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“他管理的基金曾让我赚了60%,还想继续盘他”

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  还想继续盘他

  前两天,一个小伙伴跑来私聊bo姐。

  说他之前在2019年6月里买的一只基金,长信内需成长混合A,持有1年,挣了60%多给下车了。

  不过,美满的养基体验,让他对这只基金的掌舵者安昀很信赖,一直有关注安昀的动态

  看到安昀五一长假后,将发行一只长信优质企业混合(A:011669;C:011670),就想继续盘他。

  顺带的,咨询下bo姐对安昀的分析。

  

  先看任职回报,话说安昀管理的长信内需成长混合A,确实很不赖。

  bo姐瞅了瞅,长信内需成长混合A是安昀管理时间最长的一只基金,累计管理时间长达7年之久

  安昀是从2011年10月20日管理长信内需成长混合A,在3年多里,取得了176.47%的任职回报。

  后来,在2017年11月1日再次接手。

  截至2021年4月27日,在3年多里,安昀任职回报再次突破100%,取得了128.87%的任职回报。

  安昀这样的长牛业绩,确实很靠谱。

  对于这只成立至今累计收益510.45%(截至4月27日)的基金来说,安昀是当之无愧的收益扛把子

  

  (数据来源:Wind;截至2021年4月27日)

  额外的,安昀管理时间2年以上的长信内需成长混合E、长信银利精选混合,任职回报均很出色。

  

  (数据来源:Wind;截至2021年4月27日)

  回溯安昀管理的长信内需成长A,遇到市场调整时,在低点反弹速度也很快,并且创出净值新高。

  

  (数据来源:Wind;截至2021年3月29日)

  遗憾之处在于,安昀曾短暂的卸任管理长信内需成长混合A。

  仅仅短暂的离开,却让安昀在代表作基金的任职回报上,没有连贯起来。

  不然,安昀的累计回报,将会很燃、很给力,完全可以比肩当前圈里的一些顶流基金经理。

  反过来,对于基民来说,安昀就是一位值得深度挖掘的宝藏型基金经理。妥妥的,一位穿越牛熊、被市场低估的公募老将。

  再看长信优质企业混合,瞅瞅这只基金的主打策略。

  基金产品的命名中,会有所省略和侧重,但是总体来讲,基金名称不是随便取的。大体是由“基金公司名称 + 个性名称或投资方向 + 基金类型”组成。

  优质企业,就是这类基金的核心点

  实际上,这类基金名称中,含有“优质企业”的基金,在市场上比较稀少。bo姐从金融终端拉了一下全部基金,少说得有八、九千只公募基金。但搜索关键词,只找出了10来只。

  

  像这样聚焦优质企业的基金,投资逻辑在于:专注选股,基本放弃了难度较高的择时和行业轮动

  即,赚取优质企业的钱,不参与牛熊博弈,并长期持有,从而获得牛熊都不怕的长跑超额收益率。

  长信优质企业混合,也和安昀对于优质企业的投资思考有很大关系,和安昀的投资理念密切契合,“投资收益的来源不是高卖低买做差价,而是伟大企业持续创造的现金流。

  一位出圈的15年公募老将

   此外,长信优质企业混合具有的几个特质,bo姐也跟大家分析下。加上这些,更令人感到妥帖了。

  第一,基金圈15年投研老将。

  在长牛回报的背后,是安昀长达15年投研的积累。bo姐查了下,目前,安昀拥有15年投研经验。

  妥妥的,一位基金圈里投研老司机。

  

  (数据来源:Wind;截至2021年4月27日)

  细分来看,安昀是复旦大学的数量经济学硕士。毕业后曾任职于申银万国证券研究所,担任过策略研究工作,这让他拥有了较强的宏观策略研究能力。

  目前,安昀现任长信基金副总经理、基金经理。

  此外,安昀还是长信基金权益投资体系领军人物,在长信优质企业的管理中,可以很好的借助团队的力量。

  第二,安昀如何精选优质企业?

  安昀的投资访谈,是bo姐看过的基金经理访谈中,共鸣点较多的一位基金经理。

  首先,是精选赛道。相对来说,安昀喜欢大而稳定的行业,并且产品生命周期比较长,迭代比较少。

  其次,关注公司的护城河、竞争壁垒,通过长期数据比对来筛选优质企业。

  经常有一些小伙伴来问bo姐某只基金分红咋样、某个估值咋样。bo姐的回复是,看数据不能只能某一年的,需要拿到近5年、近10年、近20年去看。

  这样的对比中,真相其实一目了然。

  

  安昀的投资观点,也是这样的逻辑。

  “我们可以用财务指标做一个初筛,那些10年、15年以上的,ROE都能保持在20%以上的公司,筛选后,优质公司其实是少数且相对固定。ROE或ROIC,都是这样。”

  通过长期数据比对来筛选优质企业,也是安昀的一大投资特质

  最后,尤为注重企业的自由现金流。

  安昀对企业的自由现金流尤为看重,“大多数企业不是因为资不抵债死的,而是现金流枯竭死的。如果自由现金流较多的话,它能够帮助企业在危机的时候安然度过。”

  相反,如果企业自身的自由现金流有问题,需要市场不断的给企业输血。如果市场不愿意输血了,融不到资金,就没有成长了。

  对这样的成长,安昀认为这是假成长。

  第三,几年化收益20%以上。

  从投资实践来看,执行效果咋样呢?

  以安昀的代表作长信内需成长为例,安昀对行业要求大而稳定,护城河深且宽,并对ROE、ROIC、净利润增长、资产负债比等有较高要求。

  这些公司多集中在消费、医药、先进制造等赛道

  

  (数据来源:Wind&长信基金,来源于长信内需成长混合定期报告。仅代表各报告期末净值信息,不代表现有持仓也不代表未来投向)

  在基金仓位管理上,长信内需成长近3年,权益仓位经常在90%以上。

  这和安昀的聚焦优质企业,放弃难度较高的择时和行业轮动的理念,正好知行合一,风格不漂移。

  

  (数据来源:Wind;截至2021年4月27日)

  投资理念上,安昀擅长积小胜为大胜。

  安昀认为,“慢就是快,复合收益率高,并不是某一个年份业绩很好,而是净值回撤的年份要少,并且回撤的幅度要小。”

  如果以管理公募基金年限大于6.5年,几何平均年化收益率超20%进行筛选,共有27位基金经理。

  安昀正是其中一位,并且,几何平均年化收益率达21.12%

  

  (数据来源:wind&基金经理大全;截至2021/3/16)

  第四,长信优质企业所关注的几个赛道。

  安昀对公司的要求依旧苛刻:行业大而稳定、护城河宽且深,拥有较好财务和管理层的优质公司。在符合上述要求的同时,有高ROE、高ROIC。

  在长信优质企业混合布局赛道上,安昀长期看好的行业赛道主要有这几个:必选消费、可选消费、医药、消费(港股)和互联网资产(港股),基金抓点赛道很准。

  

  实际上,安昀的一些访谈观点,读起来让人振聋发聩。“买好公司有两个好处,第一能帮你赚钱,第二能帮你规避风险。投资中,真正的风险不是价格风险,而是质地风险。

  好啦,bo姐今天就跟大家分享到这。

  从基金的主打策略+安昀的长牛回报来看,像长信优质企业混合(A:011669;C:011670)这样,“优质企业+长牛基金经理”双加持的基金产品,无疑是值得长期持有的。

  【风险提示】本文观点仅供参考,不构成任何投资建议及承诺。基金有风险,投资需谨慎。

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