ACCA专业洞察|基于百位CFO的2021年第一季度全球经济状况调研

ACCA通过对全球经济状况的持续追踪调研，于今年四月份发布《2021年第一季度全球经济状况调研》，汇集全球会员智慧，洞察全球经济。从2021年2月26日到3月11日期间，ACCA与IMA全球会员参与了第一季度调研，共收到有效回复1004份，其中超过100名CFO。调研显示，本次调研结果较前次更为积极，信心增幅创造调研开展以来的最高纪录。多款有效疫苗的获批和广泛的接种率极大地改善了终结新冠疫情的预期。然而，自调查问卷收集截止后印度失控的疫情，又为南亚地区甚至全球经济的恢复埋下令人担忧的隐患，值得人们持续关注。

通过十二个可视化数据图表，我们可以快速浏览ACCA专业洞察为我们描绘的2021年第一季度全球经济状况。

ACCA感谢所有参与调研的会员。正是由于他们提供对世界各地企业的第一手洞察资料，才能使全球经济状况调研（GECS）成为值得信赖的全球经济风向标。

全球经济活动将进一步复苏

美国大刀阔斧的财政刺激政策提振了今年的全球经济前景。全球订单指数和世界GDP增速尽管在第一季度的调查中仍为负值，但保持继续上升态势，这与全球经济预计在2021年下半年会进一步复苏保持一致。

“恐惧指数”显示多重信息

两项“恐惧指数”（衡量受访者对于供应链上下游企业破产的担忧程度）在第一季度调查中显示出截然不同的信号——对供应链下游企业破产的担忧程度大幅下降，而对供应链上游企业倒闭的担忧程度小幅上升。整体而言，虽然指数水平仍远高于长期平均值，体现了全球经济仍普遍存在高度的不确定性，但相较上一季度人们的焦虑情绪得到明显改善。

无处不在的信心复苏

在北美地区，疫苗的获批和财政刺激政策的共同作用使北美地区的信心指数跃升幅度排名全球首位。南亚和亚太地区的信心也大为提高，反映出对国内和全球需求的良好预期。西欧、非洲和中东的信心指数温和增长，所有主要地区的情绪均有所改善。

订单数量在全球范围内（除非洲地区外）增加

就区域来看，北美地区在第一季度中取得最大幅度的订单量增长。中东地区也在油价上涨的推动下实现订单量的回升。在西欧地区由于居高不下的新冠疫情感染率及相关限制性措施，订单数量增幅很小。而非洲是唯一订单量减少的地区。

全球GDP仍旧呈现‘W’型复苏形态

2020年第四季度调研显示，2021下半年全球经济将呈现“W”型复苏态势。在第一季度调研中，三种全球经济复苏趋势相比上一季度均大幅增加，展现出全球经济复苏的光明前景。预计到2022年初，中立情景的全球经济活动将恢复至疫情前水平。

全球指数继续收复失地

调研指出，订单、资本支出和就业等活动指标相较第四季度均保持一定程度的增长，目前已接近2019年第四季度，即疫情爆发前水平。

各地区的经济复苏预期

在第一季度的调研中，全球所有受访地区都有超过70%的受访者表示，他们预计2021年下半年经济将实现显著复苏。其中，亚太地区及北美地区有最多的受访者（超过30%）认为经济在2021上半年就将实现复苏。

印度疫情的失控或将极大程度上改变亚洲地区对经济复苏的良好期望

本次调研数据收集于3月11日截止，但印度的新冠疫情感染率自4月21日起呈现爆发式增长，6日累计30万新增确诊病例。4月27日，印度核酸检测阳性概率已高达19%，远高于WHO于去年颁布的国家疫情控制良好标准（≦5%）。极低的疫苗接种率和落后的医疗体系将使印度难以应对此次突如其来的感染爆发，周边各国或都将受其影响，迎来感染率高发期。此次印度疫情的失控或将很大程度上改变亚洲地区对于经济复苏的良好期望，南亚地区的经济复苏将变得遥遥无期。回顾本次调研第一季度的信心指数，显然那时的印度受访者存在过度乐观，在不断变化的疫情面前，应保持谨慎乐观。

对全球通胀的担忧显著增加

在第一季度调查中，运营成本虽仍远低于长期平均水平，但受访者对其上升的担忧显著增加，同时在全球所有受访地区中，至少有三分之二的受访者预计通货膨胀率在下半年会急速上升，这或许与美国最近实行的财政刺激政策相关。

美国的财政刺激政策不只提振了本国经济

美国在2020年12月通过价值9000亿美元的一揽子经济复苏计划的基础上，实施了1.9万亿美元的《新冠疫情救助法案》。此举动不仅显著地提振了美国的经济，其溢出效应也一定程度上增加了贸易伙伴国的经济增长。

家庭储蓄率的增加或可进一步促进消费需求

由于美国新一任拜登政府在《2021美国援助计划法案》中提议的支出计划，大量美国家庭的储蓄率上升，或可促进消费需求的增加，有助于经济的进一步的复苏。

随着多款有效疫苗的获批与美国财政刺激政策的实施，全球各地区的信心大增，对于经济的复苏充满希望。然而，未来依旧富有强烈的不确定性，世界经济究竟会如何发展？敬请继续关注ACCA专业洞察季度全球经济状况调研。

【文】Fiona Zhang

【编】Yuki Qian