谢逸枫：颤抖吧！货币大放水致全球主要经济体国家房价呼啸上涨

　　文/谢逸枫

　　每次货币放水，受益的不仅是上市公司、老板、股东、高管、投资机构、富人，真正受益最大的是房地产业。股市、债市、基市、金市、期货市、油市的上涨都是小儿科，上涨幅度最大且上涨持续最长、收获最大的就是房价。毫无意义的是房子已经成为全球货币放水，公司、富人、老百姓对抗通货膨胀、保卫财富、资产保值增资的唯一硬货。

　　全面世界各国的政府都在减持美债以避险，公司、富人、老百姓怎么办？除了存在银行，只能购买避险资产。全球股市、黄金，以及石油、铁矿石等大宗商品，2020年都在随美元起舞，剧烈动荡，大幅起落，远不是一般人所能玩得转的。即使是股神老巴都亏损惨重。这时候，只有房地产，才是地球人可以信赖、值得依靠的资产伴侣。

　　自2020年到今年一季度，全球消费者手上的储蓄大幅增加了5.4万亿美元，这部分的超额储蓄相当于2019年全球GDP的6%以上。中国居民倾向于持币储蓄。2020年全年中国住户存款增加11.3万亿元，同比增速13.9%。其中，2020年前三季度家庭储蓄率扩大到了37％，远高于正常年份的32％。

　　因货币大放水已经导致全球主要经济体房价呼啸上涨，上涨的时间持续最长、上涨的幅度史上最大、商品住宅库存去化周期历史上最短、富人与公司及投资机构砸钱投入房地产的资金历史上最高。可想而知，把钱存在银行是负利率，放在股市或者是一日变负，别的金融理财产品不安全。通货膨胀临本币贬值，房子保值增值最牛。

　　美国六轮经济刺激影响极为深远，让全球都为美国人买单。其中付出最大代价的是新兴市场，从拉美债务危机，到日本房地产泡沫，再到亚洲金融危机、2008年金融危机，美国肆无忌惮大放水的原因。2020年随着作为美元宽松，向全球提供流动性，各国由于本币升值压力激增，纷纷主动被迫降息，导致全球大宗商品价格大涨，资产泡沫高企，美国借此将通胀输出到全球。

　　2021年3月，美国人抢房子太猛，就剩100万套可卖、价格创历史新高。全美房地产经纪人协会（NAR）最新数据显示，2021年3月美国成屋销售中位价达32.91万美元，较去年同期上涨17.2%，再创历史新高。美国楼市的疯狂还在继续，2021年4月份美国楼市的成交速度正创下历史新高，近一半的房屋在一周内就能脱手。

　　4月房屋出售中位数同比增长18%至34.4625万美元，要价达到了35.6175万美元，是历史最高水平。其中房屋的待售时间中位数为21天，为2012年以来最短，比2020年同期要缩短16天。45%的房屋以高于挂牌价出售，为历史最高，同比上涨18%。挂牌价比率较同比上升2.3%，至历史新高的101%，意味着平均房屋出售价格要比挂牌价高出1%。

　　不可思议的是称为全世界房价最不上涨的国家，新加坡的房价都创历史新高了。2021年3月新加坡商品房房价连续四季度上涨，销量同比翻倍，创下近7年来新高，同比增长超96％。在新加坡繁华地段，一间77平方米的样板房售价超过900万元。如果是非繁华地带，那就要600万元左右，一经推出就受到市场的欢迎。

　　这样火爆的购房情况今年以来在新加坡各个楼盘都可以看到。商品房市场不仅蓬勃发展，新加坡的政府投资组合房屋也创下了新的转售新高。超过80％的新加坡人居住在政府为解决住房困难而推出的组合房屋里，组合房屋可在购买后五年内出售。在过去的一年中，组屋的转售价格上涨了8％，是十年来的最高水平。

　　这在各国的房价涨幅上就有直接体现，2020年全球89%国家的房价都在上涨，这一比例为2000年以来最高，土耳其、俄罗斯尤其上涨超过20%。由于美国通胀预期增强，美债收益率大幅走高，以及美国与新兴市场国家复苏节奏的错位，美元开始阶段性走强，并呈现出回流态势，局面完全反转。各国由于贬值压力，被迫转而加息紧缩。

　　3月以来，许多新兴市场国家已经集体“抢跑”，赶在美联储行动之前提前加息。3月17日，巴西上调基准贷款利率75个基点至2.75%。3月18日，土耳其上调关键利率200个基点至19%。3月19日，俄罗斯加息25个基点至4.50%（预期维持4.25%）。后续印度、阿根廷、马来西亚、泰国、韩国等新兴国家，加息预期增强。首先是新兴市场国家加息主要肯定是为了抑制通胀上行。

　　其次是为了抑制泡沫，稳定资本流出，新兴市场国家不得不率先启动加息，防止出现美元过快回流—本币贬值—恶性通胀—本国加息—资产价格下跌—外债暴露的恶性循环预期。加息是一把双刃剑，尽管对短期资本的吸引力可能会有所提升，但同时也会抑制经济增长。相对于通胀上行，这些国家的经济修复还相对偏慢，尤其是巴西和土耳其，失业率高企10%以上，同时对疫情的控制也再度面临考验。

　　为了应对疫情，拯救企业、老百姓，提振经济，世界20个主要经济体国家统一上演一场史上最巨大的货币放水，即发债、印钞机启动。究竟世界20个主要经济体国家央行，货币放水了多少亿元？2020年上半年，全球央行放水便超过15万亿美元（约合100亿元人民币），堪称史无前例的超级放水。美国是全球主要经济体放水最多的国家。

　　回顾2020年-2021年4月份，美国的疫情暴发至今，共推出六轮财政、货币、基建刺激法案、救助、经济刺激计划，总金额超5万亿美元（5.6843万亿美元），约合37万亿元人民币（36.9479万亿元）。其一是2020年3.7843万亿美元，约合人民币25万亿元。2020年全年，美国总印钱达到3.7843万亿美元，约合人民币25万亿元。

　　其中2020年3月6日83亿美元、3月18日1920亿美元、3月27日2.2万亿美元、4月24日4840亿美元、12月27日9000亿美元。其二是2021年2月27日1.9万亿美元援助计划，达到12万亿元人民币（12.3500万亿元）。截止到2021年4月末总金额超5万亿美元（5.6843万亿美元），约合37万亿元人民币（36.9479万亿元）。

　　不可思议的是2021年3月31日2.25万亿美元的基建刺激计划。拜登3月31日宣布一项总额约2.25万亿美元的基础设施建设一揽子计划，以升级美国现有基础设施，刺激经济复苏和创造就业。还有拜登2021年4月28日晚发表其针对儿童、学生和家庭的总计金额为1.8万亿美元的美国家庭计划，二项计划投资达到4.05万亿美元，称称史无前例的经济刺激计划。

　　按照2020年美国经济刺激方案（货币、财政刺激法案），截至到2021年3月，美国总共印钱超5万亿美元（5.6843万亿美元），约合37万亿元人民币。如果包括未来可以批准通过的2.25万亿美元的基建刺激计划与1.8万亿美元的美国家庭计划，约总印钱10万亿美元（9.7343万亿美元），约合65万亿元人民币，堪称史无前例的货币超强宽松计划。

　　究竟这么庞大的投资、刺激计划，钱从哪里来？毫无疑问，超过60％的资金来源，主要是通过印钱解决。其次是发债。最后是富人加税。美国准备将企业税率从21%提高到28%，提高跨国公司全球利润的最低税率，增加富人的资本利得税，对收入超过40万美元的富人恢复到布什时期39.6%的个人所得税。因此，最后的恶性循环是钱不是钱，钱贬值了。

　　2020上半年全球央行推出15万亿美元，经过m2，货币资金量放大三倍，就已经到了45万亿，就是300万亿人民币。当前美国、英国、欧元区的六个月广义货币供应量年化增长维持在10%的高位。预计上述央行的资产收购步伐会在2021年相对放缓，未来依然使得广义货币供应量增加4到7%。导致广义货币供应量增加的因素是私人信贷。

　　造成货币量快速增长的主要原因是这些国家及地区的央行实施了量化宽松，通过进行大规模资产收购，向市场释放了大量的流动性。从2020年四季度到2021年四季度，美国、英国、欧元区的广义货币供应量增长可能会达到双位数。截止到2020年年底，美国、英国、欧元区货币量的增加，有70-80%是由央行收购资产贡献的。随着新冠疫情逐步受控，金融及经济风险降低，货币流通速度会回升。

　　凡是爆发过金融危机的国家，凡是疫情国家，为了救市，唯一的最效措施就是启动印钞机，印钱解决问题。大肆撒钱、发债、降息，无量的释放流动性，导致市场上的钱越来越多。最可怕的后遗症就是传导到各个国家，经过流转，衍生更加多的货币量。结果就是钱越来越不值钱，就是贬值，通货膨胀成为掠夺了穷人资产的利器。