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华侨城上市14年营收增长520倍 经营现金流转正“三道红线”归“绿档”

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  长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

  旅游+地产协同发展,华侨城A(000069.SZ)逆市向好。

  2020年,华侨城实现营业收入818.68亿元,同比增长36.39%,归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为126.85亿元,同比增长2.80%,营业收入和净利润双双实现正增长。

  华侨城主营业务有文化旅游和房地产两大板块。去年,公司实现旅游综合收入431.75亿元、房地产业务收入372.39亿元,同比分别增长42.67%、27.82%,双双逆市实现高速增长。

  长江商报记者发现,2020年,华侨城不仅实现营业收入和净利润创历史新高,且其各项经营指标为近年来最好。

  去年,公司经营现金流净流入212.19亿元,不仅创了历史新高,且为2017年以来首次转正。与此同时,公司投资现金流2015年以来首次转正,筹资现金流同比大幅减少。

  现金流状况大幅转好,使得华侨城的财务状况整体向好。截至2020年底,公司剔除预收款项后的资产负债率为56.43%,净负债率为73.88%。公司称,“三道红线”全部转为“绿档”。

  旅游地产协同营收净利创新高

  华侨城创造了历史上最好经营业绩。

  2020年,全球新冠肺炎疫情席卷,文化旅游和房地产行业受到的冲击不小。在这一严峻的挑战面前,华侨城逆市突围,成效明显。

  年报显示,去年全年,华侨城实现营业收入818.68亿元,较上年的600.25亿元增加218.43亿元,增幅为36.39%。

  营业收入超800亿元、一年增加超200亿元,均创了历史新高,同比增速36.39%,也创了2011年以来的近10年新高。

  华侨城于1997年在深交所挂牌上市,上市前一年,即1996年,公司实现的营业收入1.57亿元。上市14年以来,公司实现了营业收入不间断增长,2006年,营业收入超过10亿元,2009年突破百亿元,2012年超过200亿元,2014年超过300亿元,2017年超过400亿元,2019年跨越至600.25亿元,2020年跳跃至800亿元级。14年间,营业收入累计增长约520倍。

  与营业收入相对应的净利润也出现了大幅增长。2020年,公司实现净利润126.85亿元,同比微增2.80%。而在1996年,其净利润为0.49亿元,14年增长约258倍。

  2020年,从单个季度看,一二三四季度,公司实现的营业收入分别为68.18亿元、102.90亿元、162.86亿元、484.75亿元,同比变动-13.91%、5.71%、33.41%、60.70%,同比环比均为加速增长。对应的净利润为8.39亿元、12.99亿元、31.10亿元、74.38亿元,同比变动-30.01%、-19.38%、-2.44%、17.26%。

  受疫情影响,一季度营业收入和净利润均出现较大幅度下降,二三季度,净利润下降幅度收窄,四季度增速转正。

  从主营业务看,全年实现主营业务收入804.14亿元,其中,旅游综合收入431.75亿元,同比增长42.67%,毛利率42.02%,同比上升1.39个百分点。房地产业务收入372.39亿元,同比增长27.82%,毛利率59.32%,同比下降15.28个百分点。

  华侨城主营业务分为房地产及文化旅游两大板块。去年,虽然行业利润率整体下行,但公司以量补价,全年累计实现签约销售面积465万平方米、签约销售额1052亿元,均创历史新高。文化旅游业务在克服疫情影响的前提下,各个版块朝着既定目标稳步发展。公司旗下24家景区、24家酒店、1家旅行社、4家开放式旅游区共接待游客4282.5万人次,恢复至2019年的82%,恢复情况远超行业平均水平。

  此外,公司物业管理方面也为全面推进。公司称,物业公司全年新增管理建筑面积312万平方米、储备管理面积431万平方米,整体管理项目占地面积超过200平方公里,在管建筑面积近2000万平方米,业务范围覆盖深圳、北京、上海、成都、南京、武汉等超50个城市,初步完成了在全国发展的战略布局。

  券商研报称, 华侨城作为国内领先文旅地产综合开发商,独特的商业模式赋予公司拿地端较强的成本优势,在当前房住不炒的大背景下,房价涨幅放缓过程中,商业模式下带来的成本优势明显。同时,伴随着疫情后的旅游消费持续复苏,公司文旅、地产产业相互协同,有望带来业绩上的进一步增长。

  现金及等价物净增加244亿

  经营业绩逆势飘红,华侨城的财务状况、债务结构也有明显改善。

  2020年,华侨城的现金流大幅改善。公司实现经营现金流净流入212.86亿元,2017年至2019年分别净流出77亿元、99.84亿元、51.88亿元,2017年以来首次转正。净流入超过200亿元,也创造了历史新高。此前,年度净流入金额最高为72.56亿元。

  公司投资现金流净流入6.55亿元,2015年至2019年分别净流出48.26亿元、74.30亿元、93.35亿元、168.28亿元、48.25亿元,2015年以来首次转正。

  公司筹资现金流为净流入26.93亿元,较2019年的212.83亿元减少185.90亿元,为2014年以来最少,说明公司筹资减少。

  整体而言,2020年全年,公司现金及等价物净增加244.09亿元。

  华侨城在年报中称,公司采取了“以收定投”、加速回款经营策略,真正将存货换成手上的“真金白银”,实现了投资和回款的良性循环。公司销售商品收到的现金达1107.03亿元,较上年同期增加约180亿元。外在新项目拓展上严格执行“以收定投、优中选优”,购买商品及接受劳务支付的现金为597.80亿元,同比减少约171亿。

  现金流状况较好,带动资本结构更加稳健。截至2020年底,公司短期借款127亿元、一年内到期的非流动负债143.72亿元,短期债务为270.72亿元。长期借款为1077.04亿元、应付债券为66.82亿元,长期债务为1143.86亿元,长短期债务合计为1414.58亿元。去年底,公司长短期债务合计为1177.32亿元,其中短期债务351.20亿元。

  对比发现,2020年,债务总额较2019年增加237.26亿元。虽然债务总额有所增加,但债务结构明显优化,更趋健康。年底,公司短期债务占债务总额的比重为19.14%,长期债务占比为80.86%。2019年,这两者的比例分别为29.74%、70.26%。2020年,短期债务占债务总额的比例下降了10.60个百分点。

  华侨城称,2020年三季度“345”新规政策出台,华侨城成为首批试点企业之一。公司管理层根据政策要求并结合自身生产经营实际,一手抓经营,一手抓保“绿”,并采取了“以收定投”、加速回款、控制并优化债务等一系列组合拳。截至2020年末,公司各项财务指标表现良好,“三道红线”指标圆满实现“绿档”。

  数据显示,2020年底,华侨城资产负债率为75.83%,较年初上升0.85个百分点。公司剔除合同负债后的资产负债率为56.43%,较年初略有下降,净负债率为73.88%。

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