刘强东力挺，中国“灯王”惨中资本陷阱，250亿雷士照明前途未卜

抛弃“铁饭碗”、“准副处长”辞职下海，7年时间，将小作坊雷士照明做成了中国照明行业第一名，他就是传奇商业枭雄吴长江。他一手创办的雷士照明巅峰市值高达250亿、品牌价值最高点更是达到了326亿，遗憾的是，一手好牌，因为他的致命弱点，悉数打烂，如今，雷士仅剩7.99亿总市值，吴长江更因涉挪用公款，身陷囹圄待判至今，何时出狱尚是未知数，雷士前途未卜，昔日照明帝国眼看就要落幕……

01，枭雄崛起

1965年，吴长江出生于重庆铜梁的一个穷乡村，记事那天起，父母就告诉他读书才有出路，脑子活络的吴长江倒也争气，凭自己努力，一直保持着出色的学习成绩。在发挥失常的情况下还考上了西北工业大学。

1984年，吴长江进入西北工业大学就读，学的是飞机制造专业，1988年毕业后，被分配到陕西汉中航空公司工作，这是那个年代很多人梦想的铁饭碗，头两年，吴长江也觉得这份工作幸福指数很高，没有什么业绩压力还能有稳定的薪水，可时间一长，体制内的种种限制终究让吴长江无法展翅。

1992年，在被提拔当副处长的前夕，吴长江不顾领导的反对毅然决定从陕西汉中航空公司辞职，当时的他就是想出来闯一闯，那时候南方工作机会多，于是他南下深圳，并在关外一家电子厂找到了工作。

由于学历高，领导给他安排了储备干部的职位，这工作很清闲，当时经常有一些社会闲杂人等到厂区闹事，老板看吴长江身体敦实，就安排他临时去当一阵子保安，不过4个月之后，他还是离开了这家电子厂。去了一家做照明灯具行业的电子厂，干了10个月，存下了1万5千块，这是他人生第一次接触照明行业。

1994年，吴长江决定自己干事业，想来想去，仿佛也就对照明行业有些了解，于是，他找来5个朋友，每人投了1万多，自己则拿出了全部家底，凑够了10万块的注册资本（实缴）。成立了惠州明辉电气公司。

公司成立的第一个月，他们接到了香港一客户的订单，要求生产2万只变压器，并且2周内交付，吴长江觉得这是关乎公司生存的大单，于是几个股东加上员工十来号人，愣是熬了几个通宵，终于如期完成了交付。这一单，吴长江赚了20多万，第一年，每人平均分了3.8万。后来，明辉电气做出了名气，被另一个香港老板看中，吴长江思前想后，觉得，如果把这家公司卖了，能获得一笔不菲的钱，利用这笔钱自己再出去创业兴许比守着这一亩三分地更有前景，于是他做出了人生第一次重大抉择，卖了明辉，收获再创业第一桶金。

1998年，吴长江从重庆老家喊来了高中最要好的2个同学，杜刚和胡永红，这2人跟吴长江一样，已经在照明行业深耕多年，经验人脉都不缺，于是三人一拍即合凑足了100万，成立惠州雷士照明有限公司，这也是吴长江商业传奇的开始。

雷士照明率先在照明行业创立产口召回制度，赢得了市场信誉与消费者口碑，又敢为人先在业内第一个推行专卖店模式，果然，来自全国的经销商都开始主动找雷士照明要求加盟。而吴长江对这些经销商，更是比兄弟还好，奖金股票全往高了给，这些经销商果然卖力铺货卖货，雷士照明一路高歌猛进。2005年，已成为中国照明行业的第一名

2010年在港交所上市，同年6月18日，以18亿元人民币的品牌价值入围“中国500最具价值品牌”，再次拿下照明行业第一，市值最高点突破250亿。

吴长江也走上了人生巅峰，成了名副其实的“照明大王”。可就在雷士照明如大江奔涌般飞速成长的这些年，吴长江跟2个同学的嫌隙也越来越大，加上吴长江太过意气用事，性情中人，把同学情看得比商业利益更重，居然设置了三人各持33.3%股份的模式以示公平无私，哪知，人心不足蛇吞象，他的2位同学的胃口越来越大，已经联合起来要把他赶出公司了，吴长江可谓“挖坑”给自己跳的典型代表。

于是就快进到了著名的“三英战吕布”环节，正是吴长江跟这些股东们的三番大战，才使雷士照明深陷泥潭，吴长江表面风光背后，一场真正的风暴就要来临了。

02，帝国崩塌

吴长江讲义气，江湖味重，换言之就是缺乏足够的理性，太过感情用事，这一致命的性格缺陷，在他执掌一家大型企业时，它的危害，也就成倍放大了，言归正传，我们结合具体的“三次大战”来看。

一番战：吴长江VS杜刚/胡永红

吴长江当时觉得都是老同学，自己分红的比例比他俩还高，心里过意不去，于是自降股份，让三个同学股份均摊，各持33.3%，这样的荒唐事，在中国商业史可能都是同一次，亲兄弟都要明算账呢，更何况只是同学。

开始几年，大家都一心钻业务，拉单子，忙得不亦乐乎，后来，雷士照明走上正轨并越做越强，成了行业的领头羊，这时候，吴长江的两同学心态已经变了，他们的欲望跟野心随着雷士照明的壮大一起膨胀。终于，“逼宫”事件爆发。

2005年11月一天，吴长江刚从国外出差回来，就被两同学杜刚和胡永红紧急叫去公司开董事会，一进门，两同学像是早就谋划好的一样，细数这几年吴长江的功过得失，极其数落挖苦之能事，吴长江当时气不打一处出，最后脱口而出“你们觉得我不行，不认同我是吧？那好，你们来，我退出！”

不想，就这样一句气话，被两同学大作文章，在随后召开的股东会，杜刚和胡永红又拿这话说事，而吴长江呢，性格使然，一就是一，二就是二，说出去的话，也不好收回，当时在场三人的股东会上，他签订了股权转让协议，拿走属于自己的8000万，彻底退出了一手创办的雷士照明。

吴长江被驱赶后，迅速在全国的经销商和供应商圈子里掀起轩然大波，在他们眼里，雷士照明就是吴长江，吴长江就代表了雷士照明，所以，得知吴长江被挤走，供应商代表从全国各地赶来惠州雷士照明的总部。

在签订股权转让协议的第三天，经销商给吴长江打电话，让他立刻回惠州，吴长江隐约觉得局势或有转机，果然，一回来，就被接到雷士总部，被供应商和经销商代表护送到会议室，原来这里已经坐满了200名经销商，他们打着开雷士战略研讨会的名义，将吴长江“召回”，然后，当着杜刚和胡永红的面。连开了6小时会议。最后全体经销商举手表决同意让吴长江留下。

杜刚和胡永红见大势已去，遂当场表示各自退出董事会，此一番战，到此，吴长江貌似失而复得，重夺雷士照明控制权，取得了胜利，但同时点燃了雷士接下来的连串危机，杜刚和胡永红离开，按照股份换算，吴长江需要支付1.6亿元给他们，而当时雷士的资产只有1亿多。而如果没有按期支付，吴持有的股份，将首选被拍卖，这不又得于竹篮打水一场空，这一下子，给吴长江逼到了悬崖边，急坏了的他迫不得已开始满世界找钱。

岂料刚送走恶虎，又迎来馋狼！

二番战：吴长江 VS 阎焱

2006年6月，软银赛富的冷血投资家阎焱出现在吴长江面前，阎焱依据尽调，给出了雷士照明4.4亿元的估值，对这一结果，吴长江颇为满意，7月，软银赛富的正式投资协议拟好后，吴长江却傻了眼，软银赛富仅投资2200万美元，但却要求35.71%的股份，阎焱不紧不慢地解释到，“我们给你的4.4亿元估值，是我们投资后的估值”。明知被摆一道，但极度缺钱的吴长江只得选择接受，别无所选。

其实这样的“耍流氓”事件，在资本市场并不鲜见，这2天的罗永浩被股东背刺事件中，中兴证券的全资投资公司，扮演的角色，就跟此例中软银赛富如出一辙。

此轮融资后，吴长江持有的雷士照明股份被稀释到41.79%，在股权结构上，已失去对雷士照明的控制权，不过，过于理想主义的吴长江还是低估了资本江湖的凶险，他以为，软银赛富投资雷士的目的只想赚钱，而自己就是确保雷士照明盈利的最佳经营人选。

时间来到了2008年8月，为了增强雷士照明在节能灯领域的技术竞争力，吴长江一边计划收购供应链照明技术公司一边引入高盛资本，来达到制衡软银赛富的目的，但这一招，无异于饮鸩止渴，此轮融资过后，吴长江股权进一步稀释，只有29.33%，软银赛富成了第一大股东。

2010年5月，雷士照明在香港上市，雷士照明的股票在半年禁售期后，涨了1倍有余，不过软银赛富并没有逢高卖出，通过此事，已经能看出，软银赛富的狼子野心，压根不是为了套现走人，而是要夺雷士照明的控制权。

2011年7月，在阎焱的主导下，雷士照明又引进施耐德电气当作战投。而吴长江的股权再一次稀释，并且在关键的董事会席位上，吴长江与投资人的比例是2：4，吴长江的出局，只是时间早晚。

2012年5月25日，吴长江突然宣布辞去雷士照明一切职务，由软银赛富的阎焱接替他出任董事长，施耐德的张开鹏出任CEO。上任后的阎焱表示，吴长江因身体原因离职，双方并无矛盾，大有此地无银三百两的味道。

值得一提的是，阎焱的逼宫事件，甚至引发了刘强东的关注，阎焱曾仗着自己背靠软银，张口就对媒体说刘强东为融资求过他三次他都没答应，而这样的言论引发刘强东的强烈不满，他在社交平台上力挺吴长江，并指责阎焱信口雌黄，并呼吁创业者警惕阎焱这样的“小人”。

2012年6月29日股东大会上，吴长江提议他弟弟吴长勇提任董事的计划，被无情忽视，忍无可忍的吴长江终于在媒体上开始炮轰阎焱，声称自己是被逼离职的，历史惊人的相似，到此，吴长江已经第二次被股东从自己创办的公司赶走。

不甘心的吴长江，故伎重施，再次鼓动经销商和员工罢工，并且，继续寻找盟友，为重返雷士照明铺路，一步错，步步错，吴长江每一次的危局化解，都是以带来更大的危机为前提。

终于，经过朋友介绍，他找到了德豪润达的王冬雷，这为其三番战埋下伏笔。

三番战：吴长江 VS 王冬雷

吴长江看上的是德豪润达在LED产业的大力布局，王冬雷看上的是雷士照明的品牌与销售渠道，因此，两人一拍即合，当时他们桌下协议约定，只要王冬雷能帮吴长江重返雷士照明董事会，并让他做CEO，吴长江就做德豪润达的二股东，互不干涉经营。

2012年12月，德豪润达以16.54亿港元，从吴长江手上和二级市场共买下雷士照明20.24%的股份，成为雷士第一大股东，德豪润达向吴长江定向增发，使其成为德豪润达的第二大股东。

王冬雷获得雷士的话语权后，经过一番工作，在2013年1月，成功让吴长江以CEO名义重回雷士照明。同年3月，软银赛富阎焱退出董事会，同年6月，吴长江被任命为执行董事，重返雷士照明董事会，但你以为吴长江是最后赢家？或者吴冬雷是大慈善家？

2014年，为缓解个人债务危机（吴长江豪赌欠下4.6亿），吴长江不得已再次转让股权套现，但因为已跟吴冬雷签了“卖身契”，他的股权，德豪润达享有优先受让权，此次转让后，吴长江最终掌控的股权已不足1.7%，而王冬雷的德豪润达已持有雷士照明27.03%的股份，终于，王冬雷露出了真面目，开始将吴长江扫地出门。

2014年8月8日，雷士照明董事会罢免了吴长江CEO 职位，由王冬雷接替，这是吴长江第三次被驱赶，然而这一次，他的悲情戏再也打动不了那些曾经效忠他的经销商和员工了，他们纷纷倒戈，站在了王冬雷一边。吴长江彻底出局。

而让经销商和员工们纷纷倒戈的真相，并不是王冬雷的只手通天，而是王冬雷将吴长江“不能说的秘密”曝光，一如前文的分析，吴长江太过感性，又重情义，总觉得对别人好，别人会同等回报，因此对王冬雷，他并没戒备之心，在一次同王冬雷的私人密会中，吴长江透露了自己当下的窘境：“已经欠下4亿赌债，每个月利息1000万元，天天被债主追着跑。”

2014年10月22日，在王冬雷主动举报后不久，吴长江被惠州警方以涉嫌“挪用资金罪”立案调查，2个月后，吴长江被刑事拘留至今，仍未落判。至此，一代商业枭雄跌落神坛。

经过三番大战，无气大伤的雷士照明再难恢得昔日荣光，手腕心计远在吴长江之上的王冬雷，也没能带雷士照明走出颓势，股价持续走跌，销量暴降，而他的“亲儿子”德豪润达的业绩更加糟糕，2017和2018年分别亏损9.7亿和5.8亿，如若不是有政府补助款和变卖资金输血，*ST德豪早就濒临退市了。

王顿

王冬雷见势不妙，于2019年2月24日辞去了他控制的雷士照明CEO 一职。当然，老谋深算的他，仍是雷士背后的实控人，早在2016年，王冬雷就安排亲儿子王顿成为雷士执行董事，那年王顿刚从加州大学伯克利分校毕业2年，才24岁。2019年4月23日，王顿膺选连任董事，王顿的叔叔王晟为雷士集团物流副总裁，王顿另一位叔叔王冬明也是执行董事，加上王冬雷自己，4位执行董事中3位都是自家人。

2019年8月11日，王冬明主张将雷士照明中国照明业务70%的股权，作价56亿，卖给了国际投资机构KKR。至此，一代民族品牌也成外资了。

创始人吴长江身陷囹圄至今，雷士照明56亿贱卖改姓，这是雷士的不幸？还是吴长江的宿命？

03，后记：“心魔”不除，永无宁日！

吴长江最新一次的露脸（声）是在4月12日，他向律师表示尚未收到法院继续延长其羁押期限的通知，至此，吴长江被羁押时间，已超过6年。而导致这一悲剧的根源，不是那些股东和同学，是吴长江的“心魔”。

草莽出身，又排斥专业化的管理，不经董事会同意随意招人开人，还存在重大性格缺陷，做人可以性情，做企业家，万不可任性，最要命的是他还嗜赌成性，如果不是因为欠下巨额财债事发，也不会发生涉挪用公款还债的指控，也不会身陷高墙。

吴长江是好的创业者，但却不是好的守业者，雷士照明曾经的辉煌，离不开他个人的努力，但更离不开时代赋予的机遇，雷士如今变了模样，同样也拜吴长江的性情所赐，吴长江与资本几番对垒的惨败，还反映出他已丧失了主动学习并拥抱变化的能力。

悲剧，一开始就注定！

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参考资料：

信源综合看看新闻、上海商报、中国照明网报道、创业派、大江湖解局等多家报道，图片源于网络