4.21 未来两个月的选股方向：新赛道型主题和抱团之外的趋势股

导语：2021年上半年剩下的两个多月，指数受多重因素制约，总体是震荡行情，抱团股微观结构的修复需要很长时间，选股策略上：自上而下的趋势型主题需要选诸如医美、智能汽车等过去两年没有被机构抱团过的新赛道；自下而上的机会需要选除机构抱团股和游资炒作股之外的缩量上涨类品种。

指数震荡符合预期，在大的区间震荡行情中，每次普涨之后指数都会日内震荡，并且一堆跟风普涨的股票掉队，所以股市中有句谚语叫做“缩量忌普涨”。技术上，上证指数遭遇60日均线的重压位，这个位置的阻力非常大，一次突破的难度非常高，如果回踩不破3440点左右还有机会再次上攻，如果跌破3440点则要提防调整级别扩大。

当前市场的核心矛盾依然是宏观经济预期暂时无法证伪和下半年政策预期中性偏紧的矛盾，在微观结构上，抱团股的估值压力依然需要比较长时间消化，抱团股从去年的机构一致性抱团转变成今年的机构内卷，这种内卷的表面因素是货币政策预期的改变，实质的原因是交易过度拥挤后一旦有人“抢跑”，就会造成全面的垮塌，而一旦明星基金和明星基金经理的光环黯淡之后，又会造成基金申购量的减少，进而导致市场从增量转入存量行情。

微观结构的彻底修复有两种方式：一是通过长时间的横盘，消化估值和不利预期，等待宏观环境彻底转向正面；二是继续下跌回到合理估值之下，引发“理性”抄底盘的进入，扭转趋势，所谓理性抄底盘是指对市场理解特别透彻的中大型资金，其对应的反面资金是在估值泡沫时因市场舆论而追高进入的小资金，比如春节前抱团股的快速上涨，一大部分原因是散户因为媒体的舆论通过第三方渠道进入追高的资金，被动导致基金不断增持过去曾经持有的股票，这部分资金因为大多对金融市场的知识匮乏，所以也可以称为“非理性”资金。

当前市场的重要变盘窗口在下周，上证指数的变盘临界点上升至3440点附近，如果这个点位不有效跌破，则指数依然是通道式运行，如果跌破，则需要提防政策预期转变或者外围市场发生重大变化，出现打破通道式上升的新变量。

2021年剩下的两个多月，选股策略上一是要避开去年抱团的行业，选新的赛道型行业，比如医美和智能汽车，因为这些行业没有机构内卷；除此之外，市场的机会大多来自于自下而上或者事件驱动，事件驱动型机会比较多，但大多是短线炒作，要用游资思维选低价、低位股，自下而上选股的难度比较高，但原则也是避开去年的机构抱团股，同时选那些不怎么涨停，并且换手率比较低的股票。

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