高端赋能品牌驱动活力绽放！青岛啤酒一季度业绩再创历史新高

在深耕中高端啤酒市场的战略指引下，青岛啤酒结构调整效果显著，中高端市场的强势竞争力，为高质量发展提供了强劲动能

《投资时报》记者 苏慧

销量、营收、利润再获三增长，关键财务指标屡创新高。青岛啤酒股份有限公司（下称青岛啤酒，600600.SH）以其绝佳业绩，为2021年开年画下浓墨重彩的一笔。

4月22日，青岛啤酒披露的一季度业绩报告显示，期内该公司累计实现产品销量219万千升，同比增长35%；实现营业收入89.3亿元（人民币、下同），同比上升41.87%。同时，其归母净利润及扣非归母净利润分别实现10.2亿元、9.1亿元，同比增速达90.26%、97.35%，均创近年新高。

收入指标高增长之外，《投资时报》记者注意到，青岛啤酒今年一季度经营活动现金净流量高企，净资产收益率、销售毛利率、销售净利率同样创下近二十年最高水平。

对于出色一季度业绩的达成，青岛啤酒方面将其归因为“增销量、调结构、拓渠道、控费提效”。

券商则普遍认为，啤酒行业长期逻辑清晰，行业高端升级红利加速释放，而青岛啤酒在高端化竞争中优势明显。一方面，其具备向高端化进发的品牌及市场基础；另一方面，生产线优化改造、加快数字化转型和智能制造以及工业互联网的推进，也助其高端化竞争力不断夯实。在强大品牌力与股权激励释放经营活力的双加持下，未来青岛啤酒盈利能力将持续上行。

品质品牌驱动，时尚活力绽放，百年青啤正在以其“领跑者”角色推动和引领行业转型升级。

青岛啤酒近二十年第一季度营收情况（亿元）

数据来源：Wind

主品牌销量高增长 财务指标屡创新高

2021年第一季度，青岛啤酒实现高质量业绩“开门红”。其中，营业收入实现89.3亿元，同比增长41.87%，成为近二十年来营收及增速最高的第一季度；10亿元上下的归母净利润及扣非归母净利润，也占据同期业绩的最高点。

此外，期内青岛啤酒经营活动现金净流量达24.66亿元，净资产收益率为4.83%，销售毛利率和销售净利率分别为45.13%、11.81%，均为近二十年同期最好水平。

对此，该公司表示，在董事会制定的高质量发展战略指引下，公司积极主动地开拓产品市场，全员发力推进“春耕行动”，聚焦资源大力开拓线上线下渠道，不断完善终端市场布局，以多渠道满足了消费者多品种、便捷高效的消费需求。

在加快向听装酒和精酿产品等高附加值产品的转型升级后，报告期内青岛啤酒主品牌销量实现同比增长44%，取得了优异的销量表现。

不仅自身业绩高光，从行业端来看，青岛啤酒的业绩指标也排名靠前。

《投资时报》记者查阅Wind数据注意到，截至4月22日，A股共有20家食品饮料公司发布了2021年一季报，青岛啤酒以接近90亿元的营业收入和超10亿元的归母净利润稳居第一位。

同时，该公司营业收入增速较去年提升62.7个百分点，排名食品饮料消费公司中第四位。销售毛利率同比增长5个百分点，排名第三位。归母净利润增速亦大幅上涨123.7个百分点，同样位居前列。

由此可见，青岛啤酒发展动能强劲，经营业绩与企业发展均高质量“更上层楼”。各大证券公司、机构亦持续看好青岛啤酒长期投资价值。

天风证券认为，青岛啤酒高端化竞争力不断夯实，高质量发展下盈利空间持续打开。民生证券表示，青岛啤酒未来发展具备多重看点，看好公司盈利能力持续改善。

东吴证券则关注到青岛啤酒加快数字化转型和智能制造以及工业互联网的推进。其认为，通过遍布在全球一百多个国家的经销商网络，青岛啤酒市场运营能力和盈利能力将有所提升。

资本市场对该公司的关注度亦暗合这一趋势。《投资时报》记者注意到，2020年，青岛啤酒股价节节攀升、屡创高峰。进入2021年，在短暂回调后该股继续呈上扬走势。截至4月22日收盘，青岛啤酒报收于92.3元/股，自3月1日以来上涨20%。

另据Wind数据显示，截至2021年一季度末，青岛啤酒基金持股数量合计为4904.08万股，持股比例达7.05%，保险机构持股数量为752.07万股，占比1.08%。

中高端优势持续凸显 “灯塔工厂”未来可期

2019年中国啤酒行业迎来消费升级和行业竞争拐点期，这其中，青岛啤酒进一步加速领跑行业高端化进程。

据国金证券研报显示，青岛啤酒是国产啤酒中较早树立中高端形象的企业。从吨价来看，青岛啤酒是国产啤酒中率先占据中高端消费人群的企业，在这一轮产品结构升级中占据先发优势。

同时，青岛啤酒高端产品线布局最为全面。近几年，其高端产品线中的德国黑啤、全麦白啤、1903精酿啤酒、IPA等市场接受度高，销售规模快速提升。这既体现了该公司领先的产品研发能力，又展现了其新品推广能力。

值得关注的是，已有百年历史的青岛啤酒并没有守住过去不放，而是选择与时俱进，以更加时尚、有活力的形象出现，以期与消费者达成产品背后的情感、思想和身份认同。

可以看到，近年来，在开发“经典1903、全麦白啤、黑啤、皮尔森、青岛啤酒IPA”等高端品类的同时，青岛啤酒还在不断推出魔兽罐、深夜食堂罐、战狼罐、12星座铝瓶等定制产品。在国内一线城市的地标开设“TSINGTAO1903 青岛啤酒吧”，则可以迎合潮流啤酒文化与时尚酒品包装等消费需求，为消费者带来沉浸式体验。青啤始终都在拉近与年轻消费群体的距离。

而在此背后则是整个结构年轻化的支撑——产品层面，青岛啤酒洞察消费者潜在需求，研发储备了一批着眼未来的新产品；在制造层面，其正在实现多品种、柔性化和定制化生产；在渠道上，该公司采用传统渠道+互联网电子商务全覆盖的模式，为消费者提供体验式、场景化消费。

也正是因此，青岛啤酒在今年成功入列达沃斯世界经济论坛发布的最新“灯塔工厂”名单，成为全球首家啤酒饮料行业“灯塔工厂”。

世界经济论坛对青岛啤酒厂入选“灯塔工厂”这样评价：鉴于消费者日益需要个性化、差异化和多样化的啤酒产品，拥有118年历史的青岛啤酒在供应链上重新部署了智能化数字技术，以满足消费者需求，将客户订单的交付时间和新产品开发时间降低了50%，定制化啤酒的份额和营收分别增加了33%和 14%。

可以说，入选“灯塔工厂”是青岛啤酒多年来布局工业互联网，利用数字化技术构建全链条，打造全感知、全链接、全场景、全数据的“智能青啤”的结果。在创新效率、创新质量、创新氛围、创新潜力实现裂变式提升与优化后，未来的青岛啤酒必将为消费者带来更加精彩的产品与服务体验。