百家之言丨银四过后，螺纹值得继续做多吗？

自2009年上市以来，螺纹主连5月走势跌多涨少，2009-2020的12年间，5月螺纹累计下跌9次，其中2016年跌幅最大，达-23.33%。

如今5月将至，在“碳达峰、碳中和”背景下，各地限产减排力度空前。但大宗商品价格已引起高层关注，钢材库存去化速度也开始放缓……后期螺纹走势再陷迷雾。

聚百家之言，解大家之惑。基于此，本期《悬赏问答》我们将辩论的主题定为#银四过后，螺纹值得继续做多吗？#

从本期话题的投票结果来看：

A：44.7%的读者认为值得继续做多。

B：55.3%的读者认为不值得继续做多。

我们从参与本次话题讨论的读者中，精选了，“任逍遥”、“南京金明建材”、“南京采文”、“qm”、“赵海波”、“永兴板材”、“cyd”、“一個很『哇噻』的小孩”、“黑色幽默”、“慧悟”、“钢圈之行”、“王霞”等11位业内人士的留言，以其独到的观点，就本期话题，为你进行全面解读！

“任逍遥”

节后钢价或会适度回调，但仍有上涨的动能。首先，全球货币宽松的政策丝毫没有改变；其次，在碳达峰碳中和大背景下，产量肯定会削减的；加上节前散户因恐高持仓比例普遍偏低，资源仍集中在钢厂和大毛衣商手里，价格容易掌控；最后近期中澳关系交恶，铁矿石价格易涨难跌。综上所述，钢材金融属性已经很强了，在当前形势下下，价格很难往下落。

“南京金明建材”

宏观上看，相关部门再次强调钢材不具备长期上涨的基础，对于目前市场而言，显然设立根红线，虽不能釜底抽薪，但降温趋势明显，微观上看一、终端采购意愿不强；二、前期高价，引起高库存，去库存速度较前期有所放缓；三、目前高价，引发市场恐恐不安，一旦期货回落，市场抛货概率加大，容易造成现货商暗降行为；四、节前市场备货未及预期，显然不是好的讯号。

“南京采文”

近期两次以上的发声，似乎已引起高层关注，钢材作为工业原料，引起连锁反应是至关重要的，为经济健康发展，无形的手发力也是合情合理范围的事，其次，五一后钢铁关税调整，进口零关税，调高出口关税，显然对于国内期货市场引起强烈冲击，临节逢涨局面被改变，现货价格走弱，最后，目前高价，市场终端抵触情绪日趋强烈，需求放缓，对现货商而言，观望态度为主。

“qm”

板材库存拐点将至，随时都会由降转增，建材库存降幅明显缩小，钢坯厂库、港库已经由降转增，新增钢铁产能还在逐步增加，在高利润的推动下钢材产量还会进一步增加，而钢材需求已经见顶，后续钢材价格难以持续上涨。

“赵海波”

期货专治各种不服，目前盘面再去追多显然不合适，但是黑色系整体上涨的趋势还在，回调做多还是比较稳妥的方案。至于现货，控制好库存规避高价风险跌补涨出做波段完全可行，散户手中持仓偏少期货和现货大跌和暴跌风险暂时看不到。

“永兴板材”

目前单边做多意义不大，螺纹较节前已涨近千点，原料涨幅远远不及成材，钢厂利润达历史高位，产量有增无减，成本支撑已黯然不在，但宏观预期依然相好，市场热情不减，国际钢价偏高，当前也不可轻易做空，因热卷涨幅远远大于螺纹，且热卷需求有见顶预期，热卷库存拐点即将到来，螺纹则去库继续，逐步做空卷螺差，静等基差缩小。

“cyd”

当前国内建筑钢价处于2008年以来的高位，高价对需求端的影响逐步显现，钢厂高利润驱使下生产积极性高涨，在供给回升，需求滞缓的前提下，库存降幅有所收窄，近期原料价格走势较为强劲，使钢厂成本重心上移，疯涨是因为环保、限产，碳达峰、长假采购高峰——各种利好一直都在，政策性因素主导市场，定下的调调与盘面预期是否吻合，决定价格的走势。

“一個很『哇噻』的小孩”

当前螺纹钢强势主要是宏观面与基本面共振形成的强预期主导行情。后期行情需关注需求端强势能否持续。5月需求进一步走高的难度很大，如果需求自高位回落，螺纹钢将走出修复预期差行情。目前螺纹钢价格对供应端收缩的基差已经缩至负值，盘面带动现货上行，高估值风险在放大。唐山限产，其他地区的限产政策迟迟没有落地，高利润驱动高增产的动力很强，螺纹钢产量持续回升，盘面很容易走出阶段性修复预期差行情，螺纹钢面临较大的调整压力。整体上，今年钢铁行业在压缩粗钢产量的大背景下，螺纹钢面临较强支撑，但短期来看，5月强预期高估值下的价格面临调整压力，建议不过分追高，警惕高位风险。

“黑色幽默”

短期适合多做，从政策面来看，全球气候峰会和实现碳中和，这意味着，作为碳排放重点的钢铁行业会面临减排压力，供应收缩预期会愈发强烈。从供需面来看，目前正处于螺纹钢需求旺季，现货市场成交保持在较高水平。旺盛的需求不仅消耗了当期的供应新增量，而且还以较快的速度消耗掉了库存量，这是支撑价格的核心要素。从市场氛围来看，市场参与者做多热情仍在，期货市场呈现量价齐升态势，短期内螺纹钢价格将继续攀升。

“慧悟”

近期期货涨势凶猛，现货涨幅有限，出货量没有放大，进货成本更高，需求维持强度，库存保持下降，钢厂易涨难跌，供应没有减少，资金压力增大，用户排斥高价，钢价震荡上行主要是受到期货市场的引领，区域钢厂起到推波助澜的作用，而需求的强度限制了上涨的高度，长假前市场价格还会抬高，节前、节后注意政策的扰动，政策的风向标直接影响到钢价的走势。

“钢圈之行”

按照往年的走势和目前的供需看确实到了该跌的时候了，但是今年好像比较特殊，铁矿石依然凶猛，而钢厂也是利润丰厚，加上通货膨胀，钢价很难跌下来，今年五月份需求不会减少，因为之前都是按需采购，可能要到六月份基建会有一波调整期，钢价才会随之下跌吧，五月份应该还是震荡上浮调整吧。

“王霞”

从数据看，需求回落，产量继续增加，供需上看现实层面驱动还是有所转弱，期货继续上行并升水现货放大，仍在交易供应缩减预期，高炉开工率和日均铁水产量连续三周回升，地产销售和施工高位持稳，需求未出现持续走弱的情况下，期货升水更多反应供给利多，强势有望延续，在螺纹绝对价格和利润均处在历史高位的情况下，仍需要注意5月之后政策层面的风险。