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重疾险炒停售透支市场,一季度7家上市寿险公司保费增速逐月下滑

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  “低迷”可能是2021年一季度上市寿险公司保费收入最贴切的形容词。

  根据银保监会统信部副主任刘志清在银保监会发布会上披露的数据,2021年一季度末,保险公司实现原保费收入1.8万亿元,同比增长7.8%;总资产也达到了24.3万亿元,同比增长11.7%。

  然而,一直以来,作为行业“带头大哥”的上市寿险公司们,这次却集体跑输行业大市。根据其披露的数据,一季度,国寿股份、平安人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险、太平人寿、国华人寿7家上市寿险公司合计揽获保费7680.03亿元,同比仅增长1.55%。

  “7.8%VS1.55%”形成的鲜明对照,成为了上市寿险公司股价在一季度普遍大幅下滑的最好注解。

  究竟发生了什么?

  从整体保费看:中国人寿保费两倍于平安人寿,新华成唯一增速跑赢行业上市寿险公司

  从7家上市寿险公司具体保费收入表现来看,2021年一季度,平安人寿、人保寿险和国华人寿出现保费收入的同比下滑,其余4家公司则呈现不同程度的增长。


  这其中,中国人寿保费收入达到3239亿元,同比增长5.23%,总保费高居上市寿险榜首位。

  正在进行寿险改革的平安人寿,一季度原保费收入为1663.97亿元,依旧延续负增长的态势,同比增速为—4.49%。

  仅从保费收入规模看,中国人寿与平安人寿的差距进一步拉大——中国人寿体量几乎两倍于第二名的平安人寿。

  太保寿险仍排名第三,其在一季度实现954.17亿元原保险保费收入,同比增速仅3.89%。

  7家上市寿险公司中,仅有新华保险一家以8.84%的增速跑赢整个保险业,其以633.92亿元的保费收入跻身第四之位——实际上,2020年,新华保险就已经凭借原保险保费收入1595.11亿元,同比增长15.48%,一举超越了太平人寿的1443.67亿元,跃居寿险公司保费排名第4位,改写寿险“老七家”排名。

  排在新华保险之后的,是太平人寿(580.02亿元)、人保寿险(506.6亿元)、国华人寿(102.35亿元)。这其中,人保寿险、国华人寿两家公司都在一季度出现了不同程度的保费收入负增长。

  整体来看,一季度保险业整体原保险保费收入同比增速7.8%,而7大上市寿险公司的整体增速却只有1.55%,明显“拖了行业的后腿”,而非上市险企对行业保费增速拉动的作用,很有可能要远远大于上市险企。

  虽然7家上市寿险公司整体上在一季度仍然保持了保费收入的正增长,但从单月保费看,增速不断下滑,甚至出现不同程度的负增长:1月单月合计保费收入4872.26亿元,同比增长6.78%;2月单月合计保费收入1073.03亿元,同比下滑0.38%;3月单月保费收入1734.74亿元,同比下滑9.77%。

  累计保费收入方面表现也是如此,2021年前2月,7家上市寿险公司合计保费收入5945.29亿元,同比增长5.41%,这个数字较1月份减少1.37个百分点,而较一季度的整体保费收入高出3.86个百分点。

  在2021年3月,这种现象进一步加剧,除了新华保险和太平人寿实现保费收入的微增之外,中国人寿、人保寿险、国华人寿出现了高达两位数的负增长,太保寿险在2021年3月份实现保费收入232.19亿元,同比下滑7.52%。

  从新单期交保费看:国寿增速回调拖累头部险企整体表现,平安太保泰康等增速均达30%以上

  保费收入的增长仅仅是一方面,对于寿险公司而言,新单保费,尤其是新单期交保费代表了未来的保费增长趋势,长期更有参考价值。且近年来,随着传统营销模式的弊端暴露,各头部寿险公司新业务价值等核心指标下滑,面临着较大的增长压力。

  『慧保天下』获得的一组数据显示,2021年一季度老六家个险渠道新单期交保费合计1303亿元,同比增长8%,增速也普遍向好,除了中国人寿表现出13%的负增长外,其他5家公司均呈现两位数的正增长。


  从数值看,中国人寿以600亿元的规模排名第一,其次是平安人寿350亿元、太保寿险150亿元。排名第四第五的新华和太平人寿的个险新单期交保费均为70亿元左右,较第六名泰康人寿高出7亿元左右。

  从增速看,中国人寿呈现出13%的下滑,拖累了上市险企整体的表现,不过这已在业内人士预料之中,因为其2020年新单保费增速较高,拉高了基数。

  相较之下,平安人寿的个险新单期交保费规模虽不足中国人寿的六成,但其35%的同比增速远好于中国人寿。此外,太保寿险个险新单期交保费增速达到惊人的50%,泰康人寿也达到了40%。

  不过这样的成绩主要是由于2020年基数过低导致的——疫情的特殊因素造成了2020年一季度寿险业保费的负增长,一定程度上拉低了2020年的个险新单期交保费基准,简单比较并不能真实反映各公司发展情况。

  若从2019年至今的复合增长来看,老六家中仅有国寿和新华保持了个险新单期交保费的正增长,太保寿险负增长约2%、平安人寿负增长约4%、泰康人寿负增长约6%、太平人寿负增长约24%。

  作为寿险公司的核心渠道,个险渠道新单期交保费收入的下滑,仍是各家公司需要长期面对的问题。

  究竟发生了什么?开门红、重疾险“炒停售”透支市场,预计全年保费“前高后低”

  可用三句话概括一季度头部寿险公司的保费增长表现:总保费跑输行业,且单月保费单边下滑,但个险新单期交低基数下实现高增长。

  市场缘何上述表现?主要原因有二:

  其一,加码开门红、旧定义重疾险销售助推新单保费高增长。经历了2020年的低迷之后,2021年一季度,各上市险企更为重视开门红,提早布局,再加上新旧重疾定义切换,为重疾险销售创造了好时机——这成为一季度新单期交保费大多实现高增长的主要原因。但由于2020年新单期交保费严重负增长,严重拉低了今年的续期保费增速,进而影响了整体的保费增长。

  其二,重疾险“炒停售”导致保费收入前高后低,预计这种趋势将维持全年。由于旧定义重疾险在2021年2月1日停售,2021年1月出现了罕见的旧定义重疾险“炒停售”高潮,这是1月份头部寿险公司新单保费激增的最主要原因。

  进入2月,旧定义重疾险产品全部下架,新重疾定义正式生效,产品方面青黄不接、前期过度营销带来副作用都开始暴露,导致保费收入环比快速下滑,2021年2月份,7家上市寿险公司的合计保费收入甚至不如疫情影响最严重的2020年2月份,客户消费能力被提前透支,保费增长后劲不足。

  预计这种“前高后低”的保费增长态势将维持全年——近年来客户年轻化、理性化程度提升,高价值率产品的成交难度提升,预计后期增长将放缓。

  < END >

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