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“冠军”基金经理越亏越买?一季度大幅加仓!难逃“冠军魔咒”

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  2020年股票基金收益排名,农银汇理赵诣一人就包揽前四位,然而今年一季度成绩却不大如意,依然难逃“冠军魔咒”。

  4月21日,赵诣管理的4只基金一季报出炉,一季度收益均为负数,但持股比例却大幅上升。逆势加仓,真的是在用行动践行价值投资理念“别人恐惧我贪婪”?

  4只基金中,农银汇理研究精选混合是赵诣任职时间最长的一只基金,比较有代表性。2021年一季度净值增长率-6.76%,业绩比较基准收益率为-1.54%。去年四季度股票持仓占基金总资产比例为77.87%,总金额22.95亿元,今年一季度上升到92.02%,总金额28.27亿元。

  从前十大重仓持股可以看出,大部分都有加仓,应流股份(603308)去年四季度持仓占净值4.78%,今年一季度占净值7.16%,加仓超80%。

  

  

  农银新能源主题一季度股票占比由2020年末的66.35%大幅提高到92.57%,另一只赵诣管理的基金农银汇理工业4.0的股票占比则由2020年末的69.25%大幅提高到92.29%。

  农银汇理工业4.0的持仓金额增加了17亿元,实打实的加仓,前十大总仓股变化不大,应流股份、振华科技(000733)、宁德时代(300750)加仓幅度较大,赣锋锂业(002460)略微建仓,中联重科(000157)、恩捷股份(002812)是新进前成员,金山办公、璞泰来(603659)两只个股被调出。

  

  真的都在加仓吗?事实上情况并非完全如此,有一只基金属于“被动加仓”。

  农银新能源主题今年一季度股票持仓总金额109.83亿元,仅仅比去年末总金额107.10亿元上升2.7亿元。也就是说虽然股票占比大幅上升,但实际上并没有购买更多股票,而是因为资产总值下降,一季度,农银汇理新能源呈现净赎回状态,净赎回份额为7.04亿份。

  去年冠军基踩中行情 但长期表现一般

  赵诣目前参与管理共计4只基金,农银工业4.0混合、农银新能源主题、农银研究精选混合、农银汇理海棠三年定开混合,分别以166.57%、163.49%、154.88%、137.53%的收益率,成为2020年公募排名赢家。

  继2019年包揽公募基金排名冠亚季军的广发基金刘格菘之后,赵诣荣登年度冠军之座主要得益于对2020年基本面预判及两次精准“踩点”。

  去年3、4月份,赵诣卖掉外需相关板块,选择内需相关的医药、消费公司,到8、9月份,几乎全仓新能源,得益于新能源爆发,基金取得非常好的收益。

  旗下基金产品高度重合且主要集中在光伏、新能源车、军工板块,在宁德时代、应流股份、振华科技、通威股份(600438)、隆基股份(601012)、赣锋锂业、璞泰来、新宙邦(300037)等个股上保持高仓位运作。

  值得注意的是,看看赵诣经理最近几年的业绩,就会发现17年表现较为一般、18年股灾年表现较差,排名甚至很靠后,可以推出可能控制风险能力较差。

  作为赵诣管理时间最长的农银研究精选混合,其在2017年3月21日接手,分年度来看,2017-2020年收益分别为3.19%、-36.61%、55.94%、154.88%。也就说,农银研究精选混合的业绩爆发在今年,如果刨去今年的业绩,2017-2019这三年的业绩还是负数。

  并且本身基金规模仅在几十亿元,其高收益率是在基金规模较小的情况下取得的,相对于百亿规模的基金,规模小的基金有船小好调头的优势。

  公告表示,展望下个季度,随着机构重仓的龙头企业持续下跌,风险也得到一定程度的释放,叠加中小市值公司的上涨,估值的剪刀差也得到收敛,后续更多的是选择性价比匹配的好公司,而不是以是否抱团为参考依据。整体上我们没有特别大的变化,更加关注有“增量”的方向,一个是技术进步带来需求提升的方向,包括新能源和5G应用;另外一个是在“国内大循环为主体,国内国际双循环相互促进”定调下的国产替代、补短板的方向,尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。组合配置上仍然以5G产业链、新能源、高端制造为主。

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  责任编辑:phb

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