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从美团实习生到年入30亿的公司CEO,沈鹏带领水滴公司冲刺IPO,值得申购吗?

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  IPO股探社

  |新股都在这|

  

  作者:21金融圈IPO股探社 探长

  图片:招股书

  前情回顾:在沉寂了将近一个月后,中概股终于迎来一家大型IPO公司 ——水滴公司。水滴公司就是众所周知的水滴筹所在的公司,大家在微信朋友圈不可能未见过。但大伙可能并不知道,水滴公司并不是靠水滴筹赚钱,而是靠水滴筹带来的流量转变为保险、靠卖保险产品赚钱。如果单纯从营收上看,你可以认为水滴公司是一家互联网保险公司,跟在港股上市的众安在线类似。

  21金融圈IPO股探社栏目主要聚焦于中港美三地新股研究,主要服务于对新股有兴趣或者参与打新的投资者,点击栏目可查看往期报道,关注公众号你就不会错过任何新股投资机会啦。

  01

  招股情况

  上市编号︰WDH

  招股时间:5月1日-5月6日

  上市时间:5月7日

  最低认购股数:50股(富途)、100股(老虎)

  招股价:10-12港元

  市值:42.70-51.30亿美元

  承销商:高盛、大摩、美银、农银国际、招商等

  

  点评:水滴公司在五一长假期间招股,适逢这段时间A股休市、港股也没有大型IPO招股(5月5日更新了一家开启招股顺丰房托,会在下一期IPO中分析),作为朋友圈中“家喻户晓”的一家公司,招股阶段如此低调,尚属少见。跟长假有一定关系,也跟美股科技股开始走弱有关。但探长认为,水滴公司作为一家新经济公司、而且腾讯一直跟投,值得投资者重点关注,说不定能领个红包弥补一下五一假期的出行开销。

  02

  招股书亮点

  1,水滴公司包括两大业务,一个是水滴保,一个是水滴筹。

  据招股书显示,水滴公司2018年、2019年、2020年营收分别为2.38亿元、15.1亿元、30.28亿元。让水滴公司可以成功赴美IPO的主要收入来自水滴保业务,2018年-2020年,水滴保首年保费收入分别为9.73亿元、66.68亿元和144.26亿元,对应的营收分别是1.22亿元、13.08亿元和26.95亿元,营收占比从2018年51.3%增至2020年末的89.1%。

  

  水滴保基本依靠水滴筹的引流,2018年-2020年,通过水滴保险商城获得的首年保费中,约有46.5%、23.0%和13.0%来自水滴筹的流量。以上数据皆说明,在水滴公司公益形象之下,已经逐步成为一家保险销售公司。

  

  说到水滴筹,很多人会想起另外一家同行业公司——轻松筹。轻松筹创立于2014年,比水滴筹更早(水滴是2016年),但缘何水滴公司先上市一步?除了水滴公司创立之初就有互联网基因外,水滴公司当时将手续费由行业的2%降至0,即通过平台筹钱不需要外加手续费,吸走了很大一部分用户。当然这水滴筹这部分支出的成本要靠水滴保自2016年成立以来,水滴曾获得腾讯、美团、博裕资本、中金资本、瑞士再保险集团、高榕资本、IDG资本、蓝驰创投、点亮基金、创新工场、真格基金等十余家知名机构的投资。

  

  2,强大的互联网基因。自2016年成立以来,水滴获得腾讯、美团、博裕资本、中金资本、瑞士再保险集团、高榕资本、IDG资本、蓝驰创投、点亮基金、创新工场、真格基金等十余家知名机构的投资。

  据公司招股书显示,IPO前,水滴公司创始人兼CEO沈鹏、水滴保总经理杨光、水滴筹总经理胡尧核心管理层持有26.4%股权。腾讯持股22.1%,此外,博裕资本、高榕资本、瑞士再保险三家机构分别持股11.9%、6.5%、5.7%。

  值得一提的是,创始人沈鹏之前就是美团10号员工,5年前从美团离职后创立了水滴公司。沈鹏2010年加入美团,当时还没毕业,以实习BD(商务拓展)的身份开启了水滴筹传奇。

  

  3,尚未找到盈利平衡点。

  招股书显示,2018年至2020年,归属于水滴公司的净亏损分别为2.09亿元、3.22亿元及6.64亿元,呈现持续扩大趋势。

  

  销售及市场费用高企是水滴公司亏损的主要原因。2018年至2020年,水滴公司的销售及市场费用分别为1.85亿元、10.56亿元、21.3亿元,占总收入的比例分别为77.7%、69.9%和70.4%。

  

  03

  打新分析

  对于普通投资者来说,更关心的是水滴公司到底值不值得打新。探长认为,水滴公司基石阵型强大、承销团豪华,加上“纯种”的互联网基因,即使市场走弱,首日破发概率不大。但鉴于目前中概股处于冷静期,两三百亿的盘不是那么容易炒起来,小涨的可能性最大。

  此外,美股还有一个大麻股——iPower美股IPO可认购,招股截止时间今天最后一天。大麻概念股水培设备零售商,公司是领先的大麻种植设备供应商,也是美国最大的水培设备提供商。根据美国市场资金的炒作特点,探长认为除水滴外,这只新股也值得投资者重点关注。

  

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