万达商管计划募资200亿元！最快于年底前在香港上市！

　　据悉，大连万达计划为旗下商业地产管理业务融资200亿元，目标年底前在香港上市。

　　万达商业2016年9月20日正式从港交所退市，近5年来，多次传出其在A股不得其门而入。而最近一次，据传出借壳“中国新城镇股份回A”。

　　根据报告显示，截至2019年末，万达商管拥有或运营的商业广场共323个，总可租面积达3,209.97万平方米，规模位居国内商业地产行业首位，其行业龙头地位显著。

　　数据显示，截止2020年3月，万达商管总资产5603.14亿元，总负债2841.07亿元，总债务1790.28亿元，营收62.31亿元，毛利率为63.06%，净利润27.55亿元，经营现金流为-38.98亿元。

　　报告指出，投资性房地产抵押比例高。截至2019年末，公司因抵押受限的投资性房地产规模为2,713.41亿元，占同期末投资性房地产账面价值的63.48%，抵押比例偏高，对资产流动性产生一定影响。

　　克而瑞数据显示，2019年，在港上市的内资物管企业平均市盈率是49倍，2020年是35倍，均远超地产类企业，甚至有10倍之差。于此，在业内看来，万达商业一旦重新登陆香港资本市场，预计会受到资本市场的追捧。

　　从万达商业此前披露的数据显示，2019年万达商管集团实现收入434.8亿元，完成目标100.3%。租金收入384.8亿元，同比增长17.8%；其中轻资产租金收入同比增长43.9%；万达广场出租率99.9%；租金收缴率100%。

　　目前，香港资本市场对物业服务企业的估值显著高于对房地产开发企业的估值，小编综合统计了港股上市的15家物业管理企业，及对应房地产开发母公司的2019年年报数据，物业管理企业的平均市盈率约为38倍，房地产开发母公司平均市盈率则为7倍，物业板块相对房地产开发母公司溢价超过5倍。

　　万达商业长期看好香港证券市场良好的治理、透明的规则及高度的国际化水平，未来亦不排除旗下新兴产业公司继续到香港上市。

　　香港资本市场，看低地产估值，但对于物业型的管理，尤其是专业化、规模化的管理，非常看好。因此，在A股上市还有阻碍背景下，重新登陆香港资本市场，是个不错的战略选择，将来在合适的时候再回国内上市，实现双上市也未尝不可。

　　截至目前，万达集团旗下拥有3个上市平台：A股的万达电影、港股的万达酒店发展、美股的万达体育。

　　“商管集团上市，由此可形成万达体育、万达酒店发展、万达电影、万达商管四家上市公司，未来一旦万达地产成功再上市，这是一个优秀的产业集团想要的结果。”一位不愿具名的业内人士如是说。

　　展望未来，万达商业要切割清楚跟万达地产的关联交易，此外，万达不光只拼规模，还要关注精细化运营，这也是对万达的一个考验。

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