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意想不到!国家队高位加仓被套 背后真相让人懵了...| 檀公司

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  文/檀所长

  在梳理大量年报和一季报的过程中,所长注意到了一家社保和养老保险基金一起新进的公司。

  社保和养老金由于资金量巨大且关系到民生福祉,优先考虑的是安全性,投资风格都非常稳健。

  社保基金投资20多年来,年平均收益率超过8%,截至2019年的累计投资收益接近1.25万亿元,可以说是稳健投资者的典范了。

  养老基金2016年正式入市以来,目前成绩也不错。2018年全球大跌,社保也小亏2%,养老金更是实现了2.56%的正收益。

  因此,当这两类典型的国家队基金都看上同一家公司时,显然说明了一些问题。

  今天我们就来探讨下这家公司——赤峰黄金,以及其背后的逻辑。


  国家队逆市加仓

  老实说,当所长注意到社保和养老金都新进了赤峰黄金时,是比较惊讶的。

  因为赤峰黄金在2020年黄金大涨的背景下,由于其公司恰逢业绩反转期,股价已经在当年的8月实现了一波近5倍的增长。

  随后股价就一路回调,至今已接近腰斩了。

  而从公司的财报来看,社保和养老金在去年9月之后仍在持续加仓。

  其中,养老保险基金三零九组合去年三季报首次出现在公司股东名单中,而年报则加仓35%,目前持有市值1.7亿。

  养老保险基金一二零六组合年报新进,目前持有市值1.65亿。

  社保基金一一八组合在今年一季报中显示为新进流通股东,持仓占了总流通市值5%,高达11.85亿,是赤峰黄金的第四大股东。

  这里需要注意的是,社保基金一一八组合其实是2020年一季度通过定增进入的赤峰黄金。只是股权由于定增而受限,今年一季度刚刚解禁成为了流通股东。

  根据公告来看,社保基金的成本大约在6元左右,买入后并未有止盈的动作,今年一季度更是进行了4600万左右的加仓。

  总的来说,两只养老基金是肯定已被套了,社保大赚但反而还加仓了。

  社保和养老金都对赤峰黄金这般青睐有加,这就十分耐人寻味。

  要知道,由于全球资产泡沫风险的逐步走高,今年一季度是各类大型基金减仓的高峰期,各路大牛股几乎无一幸免。

  赤峰黄金虽然从走势上看也在同步下跌,但却反而得到了国家队的加仓。那么我们可以认为,这家公司仍具有非一般资产所有的价值。


  转型后仍处在高增长期

  从赤峰黄金的营收来看,主要由两大类产品构成。黄金和电解铜,各占了营收的约37%,其他则是包括白银在内的各类有色金属。

  事实上,赤峰黄金2019年的营收中黄金只占了13%,几乎都快不是一家黄金公司了。

  而在2020年的业务转型期中,公司明确了“以金为主”的发展战略,通过并购和剥离资产等方式,不断提升产品的“含金量”。

  在转型的过程中,2020年初上任的现任管理层起到了关键的作用。

  以董事长王建华为首的新团队覆盖了管理、采矿、选矿、地质、测量、财务、法律等领域,在国内外矿山管理和并购方面拥有丰富的经验。

  王建华曾任山东黄金董事长和紫金矿业总裁,在任期间完成了一系列金矿铜矿等矿山的并购,为这两家有色龙头打下了坚实的基础。

  赤峰黄金在国内外拥有的黄金权益储量超过90吨,新管理层一方面加快了原有矿山的开采,同时正在全球寻找优质标的进行收购。

  在赤峰黄金去年十月给出的第一期持股计划中,20-22年度业绩考核主要聚焦在矿产黄金的产量,这三年公司黄金产量分别不低于4.5、10、16吨。

  根据公司国内外金矿历史产量、技改计划和考核指标来推测,预计公司2021和2022年矿产金产量将分别达到约12和17吨。

  这样的增长速度,是整个有色金属行业中都比较少见的。

  除了成长迅速,对比有色行业的龙头紫金矿业、山东黄金,我们可以发现赤峰黄金的利润率高出不少。

  2020年,紫金矿业的毛利率和净利率是约11.9%和5%,山东黄金则是12.3%和4%。

  赤峰黄金的同期数据则高达30.8%和18%。主要原因在于赤峰黄金将业务聚焦在了采矿业,减少了加工、冶炼、回收等低利润率的业务。

  同时,公司所属矿山的矿石品位高,属于国内当前少有的高品位富矿床,相比同类黄金矿山企业,公司黄金生产的单位成本较低,这也提升了公司的利润率。

  可以说,在黄金乃至有色行业中,到2022年之前,赤峰黄金拥有更强的业绩弹性和成长性。

  主要的风险点在于,黄金价格的波动。


  金价究竟有没有见顶

  全球金价的高点出现在去年八月,这也是包括赤峰黄金在内的黄金股的股价短期高点。

  随着全球经济政策的转向预期愈发强烈,黄金价格究竟会怎么走成为了金融界的一大话题。

  一般来说,通胀预期之下,以铜价为代表具有工农业属性的大宗商品会出现上涨,这也是我们目前所处的阶段。

  而黄金具有更强的货币属性,更多地是在滞胀时期和市场高风险期出现上涨。

  那么此时持有黄金股的逻辑就很明确了,就是为了对抗全球经济转型期可能存在的一系列不确定性。

  有人可能会说,黄金的价值已经大不如前了,虚拟货币正在取代黄金的地位。

  从市场表现来说,虚拟货币的热潮对黄金投资确实有一定的抽血效应。

  然而比特币的风险也是不容小觑的,可怕的波动性让价值投资者望而却步。在最新的巴菲特股东大会上查理芒格更是再次抨击比特币令人作呕。

  一旦虚拟货币出现大幅回落,黄金的价值必然将再度被人们重视。

  自2015年以来,我国央行一直在增加黄金储备,目前已接近2000吨,我国黄金市场已发展成为当今全球增长最快的黄金市场。

  美联储在2021年基本已不可能加息,在目前的经济周期下,2021年黄金仍有着很大的看点。

  相信社保和养老金敢于在高位加仓赤峰黄金,也是基于公司的成长性和宏观经济两方面因素。

  对于社保的养老金的这笔操作,各位有何不同看法?金价今年能突破2000吗?欢迎留言区交流分享。

  -- END --

  © Copyright

  作者:檀所长编辑:灰灰

  图片:来源于网络,侵删

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