“电力一哥”堪称印钞机，拟分红159亿，人均薪酬近69万？

【年报分析】截至5月5日，长江电力的市值为4542亿元，在A股公司排在第19位，略胜比亚迪一筹，比亚迪市值为4537亿元。此外，兴业银行、平安银行市值分别为4516亿元、4520亿元。这四家公司市值差距非常小，随时可能重新排序。

但是，长江电力（600900）在电力公司股中，却是稳坐市值第一宝座，比排在第二位、第三位的中国广核、华能电力市值要高出一大截。中广核、华能电力最新市值分别为1369亿元、1055亿元，不足长江电力市值的1/3和1/4。长江电力堪称“电力一哥”。

长江电力有如此高的市值，自然是有业绩作为支撑的。

年报显示，长江电力去年收入大约578亿元，同比增长16%；实现归属母公司股东的净利润263亿元，同比增长22%。当诸多行业受累于肺炎疫情时，长江电力却实现收入、利润都是两位百分数增长，一扫多年来收入、利润个位百分数增长乃至下滑的窘境。

需要注意的是，长江电力净利润率非常高，去年达到45.87%，这已经可以和贵州茅台相媲美了。贵州茅台（600519）去年收入980亿元，销售净利率为52.18%，长江电力净利率比茅台少大约6.3个百分点。

高净利润率背后是高毛利率，长江电力去年销售毛利率为63.4%，在过去五年中是最高水平。当然，茅台的毛利率更高，超过90%。

长江电力净利润规模也超过国内大型商业银行。比如华夏银行去年归母净利润为213亿元，实力最强的城市商业银行即北京银行，去年归母净利润不过215亿元。说长江电力是一台“印钞机”，也不夸张。

长江电力还有一个好习惯，就是多年来保持较高的分红率。数据显示，公司自2003年上市，每年都坚持高比例分红，历史上有两年分红率超过80%。长江电力迄今实现总净利润2004亿元，已经分红1082亿元，历史分红率为54%。

这也和公司特性有关，毕竟工程一旦完工，不需要再进行大规模投资，每年利润完全可以拿来分红，回报股东。

根据董事会决议，长江电力计划每股继续分红0.7元，按照公司总股本227亿股测算，则即将分红现金总额为159亿元，占去年归母净利润比例为60%。

长江电力是一家上市央企，控股股东是长江三峡集团，隶属于国务院国资委监管。因此，虽然公司利润高企，但高管薪酬却受限。

去年年报显示，高层去年仅有1位薪酬超过百万元，即副董事长马振波，超过109万元，其他高层薪酬大多在70万元-100万元之间。董事长和监事长未在上市公司领取薪酬，两任总经理累计领取薪酬不到86万元。独立董事薪酬为15万元。和2019年相比，去年利润大增，高层薪酬也有较大程度提升。

相比高层薪酬的低调，但长江电力员工薪酬却在央企中处于高位。wind大数据显示，截至去年底，公司员工总数不到4000人，去年人均创收1450万元，人均创利660万元。

员工薪酬总额为27.42亿元，人均薪酬接近69万元，比2019年增加28万元。实际情况如何？欢迎读者们发表自己的看法。

单就上述统计数据看，长江电力薪酬足以和银行相媲美。国有大行人均薪酬在30万元左右，更加市场化的股份制上市银行，人均薪酬多在40万至50万元之间。去年薪酬最高的是平安银行，人均薪酬大约55.52万元，长江电力人均薪酬轻松超过平安银行。