网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

凭栏:终于,通胀要开始吃人了

0
分享至

  文:凭栏欲言

  人口问题的讨论,明显升温。

  4月10日,央行货币政策委员会委员蔡昉发言称人口转折点会对消费需求产生不利影响;4月15日,央行工作论文直面老龄化和少子化。

  少子化问题为何产生?

  

  房子会吃人(口)!

  01

  房子会吃人

  从现象观察来说,买不起房,结不了婚;买不起学区房,孩子上学难。房价高了,人(口)就被吃掉了。

  从本质挖掘来说:高房价的背后无非是卖地太贵了,货币太多了。背后是财政土地依赖问题,是货币宽松依赖问题,但终归是金融深化问题。

  金融深化以M2/GDP为参考,数值越大,金融深化程度越高,数值越大,无非就是资金都去炒金融了,干实体的相对少了。

  实体的工资差距更小,岗位更多,有利于资源平均分配,有利于社会养孩子。而金融岗位少,工资差距大,做金融的越多,越有利于少数人霸占多数资源(有人很多房,有人没有房),不利于社会养孩子。金融深化是少子化的重要原因,金融深化程度高,零和博弈就厉害,养孩子就困难,人口就被吃掉了。

  

  无论你是从现象观察还是从本质挖掘,房子都是会吃人的。

  房价越高,吃人越狠。

  02

  通胀也吃人

  钞票印的越多,房价涨的越快;房价涨的越快,钱都去炒房了,通胀就会越低。

  

  高房价的另一面,是它避免了资金去炒作基础民生。高房价低通胀,固然会导致少子化,但如果不买房也不结婚,个人生存还是很容易的。

  而如果通胀高了,连个人生存都困难了,肯定就更不会想要生孩子了。可想而知,如果通胀高,少子化现象会更加明显。

  通胀,也是会吃人口的。

  03

  两害取其轻

  钞票是要印的,印钞肯定是有问题的,无非是选择的问题。

  房子涨只不过是养不起孩子,通胀涨是连自己都养不起了。

  两害取其轻,让房子涨是个很自然的事,但问题是,如此印钞,通胀会一直低吗?

  3月,美国通胀2.6%,超出预期。而美联储的目标是平均2%。

  04

  稳供给就是稳通胀

  关于通胀走势,凭栏的观点一直明确看涨。

  但有一点也是不能忽视的,就是只要供给(产能)没有出现问题,哪怕印钞再多,恶性通胀几乎也不可能发生。

  通胀会不会发生,关键问题在于供给会不会发生问题?中国是世界工厂,很大程度上,中国供给会影响世界的通胀。

  对比中美两国疫情应对来看:

  1) 美国疫情期间侧重于以政府加杠杆方式向居民发钱。特征是需求复苏较快,产能复苏较慢。

  2) 中国侧重于以政策推动银行信贷,让企业加杠杆,特征是产能复苏较快,需求复苏较慢。

  美国需求复苏快,3月,美国CPI为2.6%,但中国CPI只有0.4%;3月,美国PPI达到4.2%,创2011年以来最大同比涨幅,中国PPI为4.4%,比美国还高。

  上游PPI上涨,总会向终端需求传导,但这种传导要途径下游企业,如果下游产能相对过剩,就会发生传导不顺畅,如果能保住下游产能,就可以为压低通胀作出贡献。

  很明显,中国疫情政策为压低世界通胀作出了巨大贡献,而背后是中国PPI向CPI的传导显然更加的不顺畅,中国(至少是下游)产能明显过剩,下游工厂面对去产能问题。

  如果中国下游开始去产能,供给就会发生改变,通胀就会失去压制。

  05

  一醉解千愁

  时间已经来到了后疫情时代,疫情应对面临退出。

  1) 中国的问题是企业猛加杠杆,企业如何去杠杆的问题。

  2) 美国的问题是政府猛加杠杆,财政赤字如何平衡的问题。

  对美国来说,赤字平衡无非是发债和加税。但加税杯水车薪,发债还是得指向印钞(印钞买债,将赤字货币化)。

  对中国来说,企业加杠杆时,银行放宽了风险控制,这部分风险在企业加杠杆阶段并未暴露,而如果企业去杠杆,风险就会暴露并会传导给银行,银行尤其是中小银行风险如何解决?掩盖中小行风险还是指向印钞。

  

  一醉解千愁。

  06

  进入反转,螺旋压缩

  不知是不是意外,中美两国疫情应对政策非常互补,这在相当程度上缓解了两国疫情期间印钞约束。

  美国需求复苏,以中国商品输入(贸易逆差)压低CPI,放大了印钞能力;

  中国产能复苏,以出口创汇(贸易顺差)和金融开放(金融顺差),来放大印钞能力(外汇占款——基础货币——M2)。

  中国承接了美国通胀转嫁,放大了美国的印钞能力;美国输出了贸易逆差,放大了中国的印钞能力。至少在疫情期间,中美的印钞能力是内外双循环,螺旋放大的。

  但当美国出现市场加息的时候,放大过程就会反向。

  中国的出口创汇能力和吸引金融项资金流进能力会下降,影响中国印钞能力下降;美国进口商品压低通胀的能力也会下降,影响美国印钞能力下降。反复循环。

  螺旋放大变成螺旋压缩。

  中国出口创汇能力:3月,以美元计价,中国出口增长30.6%,进口增长38.1%,进口反超出口,贸易顺差显著收窄;

  中国金融项顺差能力:3月,海外投资者持有的中国政府债券价值2年以来首次减少;

  美国压低通胀能力:3月,美国CPI超预期,达到2.6%。

  从3月数据可以发现,内外双循环反向反馈已经出现,印钞能力螺旋压缩开始。

  印钞能力的螺旋压缩,会加速中国下游去产能进程。推动通胀反弹。

  07

  政治问题会否发生?

  通胀问题也是一个重要的国内政治问题,为了抑制通胀,各国或许会采取一些政策措施来抑制通胀上行。

  逻辑来说,如果通胀进一步上行,中国或限制以大宗资源为原料的商品出口,来压低本国通胀;而美国或限制大宗原料包括粮食等出口来压低本国通胀。

  于是,政治问题可能会相互推高对方的通胀,加速通胀上行。

  小结:

  随着3月美国通胀超过2%,中美内外双循环放大印钞能力,开始反向进入螺旋压缩阶段,中国(开始是下游)去产能将开始加速。

  只有产能出现问题,通胀才会出现问题。

  而通胀一旦出现问题,就要开始吃人(口)了!

  无论是房子吃人,还是通胀吃人,本质都是印钞在吃人!

  END

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐

抖音200斤胖新娘怎么样?正脸照曝光后,网友: 证明胖和丑没关系

舞指飞扬
2021-05-18 10:28:24

又一款新冠疫苗来了!效果或优于国内现有疫苗?康泰生物股价两个月涨超八成

华夏时报
2021-05-18 11:45:10

准备打疫苗了,选国药好还是科兴好?我们给你总结了一张表

常笑健康
2021-05-13 17:02:25

《禁忌女孩》涉嫌辱华,感谢海报里放错国旗,一手好牌全部打烂

音乐汪唯一账号
2021-05-17 14:15:10

郑爽DNA鉴定孩子跟她没关系,张恒手段真高明,郑爽是如何反击的?

十一郎说娱乐
2021-05-18 08:12:02

所谓的通信观察家项立刚,头脑发热,误导大众,典型的喷子误国

文史非常道毕延河
2021-05-18 09:29:15

嫁小我3岁的老公,新婚夜他提一奇葩要求,我恶心的想吐

倚栏清风
2021-05-18 10:26:45

中方军舰现身龙目海峡,日本心态瞬间炸锅了,指责印尼海军白眼狼

大脸天天
2021-05-18 06:00:10

英国小哥精力旺盛晚上太大声,邻居忍无可忍出击,门口贴纸条投诉

全球每日趣闻
2021-05-17 14:26:05

半藏森林不带套是什么梗 她真的这么污吗

八姐论八卦
2021-05-17 23:02:17

正式投票MVP!多位名记晒票选结果,约基奇力压大帝+库里获选票

追球者
2021-05-18 07:50:38

中德关系要变天?德国总理候选人叫嚣对抗中国,拜登计划会得逞吗

趣史录
2021-05-17 15:37:02

五架飞机突然消失,消息传回五角大楼,整个美国军界都轰动了

江山社
2021-05-17 18:04:22

宁波高铁段一男子看不健康电影,还往旁边倾斜,女子:这是侮辱我

军迷数据库
2021-05-17 15:46:45

2009年,98岁的钱学森在北京去世,临终前用尽全力说出了7个字

厉羽萱
2021-05-17 23:16:37

澳洲大哥长了颗青春痘,结果它竟然是癌症!多次被误诊!

微悉尼
2021-05-17 17:57:39

超级巨无霸来了!近万亿市值中国移动官宣回A

每日经济新闻
2021-05-18 07:22:09

最新,俄罗斯原油出口税涨至379元/吨!去年向中国出口8357万吨

金十数据
2021-05-17 22:18:29

每体:若马竞夺得西甲冠军,皇马将11年来首次赛季无冠

直播吧
2021-05-18 10:47:14

“看谁还敢掀我裙底!”哈哈哈别人只会避之不及吧

美食沸点
2021-05-17 21:45:51
2021-05-18 14:29:07
凭栏欲言
凭栏欲言
闲言碎语
428文章数 106183关注度
往期回顾 全部

财经要闻

头条要闻

巴以冲突美国作壁上观 拜登专注应对中俄又被拉回中东

头条要闻

巴以冲突美国作壁上观 拜登专注应对中俄又被拉回中东

体育要闻

库里蝉联西部月最佳 威少东部获奖

娱乐要闻

65岁张丰毅老当益壮 豪宅内景曝光

科技要闻

传鸿蒙6月2日正式发布 200+主流App已支持

汽车要闻

"国产"XC90 领克09售价或不超过30万

态度原创

艺术
游戏
亲子
家居
军事航空

艺术要闻

让文物与邮票同框辉映

PlayStation中国发布国行倒计时海报

亲子要闻

的哥连闯4个红灯,街头上演惊险一幕!原来很暖…

家居要闻

港男月入过万只能带妻儿住7平蜗居 在洗衣机上做饭

军事要闻

北部战区歼16战斗机超低空掠海飞行