基民怒了！说好的绝对收益，居然5年里亏4年

　　文章来源：小波思基；作者：bo姐。喜欢定投基金的小伙伴，记得关注小波思基哦~

　　导读：这几天，大成的一只基金火了，打着绝对收益的旗号，然而5年中有4年亏损，累计下跌了7.40%。披着“绝对收益”的羊皮，实际却是“绝对负收益”的狼基？

　　骚包的大成“绝对收益”

　　再过几天就要五一大长假了，不过，因为各种调休，网友先撕起来了，场面一度很尴尬。这个话题也冲上了热搜，阅读6.9亿。

　　刚开始，bo姐也没注意到这个问题。直到看到大家在打架，才去详细看了下日历。

　　咋说呢？今年的五一长假一共5天。

　　其中，2天是调休，还有2天是周六、周日，原本就是休息日。合计下来，五一长假等于休假一天。

　　于是，很多小伙伴的火气就上来了，表示除去两天调休和两天周末，其实只放了一天假，却毁了假期前后两个周末。。。

　　有个网友也是挺硬刚的：

　　让基民火大，在网上发帖怒其不争的，则是一只基金：大成绝对收益策略混合。

　　bo姐查了下，大成绝对收益策略混合A成立于2015年9月23日。成立至今，净值下跌了7.40%。

　　跑不赢沪深300指数也就罢了，连上证指数都没跑赢。

　　让基民伤心无语的点不在于此，而是这只基金标榜“绝对收益”，“绝对收益”也写在基金名称里。

　　但是从年度业绩来看，在5个完整年度中，它有4年是亏钱的。

　　大成绝对收益策略混合C同样骚包：

　　这样的绝对收益策略，直接改成 “绝对负收益”策略混合算了。

　　而从基金的投资配置来看，在大部分时间里，基金的权益仓位还是很高的，股票仓位在60%以上。

　　最后却是如此尴尬的业绩，委实让人无言。

　　哎，与其继续这么折腾，还不如直接清盘。

　　这对投资者、基金公司和基金经理，可能都是一个解脱。就为了每年1.5%的管理费，干嘛耗在那里？

　　其它绝对收益产品表现如何？

　　额外的，其它主打绝对收益策略的基金表现咋样？

　　在分析绝对收益之前，需要了解清楚绝对收益和相对收益的区别。实际上，我们常见的公募基金，目前都是相对收益，不保本也不保收益。

　　唯有极少数基金，通过“绝对收益策略”，力争为投资者实现长期稳定的绝对回报。这样的产品，比较适合对稳定回报有较高需求，回撤容忍度极低的投资者。

　　比较基本的对冲操作，bo姐给大家举个栗子：

　　基金经理建立股票组合之后，担心市场因为系统性风险而下跌，他就会做空一定的股指期货合约。如果市场确实下跌了，可以通过股指期货的盈利弥补股票组合的损失。上涨的话，就反过来。

　　不同于其它基金以大盘指数为业绩基准，这类基金业绩基准通常为绝对值，如“一年定存+4%”。

　　比较适合避险型的投资者。不管市场是涨、还是跌，可以获得均衡收益，比如年化6%、7%收益。

　　bo姐从金融终端拉了一下全部基金，少说也有八、九千只公募基金。

　　但是在搜索框搜“绝对收益”之后，只得到了10来只名称中带“绝对收益”的产品，名单如下。

　　其次，是名称里有“对冲”字眼的基金。搜出来的，也是10来只基金产品。

　　像这些基金，就有运用“对冲”策略。

　　虽然数量不多，但是金子还是有滴。

　　bo姐按照成立至今累计收益、最大回撤率、近5年各年度收益，跟大家做了个绝对收益基金名单。

　　两类基金，都汇总在这个表格里啦。

　　成立以来，累计收益率较高，最大回撤较小的基金，主要有这么几只：海富通阿尔法对冲混合A、南方绝对收益、华宝量化对冲混合A、汇添富绝对收益定开混合A和嘉实绝对收益策略。

　　从近5年来看，年度表现也相对均衡。

　　bo姐找了2只，跟大家一一分析下。

　　海富通阿尔法对冲混合A

　　先看下海富通阿尔法对冲混合A，这只基金成立于2014年11月20日，最新基金规模是88.58亿。

　　基金成立以来，累计收益率63.21%，年化收益8%左右。基金的业绩比较标准，是三年期定期存款。

　　最大回撤6.04%，表现还是蛮不错的。

　　没想到成立6年多，最大回撤就发生在眼前，今年春节后。看来节后大跌，确实出乎很多人预料。

　　下面，我们来唠唠它的投资策略吧。

　　海富通阿尔法的对冲策略，简单说，就是基金经理建立股票投资组合之后，利用股指期货等的衍生工具对冲系统性风险。基金的投资逻辑，是认为优秀的公司会持续盈利，稳步增长。

　　即，只赚取公司增长的钱，不参与牛熊博弈。所以，在对冲之后，股市的大盘波动也就和它无关。

　　对于这只基金来说，只要找到自己认可的公司就可以。不需要择时，只需要选股。即使遇到了股债双杀或者史诗级的股灾（比如2015年、2016年），也能获得不错的收益。

　　bo姐也看了一下这只基金的历史持仓，多是配置白马股、品牌、行业头部公司，跟策略基本符合。

　　在这样策略的运行下，表现怎样呢？

　　这只基金产品，也在2015年大牛、2015年股灾，白马牛、2018整个A股走熊中，净值一路攀升。

　　海富通阿尔法对冲混合A的现任掌舵者是杜晓海，杜晓海从2018年4月9日管理，任职回报22%。

　　细分来看，杜晓海拥有超20年的金融从业经验。

　　在2003年，加入海富通基金后，杜晓海一直专注于量化投资领域，现任海富通的量化投资部总监。

　　在投资中，杜晓海擅长从绝对收益的角度出发做量化投资，在投资中他尤为重视风险预算的理念，看重回撤控制和投资组合的安全性。

　　汇添富绝对收益定开混合

　　bo姐查了下，汇添富绝对收益定开混合A成立于2017年。累计收益41.40%，最大回撤是5.85%。

　　最大回撤，发生在2018年大跌期间。今年春节后回撤较小，在4%的样子。

　　相比于同期A股的大起大落，表现出色。

　　在管理上，属于“双将出马”。顾耀强、吴江宏两位资深公募老将，分别负责股票投资和固收投资。

　　汇添富绝对收益的投资策略，和海富通阿尔法对冲混合比较相似，它采用的是“基本面对冲策略”。

　　这么做有个好处，就是巧妙的规避掉了A股投资的最大痛点：强阿尔法而弱贝塔。

　　实际上，A股每年都能涌现出一批好公司。但整体上，公司质地良莠不齐、风格切换及过度炒作，导致基金产品想抓住机会并不容易，基民也不断追涨杀跌。

　　通过“基本面对冲策略”，基金经理优选优质股票构建基金组合。同时，基金通过投资股指期货，来对冲市场性大盘风险。

　　如果市场确实下跌了，就可以通过股指期货的盈利，弥补股票组合的损失；上涨的话，就反过来。

　　从净值走势来看，尽管市场跌宕起伏，但这只基金回撤控制给力，并不断创出新高。

　　同时，汇添富以精选个股、适当侧重高景气行业等的方式，将超额收益的阿尔法想办法为基民留住。

　　从基金一季报来看：在股票资产配置上，基金重点投资兴业银行、工商银行、平安银行等银行股；中国平安、中国太保等低估值保险赛道；家电龙头的美的集团等。

　　额外的，南方绝对收益、华宝量化对冲混合A和嘉实绝对收益策略，也是绝对收益策略的佼佼者。

　　限于篇幅，bo姐就不跟大家写了哈，以后有机会再跟大家挖掘它们。

　　文章来源：小波思基；作者：bo姐。喜欢定投基金的小伙伴，记得关注小波思基哦~

　　【风险提示】本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。