加息了！房贷利率三连涨，楼市慌了

作者：公子不悔

央行对国库库存的招标利率进行了加息。这是一级市场上的政策利率加息，而非传统二级市场的全面加息。

昨天（4月16日），财政部、中国人民银行于以利率招标方式进行了2021年中央国库现金管理商业银行定期存款（一期）招投标。招投标具体情况如下：

这是2021年的第一次招标，利率为3%，相较于前一期的2.95%，利率上升了5个基点，也即加息了。

国库定存招标利率加息，释放了什么信号？

要清楚这个问题，我们首先要明白国库库存的招标利率是什么概念。

国库存款就是财政部的钱，也就是国家的钱。财政部的钱一般放在央行，但央行是按照活期计算，给财政部的利率很低。而且，如果都放在央行，相当于减少了市面上的基础货币，减小了金融的衍生作用。

所以，财政部一般来说，会定期将一部分钱放在商业银行，既可以获得更高的利息，又可以增加基础获得投放。

商业银行对此自然乐见其成，因为手中的货币多了，便可以贷出更多的款，吃进更多的利差。

但这就存在一个问题，都是自己的孩子，到底给谁好呢？

解决的办法就是招标。招标的利率沉浮，已经成为财政部和央行调剂市场基础货币的重要工具，也可视作管理层对待货币政策的信号。

说到这里，国库库存的招标利率升降的意义已经很明白了。

虽然这个利率不同于LPR，LPR是二级市场贷款利率，而国库库存招标利率和1年期中期借贷便利（MLF）的利率，都是一级市场贷款利率，是政策利率。

政策利率的作用是间接影响LPR，释放货币政策信号。当然，相比于1年期中期借贷便利（MLF）的利率，它对市场利率LPR的影响要小很多，但作为政策利率，它释放的信号更有意义。

比如，国库库存招标利率在2019年5月达到最高，为4.01%，2019年下半年一直到2020年8月，利率一路下降，2020年8月国库库存招标利率降到了2.7%，相较于2019年5月，下降了131个基点。

数据：央行

这期间，主要是因为经济下行压力凸显，在2019年我们的货币政策就走向了宽松。

2020年疫情当道，整个上半年都没有进行国库库存招标。那是因为上半年，财政部的钱都支援抗疫，支援各地发展去了，没钱存在商业银行。

2020年下半年，随着经济复苏，国家又有钱存放在商业银行了，但经济复苏仍需要宽松货币政策支持，所以2020年7月份与8月份的招标利率，都降到了三年来最低。

进入2021年，由于疫苗的普及，全球疫情虽然还没有结束，但此前过度宽松的货币政策已经让全球的资产产生了巨大的泡沫，全球原材料价格大涨，货币贬值。

在这种背景下，全球已经释放出了一种强烈的信号，那就是让货币政策回到正常轨道中来，中国更是如此。

持续宽松的货币政策，让我们的资产泡沫化严重，房价持续过热，贫富差距不断拉大，这些都需要解决，我们需要让货币政策回归正常，不然风险太大了。

此前，银保监会就多次吹风，直言房地产是灰犀牛。

再加上，我们的经济具备货币政策回归正常轨道的基础。一季度GDP同比增长18.3%，创下过去30年来单季最高纪录。

在这种背景下，为稳房价、遏制资产泡沫，货币开始转向。昨天执行的国库定存招标利率加息，就是明确信号。

说到这里，就可以回答文首提出的问题，国库定存招标利率加息，释放了一个非常重要的信号，货币政策踩刹车了。这对楼市、股市，都是利空。

踩刹车这一点，不仅体现在政策利率上浮，还体现在具体的融资数据上。

根据央行公布的数据，3月末，广义货币(M2)余额227.65万亿元，同比增长9.4%，增速比上月末和上年同期均低0.7个百分点；一季度社会融资规模增量累计为10.24万亿元，比上年同期少8730亿元。3月单月，社会融资规模增量为3.34万亿元，比上年同期少1.84万亿元。

这些都是货币踩刹车的明确信号。

最后一个问题，既然国库定存招标利率这个政策利率加息，那LPR这个直接与市场对接的二级市场利率会加息吗？

本号认为，LPR利率短期内不会加息，至少4月份不会。因为这个月公布的1年期中期借贷便利（MLF）依旧维持不变，这是LPR利率是否改变的指示剂。

这说明，管理层还不想展开大面积的正式加息，只是想通过政策利率加息，收紧市场上的基础货币，抑制资产泡沫。

不过，从长远来看，加息可能在所难免。楼市方面已经先行了，各城市通过加点的方式，在进入2021年就已经不断上浮了首套房和二套房的贷款利率，已经三连涨。

这意味着，买房的贷款利息更高了，成本更高了。