上市券商一季度净利冰火两重天：6家同比翻番，半数负增长

42家上市券商已悉数公布今年一季度的成绩单。
日前，澎湃新闻记者梳理发现，有3家上市券商一季度营收突破百亿元，去年同期仅有1家。同时，11家上市券商营收超过50亿元，6家券商净利润同比实现翻番。
不过一季度券商业绩出现分化加剧。行业专家指出，一季度权益市场和债券市场波动加大，对券商的投资交易能力提出较高要求，一些投资收益表现不佳的券商净利润增速出现明显下滑。
3家券商一季度营收突破百亿
2021年一季报数据显示，上市券商业绩实现较为快速的增长。
营收方面，有3家券商一季度营收突破百亿元，分别为中信证券（600030.SH，06030.HK）、海通证券（600837.SH，06837.HK）、国泰君安（601211.SH，02611.HK），营收分别为163.97亿元、111.92亿元、109.43亿元。
与此同时，华泰证券（601688）、申万宏源（000166.SZ，06806.HK）、广发证券（000776.SZ，01776.HK）营收均超过80亿元，分别达87.88亿元、86.51亿元、83.20亿元。
此外，中国银河（601881.SH，06881.HK）、招商证券（600999.SZ，06099.HK）、中金公司（601995.SH，03908.HK）、东方证券（600958.SH，03958.HK）营收均超50亿元。今年一季度，共有11家上市券商营收突破50亿元。
值得关注的是，在2020年一季度，仅有中信证券一家券商营收突破百亿，达128.52亿元。同时，其余券商的营收，均未超过80亿元。去年一季度营收位居第二位的申万宏源，营收“仅”76.97亿元。

一季报营业收入排名前十上市券商，来源：Wind

增幅方面，今年一季度，有3家上市券商的营收同比（较去年同期）实现翻番，分别为湘财股份（600059）、中原证券（601375）、东方财富（300059）。
其中，湘财股份（600059）以367.86%的增长幅度位居第一，中原证券同比增长146.45%，东方财富同比增长115.70%。

一季报营业收入同比增长率排名前十上市券商，来源：Wind

中信证券一季度净利润突破50亿元
净利润方面，中信证券净利润突破50亿元，以53.43亿元的规模稳居榜首。2020年一季度，中信证券营收为42.23亿元。
同时，国泰君安、海通证券、华泰证券今年一季度净利润均突破30亿元，分别实现45.87亿元、39.28亿元、33.62亿元。而2020年同期，这3家券商净利润规模均未超过30亿元。

一季报净利润排名前十上市券商，来源：Wind

此外，今年一季度，没有一家券商出现亏损。不过，太平洋、第一创业和天风证券在一季度净利润总额垫底。
而在2020年一季度，共有2家上市券商出现亏损，为湘财股份（600059）、中原证券，分别亏损0.11亿元、0.60亿元、1.23亿元。

一季报净利润排名倒数十家上市券商，来源：Wind

净利润增幅方面，今年一季度，有多达6家上市券商的净利润同比实现翻番。而在去年同期，仅红塔证券、东方财富2家。
具体来看，兴业证券（601377）以494.12%的增幅位居首位。中原证券、国泰君安、方正证券（601901）、财通证券（601108）、东方财富等一季度净利润同比分别实现312.41%、151.91%、136.27%、130.68%、118.67%。

一季报净利润同比增长率翻番的6家上市券商，来源：Wind

业绩增长同时分化加剧，投资收益率是主因
对于今年一季度上市券商的业绩增长，国泰君安认为，主要是两方面因素所致。一方面，是客需型业务快速增长，推动金融资产扩张提升投资业务收入。衍生品等客需型业务的快速发展带动券商股票资产增长，是推动行业金融资产规模扩张的重要原因，推动投资业务收入增长。
“另一方面，是市场交投活跃度提升以及产品代销业务快速增长，带动经纪业务增长。一季度市场交投活跃度提升，股基日均成交额1.02万亿元，同比增长11.6%，推动经纪业务收入增长。受益于客户财富管理需求增加，手续费业务中财富管理业务增速较快，预计一季度产品代销收入快速增长，提升经纪业务收入。”国泰君安进一步指出。
不过，值得关注的是，虽然一季度上市券商业绩普遍向好，多家券商净利润大增，但也有不少大型、甚至头部券商出现净利润大幅下滑的现象。
Wind数据显示，2021年一季度，共有21家上市券商净利润同比出现下滑，占到全部42家上市券商的半数。
其中，太平洋的2021年一季度净利润同比增速下滑最为明显，净利润同比增长率为-96.09%，不过该券商一季度营收同比增长率也较差，为-61.26%；而一季度营业收入同比增长率超过18%的光大证券（601788），其净利润同比增长率却大幅下滑37.33%；同样的，一季度营收同比增速接近10%的中信建投（601066），其净利润同比增长率为-13.93%。
此外，中泰证券一季度净利润增速下滑10.37%，红塔证券净利润下滑50.06%。

一季报净利润同比增长率为负的21家上市券商，来源：Wind

国泰君安认为，2021年一季度券商业绩明显分化，主要是低基数效应下投资收益率的提升，使得行业营收集中度进一步提升。受低基数效应影响，头部券商投资收益率提升使得投资业务收入集中度大幅提升，推动整体营收集中度提升。
渤海证券指出，中信建投、第一创业等几家券商的归母净利润增速为负，原因均为投资收益表现不佳。一季度权益市场和债券市场波动加大，对券商的投资交易能力提出较高要求。