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最高收益505%,“墙头草”基金这么香?

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  文章来源:小波思基;作者:bo姐。喜欢定投基金的小伙伴,记得关注小波思基哦~

  啥是“墙头草”基金?

  一直以来,A股就有着行业轮动的特质,也可以叫“轮流抽疯”:


  今年大家应该就有感受,春节前,消费、医药、科技板块强势表演;春节后,则是钢铁、煤炭、有色金属等板块强势表演。

  前一秒拍桌子,后悔没追高;后一秒掐大腿,懊恼没抄底。

  一些抓住机会的基金经理,业绩表现就很不错,不仅节后回撤小,还创出新高。

  一位网友总结了下近几年里,市场上走过的一些行业轮动。


  拉长时间来看的话,就更是如此了。

  记得bo姐曾看到过一个统计,在过去十年(2010-2019年),A股在多数时候呈现出行业轮动特性。

  也就是各个行业板块“此起彼伏”,反而普涨和普跌的时间较少。

  以中证800一级行业指数年度表现为例,2010年,收益高居第一的信息技术行业,次年就快速跌至倒数第一。2010年表现最差的金融地产行业,次年跃居首位。

  直观地体现出了在A股市场,具有高度“轮动性”。


  不过,说着说着,一些老股民流下了辛酸的泪水。眼见它起高楼,眼见它宴宾客,眼见它楼塌了。


  bo姐觉得吧,股民做这个,确实不得力。

  主要是股民的时间、精力不够,再加上情绪容易上头、赌性大,所以做行业轮动,结果往往惨痛。


  如果是基金经理们管理,结果咋样?

  一些基金经理,也会抓住大级别的行业轮动,来提升基金的收益。今天,bo姐想跟大家研究研究“行业轮动”主题基金,看看它们的长期数据咋样。

  聊聊行业轮动主题基金

  行业轮动主题基金,数量比较稀少。

  bo姐跟大家搜索了下,在七、八千只基金中,搜索关键词“行业轮动”,最后得到19只基金产品。

  可以看出,这些基金产品的名字中,都带有“行业轮动”字眼。总体来看,取得的收益也很可观。

  按照成立至今的收益排名,截4月30日,有8只基金收益率在100%以上,主要有农银汇理行业轮动混合、光大行业轮动混合、华安行业轮动混合、上投摩根行业轮动混合。最高的农银汇理行业轮动混合,累计收益达到505%。


  如果我们在分析指标上,再加上成立以来最新基金规模和最大回撤率。

  可以看出,行业轮动主题基金规模都相对较小。大部分基金规模5亿以下,甚至有的1亿、2亿。

  一方面,是因为这些基金不太热门,偏冷淡,自然规模较小。

  另一方面,规模小有规模小的好处。规模太大会影响基金调仓换股,不利于行业轮动策略的执行。


  从最大回撤来看,成立至今收益在50%以上的基金,一共有13只。

  其中,成立最早的是大成行业轮动混合,成立于2009年9月。就是说,这些基金产品大多没经历2008年金融危机。却有9只基金最大回撤40%以上,占比是69%。


  bo姐把19只基金的净值走势,一一拉出来看了下,大部分行业轮动主题基金的净值波动都比较大

  比如东吴行业轮动混合,净值波动就很大。开车很猛,一般人坐车很容易被甩出去。


  对于行业轮动主题基金,bo姐也说下自己的看法。

  行业轮动基金,对于基金经理的行业把握能力、应变能力要求都很高。选对行业、踏准板块的基金经理,净值表现出色。但选错了行业,代价也很惨痛。

  大家在投资时,尽量轻仓配,长线定投。

  相对来说,bo姐更看重基金的长期慢牛收益和最大回撤。

  在把19只行业轮动主题基金的净值走势一一看了后,bo姐帮大家找了两只成立比较久、净值波动相对小的产品,下面跟大家分析下。

  华安行业轮动混合

  我们先看第一只,华安行业轮动混合。

  首先,是基金的长期数据。

  华安行业轮动混合是一只偏股混合型基金,成立于2010年5月11日。截至今年3月末,基金规模6.92亿。成立以来,累计收益率424.78%,确实很靓仔。

  在管理上,华安行业轮动混合曾历任多位明星基金经理的管理。比如,bo姐跟大家写过的吴丰树。

  不过,在基金产品接棒上都很融洽。从基金的净值走势来看,基金回撤控制给力,并且叠创新高。


  长期来看,持股集中度一直低于同类基金。


  细分数据来看,剔除2015年区间,其它阶段的最大回撤均表现靓眼,近5年最大回撤不超过25%。


  可以看出,华安行业轮动混合有成为长牛基金的特质,是只值得信赖、历经考验的长胜基金产品。

  其次,现任基金经理饶晓鹏的管理。

  华安行业轮动混合的现任基金经理是饶晓鹏,本科毕业于人大数学与应用数学专业,还获得了北大光华管理学院获得国民经济硕士学位。

  在圈里,饶晓鹏的投研经验也很丰富。

  2007年毕业后,饶晓鹏加入银河基金,先做机械行业研究。之后,在2009年-2011年,做周期性相关行业研究。2011年初,加入国联安基金,研究消费和成长股。

  2013年12月末,饶晓鹏任基金经理。目前所管理的基金,包括华安升级主题、华安行业轮动混合、华安汇智精选及华安安信消费服务,任职回报均红彤彤的。


  饶晓鹏丰富的行业投研经验,靓丽的长期任职回报,也是挺妥帖了。

  最后,我们看下饶晓鹏的轮动策略。

  饶晓鹏的投管特征是:均衡+稳定。饶晓鹏认为,“优秀的基金不应该过度依赖于某一种市场风格,因为绝大多数持有人,不会对风格进行择时,而是希望买入的产品能不断创新高。

  在基金产品的投资中,饶晓鹏在投资组合上越来越均衡,避免了在单一行业或风格上的过度偏离。

  在投资上,饶晓鹏把自己的行业轮动节奏定义为好公司优先,其次是好赛道。

  细分来看,饶晓鹏会重点关注一些增长比较快的行业。同时,对于一些行业格局比较好、公司治理优秀的公司,饶晓鹏会相应降低对行业增速的要求,给予重点关注和分析。

  上投摩根行业轮动混合

  接下来,我们来瞅瞅上投摩根行业轮动混合。

  上投摩根行业轮动混合A,是一只偏股混合型基金,成立于2010年1月28日。截至今年3月末,基金规模8.07亿。成立以来,累计收益率332.35%。

  现任基金经理是孙芳,孙芳管理上投摩根行业轮动混合A长达6年多,累计任职回报达193.72%。

  可以说,在这只基金的管理上,孙芳劳苦功高。

  bo姐看了下孙芳的长期业绩,光管理长投摩根双息平衡混合就9年多,拥有17年证券从业经验,果断的,是目前市场上相对稀缺的经历A股完整牛熊、周期转换的宝藏型基金经理。


  bo姐有些好奇的是,为啥管理时间相差不大的上投摩根双息平衡混合A和上投摩根核心优选混合,两只基金的任职回报差异辣么大?

  bo姐查了下,上投摩根双息平衡混合A的长期权益仓位相对较低,最高股票仓位不怎么超过70%。

  上投摩根核心优选混合则高仓位投资,股票仓位经常在90%以上。


  上投摩根双息平衡混合A的分红也相对比较频繁,上投摩根核心优选混合,分红次数就少得多了。

  在行业轮动的投资中,孙芳对新概念、新题材尤为敏感。

  “投资中大家都喜欢追逐热点,尤其是新概念刚出现的时候,这是非常忌讳的。对于机构投资者,我一般会保持一定的理性,在对行业和公司深入研究后,才会决定是否投资。”

  在组合构建中,孙芳比较重视宏观、中观和微观生态系统的打造。

  孙芳认为,投资组合就像一套房子,首先是框架。在构建主体框架时,孙芳经常会采用自上而下的选股方法,相对大范围的扫描当前的宏观经济周期和特点。

  即了解当下股票市场、资本市场运行的总体格局,以抓住投资重点。

  在此基础上,孙芳再对房屋内部进行功能分区,根据不同行业的属性和发展状态,进行行业配置。

  最后,根据房屋的主要功能确定,往里面加内容,如电器、软装等,让居住其中的投资者,能获得更好的投资体验。

  额外的,为了基民的养基体验,孙芳在管理基金时,不会过分倚重单一行业,“即使该行业再好,在组合中所占的权重也不应过高。

  好啦,bo姐今天就跟大家写到这里,晚安呀。

  文章来源:小波思基;作者:bo姐。喜欢定投基金的小伙伴,记得关注小波思基哦~

  【风险提示】本文观点仅供参考,不构成任何投资建议及承诺。基金有风险,投资需谨慎。

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