木门、衣帽间、橱柜等延伸。

2015年，大亚圣象的木门及衣帽间业务还能实现3044.95万元的营业收入，自2016年开始，木门及衣帽间业务“每况愈下”，截至2020年，其木门及衣帽间销售收入为562.07万元，较2015年下降了81.54%。

此外，曾被大亚圣象寄予厚望的大家居项目——互联网家装平台“宅尤加”的发展也不乐观。

“宅尤加”背后的主体公司为上海易匠信息科技有限公司（以下简称“上海易匠”），是大亚圣象于2016年投资新建的子公司。自成立以来，上海易匠不仅没有为公司赚到一分钱，反而成为“赔钱户”。截至2020年，上海易匠已合计亏损3428.59万元。

即便如此，仍没有打消大亚圣象布局“大家居”的决心。

2020年12月24日，陈建军成立圣象整装设计+事业部。在对外宣传时，大亚圣象提到，圣象整装设计+的成立，标志着公司正式从地板向整装、定制家居全面升级，展开了“地（地板）门（木门）墙（墙板）一体化”的全新业务版图，“在人造板、地板龙头板块的基础上，开启了业绩增长的第三级。”

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对中国新闻周刊表示，大亚圣象转型大家居，挑战很明显，首先要解决好渠道冲突，大亚圣象主营地板业务的时候，其下游的供货渠道主要为经销商以及整装公司，转型为大家居之后，大亚圣象从地板向整装、定制家居全面升级，做的事情跟原有的下游渠道有冲突，甚至是抢了下游的饭碗，怎么平衡几者之间的关系，是大亚圣象需要衡量的。

此外，在他看来，还面临资金方面的问题，要做好大家居，需要更大的资金投入和培育期，这就要求企业在市场上有更好的融资能力，而相比互联网等领域，地板是一个不太“性感”的领域，讲故事的能力不高，如何撬动更好的资金去布局大家居赛道，也是摆在大亚圣象面前的挑战。

截至5月7日，大亚圣象股价报收14.34元/股，市值为78亿元。

更有分析人士认为，大亚圣象等地板企业转型大家居就是个错误，“将业务从地板延伸至整装、定制家居领域，挑战性极强。”

据了解，大自然家居是最早提出大家居战略的企业之一，数年下来，收益甚微。财报显示，2020年大自然家居实现营业收入39.31亿元，同比增长14.7%，而净利润则同比下降89%，为0.18亿元。

大自然家居在前，大亚圣象能否玩转大家居？在转型大家居的同时，大亚圣象能否兼顾地板主业？这些都是大亚圣象亟需思考的问题。

面临行业下行压力

近年来，地板企业的日子都不太好过。从各大地板龙头企业发布的财报来看，无论是营业收入还是净利润，不尽如人意。

据前瞻产业研究院今年年初发布的《中国木地板制造行业发展前景预测与投资战略规划分析报告》，中国木地板行业前4家公司分别是大亚圣象、大自然家居、德尔未来和菲林家居。

从营业收入来说，2018年至2020年，除大自然家居有所增长外，大亚圣象等余下3家企业呈现下降、停滞不前的趋势。同期，上述4家企业的净利润情况也不容乐观，大亚圣象降幅为13.65%，菲林格尔降幅超过30%，大自然家居降幅高达88.54%，而德尔未来更是由盈利1.04亿元，“摇身一变”为亏损2700万元。

来源：各企业年报

至于业绩下滑或者亏损原因，上述企业均表示受疫情影响。实际上，目前地板企业正面临整个行业下滑的压力。

根据国家统计局数据，2020年规模以上工业企业中木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业实现营业收入8208.9亿元，同比下降6.2%，实现利润总额338.7亿元，同比下降8.8%。在全国社会消费品零售总额中，建筑及装潢材料类消费1749亿元，同比下降2.8%。宏观经济增速放缓给整个家居建材行业带来了较大的增长压力。

除此之外，头豹研究院报告显示，由于进入门槛较低，生产技术较低，中国地板行业企业数量较多，品牌林立，但大部分都是品质参差不齐的中小品牌，市场集中度不高，地板产品呈现高度同质化。

根据中国林产工业协会统计数据，截至2020年，我国从事地板生产及相关企业约有3000家，从业人员达100万，行业总产值约600亿。其中，直接从事地板产品生产的企业约有2000家，主要分布在浙江、江苏、广东、福建等地。

虽然企业众多，但普遍规模较小，集中度较低。前瞻产业研究院报告显示，2019年，大亚圣象、大自然家居、德尔未来、菲林格尔等4家企业的市场占有率合计为25.63%，占比仅为四分之一。

“总体来说发展水平不一样，相当多的木地板企业生存周期较短，抗风险能力不强，年产量在150万平方米的企业不超过1%，更偏中低端。”张毅指出，由于中小型企业众多，产品质量不是很稳定，消费者的信任度不高。过去几年，消费者都处于一个消费升级的时代，一些地板厂商品质得不到保障，甲醛、售后等问题，导致了消费者在选择地板的时候，未必选择木地板。

他认为，目前整个木地板行业，中小型尤其是小型的木地板企业，被市场淘汰的速度越来越快，行业处于向高端化升级或者向大家居转型的阶段。