​美大、帅丰增长放缓的业绩表现，折射了集成灶板块的哪些变化？

［钉科技观察］三家企业在下半年集中上市，行业整体逆势增长超10%，在2020年受外界环境影响剧烈而震荡不断的家电大盘中，集成灶可以说迎来了新的高光时刻。与此同时，变化也在酝酿。从近期板块内四家上市公司中的两家已发布的年度报告，就可以看到一些端倪。

4月上旬的结尾，集成灶领域首家上市公司浙江美大实业股份有限公司，也最早地发布了2020年年度报告。

报告内容看，公司实现营业收入约人民币17.71亿元，相比2019年增约5.13%，保持增长，但相比2019年的涨幅有明显收窄；归属上市公司股东的净利润约5.44亿元，同比增长约18.16，略低于2019年涨幅。

业务来看，集成灶占营业收入比重约89%。“橱柜及其他”中的“其他”类别，有比较明显的比重增加。

（截图自《浙江美大实业股份有限公司2020年年度报告》）

作为业内第二家上市公司，浙江帅丰电器股份有限公司发布2020年年度报告的时间，来到了4月中旬。

报告内容看，公司实现有营业收入约7.14亿元，同比增长约2.26%；归属上市公司股东的净利润约1.94亿元，同比增长约11.66%。与美大类似，帅丰的营业收入以及归属上市公司股东的净利润增幅，相比2019年也分别有明显或细微收窄。

业务来看，集成灶占主营业务“家用厨房电器具制造”收入的约94.99%。“其他产品”的营业收入及营业成本年增长都比集成灶更为明显，特别是营业成本方面，在钉科技看来，这或在暗示新探索的投入。

（截图自《浙江帅丰电器股份有限公司2020年年度报告》）

从数据直接来看，与早先的一些行业和企业公开数据做对比，钉科技注意到两点变化，一方面，集成灶此前的“爆发式”增长有所收敛，另一方面，品牌自身有进一步探索新业务线的趋势，尽管数据方面还并不显著。

就两份年报的具体内容看，产品升级主要在两个维度：

其一，集成灶本身。集成设计上，从传统的烟灶消组合，发展为突出新的蒸烤功能区；能力上，突出智能化操作，包括显示界面升级、语音交互等等，突出便捷性；另外，在体验上，还突出大火力、低噪音、高性能、安全性等等。

其二，新品类拓展。健康、智能厨房打造，成为共同选择。

美大就“开发了净水器、集成水槽、电蒸箱、电烤箱、蒸烤一体机、洗碗机、燃气热水器、橱柜、衣柜等新型厨电和家居产品”，在厨房领域进行多元化探索；至于帅丰，在报告中虽然没有明确的变化描述，但也提到其经营范围除集成灶外，还包括“烤箱、水槽、集成水槽、橱柜、整体橱柜、电蒸箱、洗碗机等”。当然，在两者的表述中，品类拓展，基本都“围绕集成灶主业”。

产品之外，无论是美大，还是帅丰，一方面在降本增效，一方面还在拓展渠道。

降本增效，两者都提到了，也都提到了数字化工厂与智能制造；渠道方面，除了在线下和工程渠道上继续布局之外，线上发力更为明显，特别是，两者也在借助直播带货、短视频内容导流等流行的工具。

在钉科技看来，以上内容都在表明一种事实：

虽然近两年表现亮眼，但集成灶板块整体尚未被有效激活，后续潜力巨大，但规模短期内仍有限。

在老板、华帝、美的、万和、方太等直接参与到集成灶竞争，或者通过其它套系化、集成化产品竞逐市场的背景下，集成灶市场正在进入阶段化的结构性调整进程中。一方面，行业或在酝酿新一轮的爆发；另一方面，品牌也必须做出调整，以规避风险。

另外，目前的集成灶产品在结构上仍在进行探索，这代表了充分的机会空间，也暗示了未来竞争压力。比如，以方太为例，其集成烹饪中心，在产品思维和能力上，看起来已经比传统集成灶产品高出一个维度，而华帝们推动的厨电套系化，也有自身的比较优势。

整体而言，后续市场应该会更有看点。（钉科技原创，转载务必注明“来源：钉科技”）