背靠腾讯、阿里扶持，亏损一亿元的小电科技能否借IPO东山再起？

怪兽上市，两电合并，对于在2020年亏损达一亿元的小电科技而言，如何在劣势中借IPO东风而起，从市场份额、精细化运营中与群雄竞争呢？

作者丨陈晓

编辑丨房煜

图源丨图虫、美团小程序截图

尽管被名人质疑、被市场看衰、被消费者吐槽，共享充电还是在今年四月份迎来了高光时刻。

4月初前者怪兽充电在纳斯达克荣登“共享充电宝第一股”，后者小电科技在月底4月30日正式向港交所提交招股书，至此“三电一兽”共享充电格局已经有两位玩家转战二级市场。

而在怪兽充电上市当日，搜电和街电宣布合并，并在5月6日宣布所属母公司正式定名为“竹芒科技”。合并后的竹芒科技旗下共享充电宝业务合计用户规模突破3.6亿，日订单峰值达300万单/天，市场份额为行业第一。而从2020就在寻求创业板上市“未果”的小点似乎被甩在了后面，焦虑的小电改道赴港上市，集资扩张。

招股书显示，小电科技2019年、2020年营收分别为16.36亿元、19.11亿元，而怪兽充电同期营收分别为20.22亿元、28.09亿元。从净利润来看，小电2019年净利润1.37亿元、而2020年的净亏损达到1.04亿元。

2021年，共享充电宝行业处于大变局中。有业内人士称，共享充电宝行业已经进入了资本收割期。然而，对于在2020年亏损达一亿元的小电科技而言，如何在劣势中借IPO东风而起，从市场份额、精细化运营中与群雄竞争呢？

曾经的资本宠儿

小电科技是创始人唐永波实验成功的作品。

2015年6月，唐永波离开阿里，踏上创业道路，一个月后，他组建了一支的豪华的高管团队，团队成员平均拥有5年以上的在阿里担任高管的经验，并创建了空格，一个基于技能服务的共享平台。在空格平台，闲置的劳动力、闲置的资源，甚至是时间、技能都可以共享，还可以获得一定的收入。推出后，空格很快就在年轻人群中流行起来，还创下了90天融资一个亿的神话。

共享经济泡沫破碎了之后，空格很快到达了天花板。唐永波想了三个突围的方向：一是在内容上突围，二是拓展工具流量，三是切入一个刚需行业。根据这三个逻辑，唐永波在内部孵化了多个项目，小电就是其中之一。小电研发后，先是在市场上测试了近四个月，一系列的数据表明市场上的用电需求非常大，共享充电宝成为一条可行之路。

2016年12月，小电科技正式成立，随即便获得了金沙江朱啸虎、天使投资人王刚的数千万天使轮融资。2017年4月，小电科技获得腾讯投资、王刚、元景资本等投资的近亿元A轮融资，紧接着一个月，小电科技又宣布获得来自腾讯、红杉资本、高榕资本的B轮融资。2018年1月，公司迎来B+轮融资，由苏宁领投，金沙江、红杉等跟投。

来源：睿兽分析

另外，据《IPO早知道》获悉，2020年下半年，小电科技获得蚂蚁集团的新一轮融资。换言之，阿里和腾讯现同为小电科技的投资方，且二者分别为怪兽充电和小电科技的最大机构股东。

在行业发展的初期，共享经济面临的流量红利是爆炸式的增长，随后越来越多的玩家入局，又在繁华后迅速见顶。小电科技经历了繁华也经历了衰落，在百舸争流的局面中生存下来，并形成“三电一兽”的局面，得益于资本的宠爱和创始团队产品运营的战略和打法。

“共享充电宝最疯狂的时候，我心里是很慌的，一天至少要接两三个采访，频繁见投资人。当你拼命往前跑的时候，就会忽视业务本身，团队很浮躁。无人货架的出现，救了我们。”风口从共享充电宝过渡到无人货架，对于唐永波来说，喜忧参半。

在亏损中负重前行

面对共享充电宝的流量争夺战，小电科技给出的方案是下沉裂变。

共享充电宝的早期战场主要集中在一二线城市，街电、怪兽充电等在一线城市的争夺战中有过腥风血雨的豪夺。小电科技避其锋芒，把“立家之本”放在二三线城市。

从小电科技共享充电的城市分布来看，2020年小电科技在一线城市的点位数从2019年的9.41万个下降到9.05万个，二线城市的点位数从2019年的37.44万个增长到38.83万个，其他城市点位从2019年的20.6万个增长到23.63万个，以此来获取更多的用户和服务群体。

基于二线城市的基础，此前小电科技也在试图闯进一线城市市场，不过竞争压力巨大，从数据上看，2020年其一线城市的点位有所下降，再次说明一线城市市场的高度饱和。另一方面，小电科技也在不遗余力地争夺三四线城市的份额。

根据弗若斯特沙利文的资料，于2020年至2025年中国三线及以下城市共享充电宝服务的市场规模增长速度预期将比一线及二线城市快6.3%。此外，预期三线及以下城市共享充电宝服务的渗透率将按比一线及二线城市更快的速度增长，并预期于2025年将达到约40%。

很快，赛道战场扩充到三四线城市，街电、怪兽充电等都全力进军下沉市场，再加上搅局者美团凭借三四线城市渗透的经验以及自身的资源积累，很快便在各级市场站稳脚跟。此时，无论是上升还是下沉，小电科技的压力都是巨大的。

招股书中，小电科技也重申自己的下沉策略：“我们计划提升在一线及二线城市现存主要市场的渗透率，持续开拓长期合作的大型点位合作伙伴，包括商业大厦和高端酒店。我们将利用业务拓展、运营数字化基础设施来快速提升在低线城市的渗透率”。

基于抢占下沉市场的先机，小电科技在数据上仍占有优势：截至2020年底，其覆盖中国超过1,700个县市的超过71万个点位，为超过2.37亿注册用户提供服务，可供使用充电宝约为600万个。而同期怪兽充电点位数只有64万个，注册用户有2.194亿。

尽管市场规模，小电科技稍显胜率，但毛利率却低于怪兽充电。相比于2020年仍在盈利的怪兽充电，2018年全年，小电整体还处于亏损，2020年亏损达到一亿元。招股书指出，2020年亏损，主要由于疫情及与服务网络扩张相关的成本及开支大幅上升。

究其原因，可以推测，小电科技重心在二三线城市，尽管市场空间巨大，但是相较于一线城市更成熟的用户市场教育及人口规模红利，利用率应该会有所降低，这可能会影响其产品的利用率从而影响营收。

另外小电科技为直营开发了运营模式，即业务拓展人员在前线负责处理充电宝及柜机，以及为点位合作伙伴提供日常服务。截至2020年12月31日，其于全国聘用合共4,919名业务拓展人员，占公司总人数的82%。

直营模式带来的是人力成本高的问题。而且直营模式讲究效率，小电科技还大量自建仓储物流点，以保证充电宝的维修或更新，这也存在着大量成本花销。

此外，小电科技的产品形态也非常多元化，从小型的移动柜机到大型的柜机都涉猎，在增加产品的供应能力同时也在无形中增加了硬件成本。其成本由2019年的2.6亿元增加至2020年的4亿元，增长率54.1%。

共享充电宝行业前期本身就是一场资本耐力赛的比拼，而小电科技更是“负重前行”，所以，小电科技相比之下面对疫情这样不可控的大环境影响，抗风险能力较差，很容易造成亏损。此前，在市场争夺赛中，5轮融资成为了小电科技的动力。在2020年2亿多元的C轮融资后，其估值已经达到45亿元，而小电科技还需要持续的市场投入，资本的助力必不可少，上市是其募集资金的捷径。

“先抢到商户点位，再涨价就行了。”这样的答案或许是大部分人能想到的可行且有效验证的办法。毕竟，最近两年共享充电宝涨价已成为事实。

但一味涨价也会加速败坏行业的好感度，加速失去消费用户。另外，未来电池技术和充电技术的发展也可能会给共享充电宝行业带来巨大冲击。对于共享充电宝企业来说，上市不是终点，摆脱单一收费模式，寻找多元化盈利模式，实现自我造血才是立身之本。