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长期来看,股票的收益率是最高的

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  最近在看李录先生的书,里面有一段很有意思的段落,对于大家怎么从中长期看到金融资产的收益率会有很大的启发。投资者在日常的投资中有很多不同类型的金融资产可以选择,但是大家有没有考虑过,从长期来看,到底是什么金融资产的回报率最高?

  还真有人做过这个事情,美国的金融市场起步比较早,美国沃顿商学院有一位叫西格尔教授,曾经收集了美国过去200年里各类金融资产的收益率表现,这个数据最早可以回溯到1802年,最终得到的数据如下图:


  从这个图中,我们可以看出:

  第一类资产是现金。根据西格尔教授收集的数据,200年前的一块钱相当于今天的5分钱,它贬值了95%。这个也是比较好理解的,由于通货膨胀的原因,钱只会是越来越不“值钱”了,相信稍微有点年龄的投资者都会有切身体会。

  第二类是贵金属,以黄金最具代表性。200年前如你用一块钱买到的黄金,在200年后大概能卖到三块多钱,升值了三倍多。这个数据对于大家来说好像也没有什么冲击,但是对比现金的贬值速度,这个其实也是在大幅贬值的。

  第三类是短期债券。短期债券在过去200年大概涨了270多倍。这个看不出来是好是坏?

  第四类是长期债券。长期债券的收益率比短期债券要好多了,在过去200年里涨了1600多倍。大家可能乍一看,觉得这个表现还是相当不错的?

  最后一类就是股票资产了。股票资产在过去200年上涨了100万多倍,大家是不是觉得匪夷所思?以上四类资产的收益率与股票资产比较,简直不值得一提,但是我们如果把这100万多倍的回报率换算成年化收益率的话,也才百分之六点几,这就是复利的威力。

  上面这个数据比较,跟很多投资者的认知会有很大的区别,但这就是现实世界的真实情况,很多金融资产长期来看是价值毁灭,是无论如何也跑不赢通货膨胀的。而股票资产的背后是上市公司的股权,上市公司是可以享受到经济增长、货币增发、人口红利等方面的益处的,因此股票资产长期表现最好,也是很好理解的。

  2019年,中国居民的总收入突破1万亿美金,这是一个很重要的标志。在可预见的未来里,大家对资产配置的需求将会越来越大,那投资者该如何配置资产?以上不同类型的金融资产的长期回报率或许对大家有一些启发。

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