万里扬三项费用齐降扣非增近1.5倍 CVT变速器国内市占率达50%

长江商报消息 ●长江商报记者 曹雪娇

2020年以来，汽车市场整体回暖趋势明显，产业链上游零部件企业从中受益。

4月19日，万里扬（002434.SZ）发布2020年报。报告期内，万里扬的营业收入、净利润分别达到60.65亿元、6.17亿元，同比分别增长18.92%、54.19%；同期，扣非净利润为4.48亿元，同比增长145.15%，增速表现亮眼。经统计，这是万里扬上市十年以来扣非净利润第二次实现翻倍增长。

长江商报记者关注到，万里扬的经营效率得到明显提升，一方面是受公司变速器核心产品销量快速增长影响，另一方面，公司降本增效成果明显。

2020年，万里扬的汽车变速器合计销量为154.1万台，同比增长16.28%。其中，核心产品G系列与C系列的变速器分别销售32万台和45.6万台，同比分别增长67.51%和87.69%。

与此同时，万里扬三费下降较为明显。报告期内，万里扬的销售费用、管理费用与财务费用与上年相同比分别下降29.30%、38.36%和44.95%。

净利润增幅远超营收

核心产品销量大幅增长，万里扬的经营业绩快速提升。

年报显示，2020年，万里扬的营业收入为60.65亿元，同比增长18.92%，净利润为6.17亿元，同比增长54.19%；扣非净利润为4.48亿元，同比增长145.15%。经统计，自2019年以来，公司的营业收入逐渐恢复，已连续两年保持双位数增速。2019年，万里扬营收为5.10亿元，同比增长16.68%。

作为汽车产业链上游产业，万里扬的销售收入能够快速脱离汽车销量下降的影响，主要是益于公司核心产品销量快速增长。

据了解，万里扬是国内首家汽车变速器上市公司，同时也是国内最大的自主变速器供应商。

成立以来，万里扬的变速器产品多用于商用车领域。2015年和2016年，万里扬先后收购了吉利的乘用车手动变速器资产与奇瑞变速箱100%股权，进入乘用车变速器行业，并为公司新增CVT变速（即无级变速器）技术。

之后，乘用车变速器与商用车变速器并行成为万里扬的主要业务板块之一，CVT变速器与公司之前的商用车G系列高端轻微行变速器成为万里扬两大核心产品。

2020年，汽车市场开始逐渐回温。据中国汽车工业协会统计数据，2020年，我国汽车产销分别完成2522.5万辆和2531.1万辆，同比分别下降2.0%和1.9%，降幅较前两年明显收窄。

在此背景下，万里扬G系列与C系列的变速器分别销售32万台和45.6万台（汽车厂装车量，下同），同比分别增长67.51%和87.69%，成为万里扬产品销售的主要增长点，其中，万里扬的CVT变速器在国内市场的市占率已经达到50%。

受益于此，万里扬去年的商用车变速器销售75.3万台，同比增长9.92%；乘用车变速器销量78.6万台，同比增长26.34%。

2020年全年，万里扬汽车变速器合计销量为154.1万台，同比增长16.28%。

三项费用明显下降

此外，长江商报记者发现，万里扬的净利润、扣非净利润能够实现较大幅增长，远超同期的营收增长速度，与公司去年三项费用的减少息息相关。

2020年，由于万里扬向外转让了辽宁进行汽车内饰有限公司的100%股权，相应的销售费用与管理费用均有所下降，同时由于之前全额偿还了7.5亿元的公司债，万里扬在报告期内无利息支出，公司的财务费用也大幅减少。

数据显示，2020年，万里扬的销售费用、管理费用与财务费用分别为1.29亿元、1.21亿元和4874.73万元，同比分别下降29.30%、38.36%和44.95%。

综合来看，2020年，公司的费用率（不包括研发费用）约为4.93%，较上年同期的9.18%约降4.25个百分点。同期，由于为加大新产品的研发投入，公司的研发费用达到3.29亿元，同比增长21.49%。

与此同时，为顺应汽车行业发展趋势，万里扬也同样积极布局新能源汽车变速产品，2019下半年，公司新能源EV产品开始量产。

不过，由于新能源汽车补贴退坡影响，近两年新能源汽车销售增长明显放缓，万里扬新能源汽车EV减速器销量也大幅减少，2020年累计销售0.23万台，同比约减少87%，且与公司设计产能相差较多。

据万里扬公告，公司新能源EV变速器设计产能为10万台/年，去年产量仅为4436万台。这意味着，万里扬的EV减速箱产能利用率仅为4.4%，产能利用率较低。

对此，万里扬方面表示，EV变速器产品销量较上年同期下降比较多，主要原因系报告期内公司的EV变速器产品配套客户车型较少，配套车型市场表现不佳，导致销量同比下降较多。