步长制药1季度营收33.51亿、净利增加33%，战略转型显成效

图为中国步长医药产业园

步长制药在过去一年中创收160.07亿，同比上升12.28%

目前，我国医药行业正处于增速筑底的过程，在面临转型与行业挑战的双重压力下，作为中成药领域龙头之一的步长制药（603858.SH），在医药行业消费升级、结构改革以及技术创新的推动下呈现出稳健的增长态势。

近日，步长制药发布2020年财务报告，报告显示公司在过去一年中创收160.07亿，同比上升12.28%；总资产突破220亿大关，取得8.03%的增长。在同日发布的一季报中显示，步长制药继续发力取得了更大的进步。

业绩稳增长，红利收获期

“十二五”期间，我国医药工业大力实施创新驱动战略，而 “十三五”时期作为医改的关键时期，同样也是医药行业转变发展方式、建立现代流通体系的重要阶段。

特别是对于在重大疾病领域拥有重磅产品、产品梯次结构较好、研发能力突出的制药企业，有望在行业增速持续放缓环境下维持其市场竞争力。

在此背景下，2020年，步长制药实现营收160.07亿元；归属于上市公司股东的净利润18.61亿元。整体来看，公司业绩表现稳健并且不乏看点，在巩固传统中药领域优势地位的同时，步长制药通过积极布局化学药和生物药两大领域，不断培育新的增长点。

在2021年一季度内，步长制药收入达到33.51亿元，与去年同期的26.39亿元相比，增长26.97%；在此基础上，步长制药不断提升经营效率，使得归母净利润同比增长33.39%，达到4.06亿元。

在健康稳定的发展节奏下，步长制药近一年股价也逐步走高，由2020年4月30日的19.56元/股最高时上涨至超30元/股。2021年4月30日步长制药股价收盘为22.84元/股，市值达到260.74亿。

财报显示，2020年，步长制药以中药、小分子化学药和生物药作为研发重点。截至2020年12月，在研产品234个。其中，中药12个，化学药203个，生物药14个，医疗器械5个。

报告期内，步长制药研发投入7.22亿元，占收入的4.51%，再创新高。

目前公司成立多个药品研发中心以及包括HQ 、MT1001在内的多个研发项目，涉及肿瘤、儿童呼吸道、妇科等多个领域。截至报告期末，步长制药已拥有346件有效专利。

具体来看，步长制药主导产品脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液、头痛宁胶囊、康妇炎胶囊、消乳散结胶囊、通脉降糖胶囊均为拥有组方专利的专利保护品种，随着研发的进一步深入，更多高精尖的医药产品将陆续问世。

作为上市仅5年的公司，步长制药一直坚持着高股利分享策略。根据2020年度的分红方案来看，公司拟向全体股东合计派发现金红利5.82亿元（含税），该金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的31.26%。

值得关注的是，2019年度，步长制药每10股现金分红16.14元（含税），合计现金分红17.85亿元。

此外，依靠稳步增长的业绩及行业实力，步长制药也吸引了机构投资者的注意和“真金白银”的认可。2020年年报及2021年一季报中我们发现在公司前十大流通股东中多了招商中证指数基金的身影。而机构的动向，往往是资本市场重要的风向标。

图片来源：同花顺

推动中医药、生物药发展

中医药是中华民族的瑰宝。自2016年国务院发布了《中医药发展战略规划纲要(2016—2030 年)》后，中医药管理局、国家发改委等重头部门发文将中药发展纳入“一带一路”建设的重要组成部分。

实践表明，中药在预防疾病和治疗慢性病方面优势突出，在人口老龄化和慢性病发病率逐年提升的背景下，中药将发挥不可替代的作用；加之近年来我国疾病谱发生了明显变化，高血压、糖尿病、心血管疾病、恶性肿瘤等慢性疾病的发病率上升较快，进一步促进了对中成药产品的需求，推动我国中成药产业保持快速增长。

图为步长制药车间

根据《2020 年度中国医药市场发展蓝皮书》，2019 年中国医药工业规模以上企业实现主营业务收入为26147.4亿元,同比增长 8.0%。

但从短期来看，我国的中医药行业增速仍在筑底过程中，面临较大的转型压力与挑战。

在此背景下，作为国内中药行业龙头之一，步长制药在拓展新领域的同时不断加强根基的实力，在中药领域不断研究和创新，实现了经营上稳步增长。

在心脑血管用药领域方面，公司已成功开发、培育了脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液和谷红注射液四个知名独家、专利品种。

其中，2020年合计销售收入达到92.61亿元，根据中国医药健康信息领先平台米内网的数据显示，脑心通胶囊、丹红注射液、稳心颗粒三个独家、专利品种2019年在心脑血管中成药市场份额的排名在前20位，市场份额分别达到2.71%、2.02%及3.72%。

虽然上述药品已经取得了广泛的认可和运用，但步长制药并未满足于此，而是继续对其进行升级。

在报告期内，脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液的研发投入金额分别达到了126.05万元、1352.63万元及1780.13万元。随着工艺质量的不断升级，步长制药已有三款药品进入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》（2020 年版），且均享受国家医保基金比例报销的政策支持，相信未来市场规模将会进一步提升。

除中医药的根基外，步长制药也广泛的在其他领域布局。战略方面，步长制药力争做全球最大的天然药、植物药企业之一，并将继续保持专利中药的龙头企业地位的同时，迅速向生物制药高科技医药产业扩张。

根据医药行业知名信息平台米内网统计，2019年医药行业子行业中，生物药品制造的营收规模为2479.2亿，较上年度增长10.3%，利润总额485.4亿，增幅14%，这也是一片方兴未艾的蓝海之地。

截至目前，步长制药的14项生物制品正在研发中，其中PTH、EPO项目已进入临床 III 期阶段，覆盖肿瘤、骨质疏松、贫血、关节炎等范围，发展前景广阔。

此外，2020年6月16日，步长制药发布公告称，拟再增资子公司泸州步长生物，使其注册资本增至4.4亿元，以增强其资金实力，加快推动公司生物制药战略的进程。

加大医药行业的整合和并购力度

步长制药在医药行业整合方面更是动作频频。2021年3月16日晚间，步长制药对外公告，拟投资1.24亿元设立江西省步长移动医疗设备有限公司、尚志市步长移动医疗设备有限公司、涛医云健康科技（杭州）数字医疗有限公司三家子公司（以上三家公司均为暂定名，最终名称以工商注册登记为准）。

步长制药称，此举有利于进一步促进山东步长制药股份有限公司“大健康”战略的布局及业务发展，增强市场竞争力，实现从销售型向科研型转换、从天然药物（中药）（植物药、动物药、矿物药）向全医药产业链转换、从本土化向全球化转换的战略。

事实上，2020年下半年，步长制药就通过《关于对外投资设立参股公司的议案》，以自有资金2500万元投资北方健康医疗大数据科技有限公司；8月，步长制药又接连做出了1亿元成立全资子公司齐齐哈尔市步长医疗设备有限公司、与他方共同对外投资设立陕西省现代中药研究院有限公司的两项决定。

图为步长制药园区

粗略统计，上述政策涉及到的投资支出金额合计约为6.52亿，结合公司的2020年5.65亿的投资活动现金流出金额以及目前走势，其行业整合的力度可见一斑。

得益于高密度的资源整合和行业布局，步长制药在产业上下游都占据了有利地位，在医药用品的需求调研、项目研发、产品制造及对外销售等环节均走出了步长自己的发展路线；延长产业链的同时，拓展涉足宽度，构建多维大健康体系。

对于步长制药接下来的走向，企业观察员杨建远评论道：“步长制药将在境内、境外同步开展科研活动，为全球化打下坚实的基础，推动中国中医药走出去任重而道远”。

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