中国神华:@澳政府,你收我探矿权,A股35个兄弟,用大涨来为我打call

概述

今天早上看个新闻《澳政府又出“幺蛾子”，欲收回中企神华在澳探矿权》，财报翻译官想要是收回采矿权对中国神华是个利空，受此影响今天的煤炭板块肯定要遭殃了。

当翻译官打开股票软件时，好家伙煤炭板块里35只煤炭股集体上涨，只有一只股票是下跌。其中，中国神华盘中最高上涨了1.5%。这是什么逻辑，爱国情怀吗？

其实，今天煤炭股的集体上涨有两个原因。第一、碳中和题材炒作下，煤炭行业是最受益的。近期煤炭板块已经启动了，并有持续上涨之势。第二、回想近期世界各国给中国出的“幺蛾子”，都被中国人的爱国情怀给化解了。所以，在这两个原因共同的作用下，化解了一场煤炭板块的危机。

客观地说，澳政府要是真的回购了中国神华的探矿权，势必会对公司造成影响。这个影响可能在第三、第四季度的财务报告中体现出来。为了提前做好应对的准备，翻译官今天会详细调研中国神华2020年的财报。看看目前的中国神华，在煤炭行业处在一个什么样的地位，这次事件会不会彻底把它打垮？

分析上市公司的财报，要做到纵向对比和横向对比。

纵向对比就是自己和自己比，用去年的业绩和大去年的比，甚至要对比近十年的净利润增长情况。

横向对比是要和行业内的龙头企业进行对比，看看和行业内老大哥的差别在哪里。可中国神华已经是煤炭行业的龙头企业了，我们拿谁和它做比较呢？

翻译官选了陕西黑猫这只煤炭股来和它做对比。为什么选择陕西黑猫呢，因为从2020年开始，陕西黑猫用了258个交易日，使股价大涨了380%。通过和其对比能看出来，中国神华未来有没有机会，能像陕西黑猫那样，走出一波惊天地泣鬼神的行情来？

（财报翻译官不推荐任何股票，只是把专业性极强的上市公司财报，用通俗易懂的语言翻译出来。如果你正好要买入这只股票，翻译官将为你提供该股票的使用说明书。）

个股调研

1、公司业务

中国神华能源股份有限公司于 2004 年 11 月在北京成立，公司的主营业务有煤炭、电力、铁路。因为这三块业务的收入占公司总收入的95%，所以其他业务可以战略性地放弃。

中国神华这三块业务是互补的，比如用自己的铁路运力，把自己生产的煤炭，送往自己的发电厂进行发电。以及销售煤炭、电力，和出租铁路运力。

下面我们先来看看，公司的这三块业务都做得怎么样。

中国神华拥有神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区及宝日希勒矿区等优质煤炭资源，于 2020年 12 月 31 日，煤炭保有可采储量 144.2 亿吨。

而陕西黑猫是生产焦炭的，公司利用洗精煤炼焦生产焦炭。翻译官猜测陕西黑猫用的煤，可能是向中国神华买的。但在陕西黑猫2020年的财报里，翻译官并没有看到中国神华这四个字。

2020 年底，中国神华控制并运营的发电机组装机容量 32,279 兆瓦，2020年完成总售电量 127.65 十亿千瓦时。

中国神华控制并运营围绕“晋西、陕北和蒙南”主要煤炭基地的铁路运输网络及“神朔—朔黄线”西煤东运大通道。

随着 2020 年底环渤海能源新通道黄大铁路开通试运营，公司控制并运营的总铁路营业里程增至 2,371 公里，全年完成自有铁路运输周转量 285.7 十亿吨公里。

从主营业务上看，中国神华的主要业务有煤炭、电力、铁路，而陕西黑猫的主要业务只有一个焦炭。

也许是因为船小好调头，或者是因为陕西黑猫在2020年的股价足够便宜，才让其股票的价格持续大涨。

下面翻译官将从核心竞争力和财务数据方面，对比两家公司的数据。

2、核心竞争力

中国神华拥有规模可观、高效运营的煤炭、发电业务，并拥有铁路、港口和船舶组成的大规模一体化运输网络，形成了煤炭、电力、运输、煤化工一体化开发，各产业板块深度合作、有效协同的核心竞争优势。

截至 2020 年末，公司拥有的煤炭保有可采储量为 144.2 亿吨，公司的煤炭资源储量位于中国煤炭上市公司前列。

2020 年，公司重点推进煤矿数字化智能化技术、煤电基地生态修复与整治、清洁高效燃煤发电技术、智能重载铁路与港口运输技术等研究。

报告期内，中国神华共获得授权专利915项，其中发明专利 198 项。

煤炭、电力、运输、煤化工深度合作、有效的协同，以及可观的煤炭可采储量，加上对研发的高度重视，就是中国神华的核心竞争力。

在中国神华的2020年的财报中，并没有公布澳洲沃特马克煤矿的可采储量，翻译官无法判断未来该事件会造成中国神华的具体损失。

但财报里有两个关于澳洲沃特马克煤矿花钱的数据，在2020 年，公司煤炭勘探支出（约 0.22 亿元（2019 年：0.12 亿元），主要是澳洲沃特马克项目相关支出。

从数据上看，中国神华花钱勘探矿山，澳洲政府还是不领情。而且，即使澳洲政府对中国神华征收30%的税，都没能填饱澳洲政府的胃口，看来这是在赌气，不是在做买卖。

我们再来看看陕西黑猫的竞争力，公司2020年的财报中给出了3个竞争优势，分别是循环经济产业链优势、区位优势、管理优势。其中能让翻译认可的优势，只有循环经济产业链优势了。

循环经济产业链的意思是以焦炭为基础，以化产为核心，按照焦、气、化联产的技术路线打造循环经济产业链。说得直白点，就是烧焦炭时，把一些有用的气体、化学物质都利用起来，这就是循环经济产业链。

翻译官个人觉得，无论从产品种类，还是核心竞争力上，中国神华都更上一层楼。也许差距会出现在财务报表上面，下面我们再来看看公司的财报情况。

3、主营业务分析

下面是中国神华和陕西黑猫，近十年的净利润增长对比图。

中国神华近十年的净利润没有出现过亏损，但近4年的净利润是逐年递减的。没有逐年递增的净利润，股价很难有持续的大涨。

陕西黑猫在2015年出现过亏损，而且近十年的净利润表现，就是坐过山车一样，很不稳定。

这样的报表很难走出像隆基股份那样的涨势，这里翻译官给大家举个隆基股份的例子，看看这个股票为什么能持续的上涨。

上图是后除权处理过的，就是把公司给你的分红送股都算在股价里。隆基股份从2013年开始上涨，到现在已经涨了九年了，公司的股价在九年期间大涨了12倍。我们再看看，隆基股份近十年的，净利润增长情况。

看到了吗，这就叫有业绩支撑。任何股票能持续上涨，必须有业绩作为支撑，而不是空中楼阁。

所以，翻译官对陕西黑猫股票2020年的财报不是太认可，但毕竟股价涨了这么多，我们也无话可说。

翻译官只想说，如果做价值投资的话，宁可选择中国神华，也不会去摸陕西黑猫。好了，今天的调研就到这吧。如果你有任何问题，或者觉得翻译官讲得有差错，欢迎在留言区说出你的想法。

如果你能坚持每天来翻译官这里，读一家上市公司的财报。久而久之，你就能学会如何辨别股票的好坏。