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机构罕见发声:两大利空信号来袭!股市“危机”才刚刚开始?

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  机构罕见发声:两大利空信号来袭

  国泰君安认为,美国疫苗接种节奏领先,美联储紧缩路线图明确,根据当前每日313万剂的接种速度,美国在第三季度有望实现75%群体免疫,并开始削减量化宽松政策,随着美国“水龙头”收紧,导致其他国家很难不跟随紧缩。

  此外,除中美欧等地区外,其他国家和地区疫苗接种的节奏是普遍低于预期的,部分病毒变异会导致疫苗的有效性在一定程度上受到损害。

  

  综上,“跟随紧缩+疫情反复”两大因素,将会使得海外风险资产可能面临“紧缩预期+风险偏好下降”的双重利空压制。

  全球股市的“危机”才刚刚开始?

  其实不然,2021年3月以来,“全球资产价格之锚”10年美债收益率就在持续的向上攀升,随着资本外流的经一步加剧,新兴市场加息预期上升,使得流动性进一步的收紧,导致市场的风险偏好也有所下降,总体来看,今年的市场环境比去年复杂得多。

  近期盘面上,不难看出随着美债收益率的上升,全球高估值的资产都受到了一定程度的冲击,包括美股的纳斯达克指数、A股的抱团核心资产等都受到了一定的影响。换句话说,随着此前流动性警钟的敲响,“危机”早已经开始了。

  

  在此背景下,A股将何去何从?

  我们认为,A股市场未来的走势还是比较有韧性的,主要体现在3个方面:第一,我国经济是率先于其他国家恢复的,总体来看,经济数据是比较好的,超出了市场预期。

  第二,虽然当前的市场环境不是很好,流动性有边际收紧的趋势,但我国坚持政策不急转弯的基调,因此宏观流动性的变化大概率是比较温和的。

  

  第三,春节过后,A股市场就开始震荡调整态势。目前来看,A股市场是先于美股等其他国家的股市率先出现了调整,所以总体而言,A股市场的“危机”不大,未来的走势可能会领先于其他国家的股市。

  从这两天美股调整,A股市场表现相对抗跌的迹象就可以看出,调整以后的A股市场相对其他股市而言,还是具备一定的韧性的。

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