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外债,要抽梯子了 !

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  宽松期,没有任何一个国家能抗拒低成本国际资本的主动流入。

  外债,是蜜糖,亦是毒药。

  1

  分歧,正在发生。

  一边是美联储+财政部死揪着加息预期,就是不落地,甚至对2%以上的通胀红线都开始含糊其辞,一边是2020年3季度以后就已经开始货币转向的中国央行,俄罗斯巴西土耳其甚至已经被房市和汇市逼到墙角,被迫加息。

  3月,美国CPI创纪录2.6%,也没有逼来加息落地。但是这个加息预期似乎比加息落地更狠。属于钝刀子割肉,疼的时间周期尽可能拉长。


  中国宽松的高点,已经提前在去年4季度出现。


  加息的预期下,新的美元回流周期,扛不住的中小国家已经开始再次出现“股债汇三杀”,扛得住的大国们也已经开始纷纷压制国内投机资本继续做大国内泡沫的风险,避免外资抽梯子的痛。

  一句话,这轮超级美元宽松周期,曾经有多贪婪,最后就会有多悲惨。

  国内点状的泡沫星星之火,更加应该引起重视。

  到目前为止,从2020年全国房价上涨情况来看,中国涨了5%,热的涨了30%+,深圳合肥更是出现置业顾问不搭理按揭客的现象。

  2020年,全球房价平均上涨5.6%。其中,土耳其连续四个季度位居榜首,涨幅高达30.3%;新西兰排名第二,涨幅为18.6%,斯洛伐克排名第三,涨幅为16%,俄罗斯排名第四,涨幅为14%。

  接下来,这些国家被美元回流持续的“抽梯子”,大概率不会好受。

  尤其是美国现在急需回血的历史关键期。

  不能有丝毫的幻想。

  2

  就相当于中国被2015年美元加息抽梯子一样,外资撤离,外需塌陷,国内巨大的产能大厦该如何软着陆?

  开动房地产。

  央行几轮降息,银行首付20%,甚至二手房高评高贷直接可以做到10%首付,甚至更低。

  一大波犬牙交错的债务杠杆加上去,算是扛过了上一轮加息周期。

  2008年剧本类似。

  这轮怎么办呢?

  当局不可能在一个坑里掉三次。

  因此从2018年金融去杠杆就已经开始解绑与美元周期的强关联,一来手里握着4亿中产这个强大的国内消费市场;二来与国内地产银行利益链也做了一定的切割。

  虽然在核心技术上还有诸多卡脖子问题,但起码不会像2008年和2015年那样因为大厦全部建在外需和外资之上,而不得不被动承受美元的回流剪羊毛。

  这一点应该感谢中国超大纵深的大陆型国家现实,也要感谢2000年前就已经形成统一国内大市场的传承。

  否则,但凡国内产业大厦严重依赖外援,后果都是很惨痛的。

  工业资本阶段,自己做主的国内市场决定生死。

  可以说,没有市场的保证,妄想能够直接孵化出一个完整的工业体系,几乎是天方夜谭。

  因为工业体系的构建比拼的不仅仅是人多,还有高效的组织能力。比如基建的投入这件事情没有哪个国家能够持续30年不间断的强投入。

  尤其是对于很多中小国家从国家体制诞生之初就是跟国际资本妥协的结果,也就是作为国家的经济基础资源性收益并不归国家财政。

  或者说一个国家的城市土地所有权大半在国际资本手里,那么对于上层建筑的国家政府来讲又有多大的能力去推动国家基础设施的持续性投入呢?

  任何国运与红利都是需要对等的成本的。

  二战期间为了民族独立而跟帝国主义血拼,就是一种成本的付出。

  从这个角度来讲,任何割裂中国近代史的“历史虚无主义”都是吃了药没睡醒状态。

  3

  很多人说美国最近十几年的基础设施建设怎么这么落后呢?老美这么有钱为啥不优先把基础设施给好好完善一下呢?

  2019年,巴基斯坦总理伊姆兰·汗在接受美国媒体采访时,曾实力吐槽过纽约马路的糟糕状况。

  他吐槽美国人宁愿把钱花在不必要的战争上,都不愿把纽约的路给修一修,他本人行驶在纽约的马路上,感受只有一个:岂一个“颠”字了得。


  美国二战结束之后,其实也经历了一波超大规模的基础设施建设狂潮,跟过去30年中国在国内干的事情是一样的。

  当时美国铁路运营里程最高已经超过40万公里,就目前留下来的依然有20万公里,我们的高铁也才几万公里。

  修路的钱从哪里来?

  政府和私人资本一起投资,当时为了鼓励私人资本,政府给了美国私人资本很优厚的条件,修铁路可以获得土地。

  就这样几十年的时间,美国铁路运行里程占到了世界的50%以上。

  从下图美国土地财政的历史数据也能清晰的看到,美国土地财政最高也曾像中国一样达到过70%以上。

  但这也造成了一个尴尬的现实,私人资本控制了美国50%以上的优质土地。


  因此近几十年,关于美国基础设施问题,不单单是修路的钱不能不能到位,关键还有用来修路的土地征收费用已经高的吓人。

  这一点,印度也是一样的困局。(美元对于美国是内债,对于印度这样没有土地财政信用的国家就是外债)


  印度外债飙升

  美国19世纪初的这一波基础设施建设,为世界产业二战期间全面向美国转移奠定了坚实的基础,基础设施就是生产成本和效率,红利一直吃到二战之后的很多年。

  一方面奠定了美国二战后超级大国的经济基础,另一方面也为后来信息技术革命在美国的爆发准备了肥沃的土壤。

  互联网的链接没有坚实的基础设施保障,是不可能实现平民化的,这种千里之外就能瞬间秒回复的信息沟通“神器”,是需要前期政府付出巨大成本才能实现的。

  类似于大家手里的4G手机,光吹捧马云,马化腾的APP多牛逼,完全忽略前期政府在4G网络技术设施上的投入成本,就是活脱脱的耍流氓。

  正因如此,我们更加不能轻视还能在基础设施投入上持之以恒的国家。

  一次科技革命,一代基础设施,一种“技术-经济范式”。


  从英国的铁路建设到美国的信息高速公路投资,再到中美一起拉开的新基建无论它是什么体制,这些都不重要。

  只要一个政府能够极其用心的在面向未来的新基建上持续投入,哪怕短时间内看不到什么赚钱的希望。

  从量变到质变,未来都是极其恐怖的。

  4

  最近发生了很多事,但主线只有一条:开启核动力印钞机的国家如何把锅甩给世界上其倒霉蛋。

  老美28.2万亿美元的政府债,铁定是还不了了,而且基建和美国梦还要借更多呢。

  怎么办?

  手里面趁手的兵器还是武力,印钞机抢和武力把你家的门砸烂抢本质上就是一回事。

  所以2021年美国军费创历史新高,2022年的军费依然再创历史新高。包括跟着老美的小弟们,澳大利亚英国加拿大等国未来几年军费都有超40%的增速。

  超额军费究竟要干啥?

  缅甸的乱局,南海的军演,乌东的对峙,对于叙利亚的空袭,新疆棉花……这些事情也许只是开胃小菜真正要防范的可能是某些国家忍不住想用军事手段抹平债务风险的冒险。

  中俄是最大绊脚石。

  所以最近高层几次三番的强调:底线思维。而且主动千里跃进伊朗高原(扶持什叶派联盟,直接威胁犹太金融集团的祖国以色列),围西救东,决不能让老美和一众小弟集中精力到东线。减轻压力的同时也让东线的胜算增大。

  参考历史中的博弈,东汉末年,董卓武力进京,解决钱的问题跟老美用的其实是一个招数,减轻五珠钱的份量,铸造小五珠,类似于武力抢占天下的印钞机,开足马力收铸币税。

  一个德行罢了。

  最后老董想着要还吗?天下屁民都是我老董家的牛羊罢了,那有主人还钱给牛羊的道理,谁敢动我的钱袋子,吕儿,拿上你的方天画戟,干它!

  这个故事的结局是董卓集团内部分化,武力抢劫终止。

  如今老美对于中俄伊的态度也是让手下的吕布李榷郭汜干我们。曾经伊拉克拒绝石油用美元结算,老美不惜打了两场战争;利比亚也拒绝石油用美元结算,老美和法国一帮人愣是把阿菲打残;伊朗拒绝石油用美元结算还拉了中俄两个大哥,老美内心确实想把伊朗打残但看看财政赤字最近有点犹豫了。

  战争碾压很爽,但再挑起战争,财政崩塌的速度也会很快,资本无祖国,出逃美国也不是什么新鲜事。所以现在这种僵持状态老美是真滴急。

  拖时间拖不过中国,打又真不一定能打的过中俄伊。这种拖着未来大概率会有一个转折点。中美之间博弈的终局势必是“一方形成完全碾压”。

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