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中航科工:引领军工改革 开放拥抱资本

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  中航科工的发展历程,既是一部航空工业市场化改革的探索历程,也是军工企业接受国际资本市场考验的一个生动缩影。2003年中航科工的成立和成功上市,突破了国防科技工业一贯的计划经济模式。今天,作为航空工业极具投资价值的上市公司,中航科工始终坚持立足航空主业,通过制定上市公司优化方案,继续争做国有资本投资试点和国企改革三年行动排头兵,切实把中航科工建设成为航空工业的旗舰上市平台,助推集团公司整体市场化转型。

  目前,中航科工作为一家香港主板上市公司,已成为航空高科技产业融合产品和服务的产业发展推进平台、资本运营平台、境内外资源整合平台,总股本已达到77亿股,并控股包括4家A股上市公司在内的几十家子企业。

  按照航空工业“十四五”规划的发展方向,中航科工将围绕航空产业链迎接良好的发展机遇,通过注资、重组、并购,不断为股东创造价值,向航空工业旗舰上市公司的目标迈进。

  

  海外上市军工企业股份制改造重大突破

  2003年5月18日,经国务院批准,中国十大军工集团中首家将主营业务重组设立的股份有限公司——中航科工在北京挂牌成立。当时,中航科工两大主业为民用航空产品与汽车产品研发制造,包括直升机、支线飞机、教练机、通用飞机、飞机零部件、航空电子产品和汽车、汽车发动机、汽车零部件等。

  此前,航空工业总公司分立成了中航一集团和中航二集团,就是为了促进市场化改革。中航二集团成立后,针对面临“国家投资少、军品少、科研单位少、亏损企业多”的现实情况,主动开创新的发展格局,将盈利的优质业务重组设立中航科工。

  2003年10月30日,中航科工在香港联交所主板挂牌交易,募集资金逾20亿港元,成为中国第一家主营业务完成股份制改造并成功在境外上市的大型军工企业。不仅筹集20亿元资金,解决了发展民用飞机和汽车之急需,更为重要是完成主营业务的改制并被国际资本市场所接受。

  时任中航二集团总经理、中航科工董事长张彦仲在上市仪式上表示,中航科工成功在香港上市,是探索中国航空工业体制与机制创新的重要步骤,是突破国防科技工业计划经济模式,按照市场经济模式运行的重大突破,对深化国有企业特别是国防科技工业改革,具有重大意义和深远的影响。

  

  2003年5月8日,中航科工召开第一次临时股东大会,同意公司申请转为社会募集股份公司并赴境外发行股票及上市。与此同时,公司向全球20多家航空企业发出了战略投资邀请的征询意见函,其中EADS(现已更名空中客车集团)表现出兴趣,成为潜在的合作者。随后,EADS和中航科工确立了战略合作关系,这一战略合作不仅为中航科工带来约3400万美元的投资,而且提升了中航科工“航空高科技”的概念,使中国香港和欧洲投资者增强了对中航科工未来增长的信心,对股票认购起到了积极的推动作用。

  2003年,“非典”突如其来,至下半年,香港经济逐步复苏,恒生指数重拾升势。中航科工在此背景下上市交易,其独特的投资故事及“航空题材”受到资本市场广泛欢迎和关注,也使中国的航空制造业在海外资本市场声名鹊起。

  2003年10月30日,中航科工在香港联交所主板正式挂牌交易(股票代号:2357),成为我国第一家完成主业股份制改造并成功在境外上市的大型军工集团。

  2004年2月,中航科工同时入选摩根士丹利全球价值指数和恒生国企指数成分股,标志着中航科工已获得国际资本市场的认可和关注,更多国际投资者开始从这个平台了解和关注中国航空工业。

  

  凤凰涅槃确定崭新战略定位

  上市后如何发展和壮大,是摆在中航科工面前更严峻的问题。中航科工上市后,充分发挥自身优势,不断投入资金支持航空产业和汽车产业。同时,按照国际化上市公司的标准,规范运作,以提高管理水平,逐渐向国际化上市公司的运作靠拢。

  但是随着汽车行业的竞争趋于“白热化”,中航科工汽车业务的利润水平不断下降。经过艰苦的探索,2006年,中航科工完成了股权分置改革,获得了4家A股附属公司原非上市股份的流通权。通过股改,中航科工优化了集团业务架构,实现了两地汽车业务与航空业务的分业经营,为后来的汽车业务剥离创造了有利条件。

  2008年,原中国一航与原中航二集团重组合并为中航工业,中航工业的成立为中航科工带来了历史性的发展机遇,集团领导对中航科工高度重视并对其进行了新的战略定位。在随后实施的一系列资产重组中,公司浴火重生,成功剥离超过百亿的汽车、汽车发动机资产,完成以航空制造业务为主的业务转型。完成了“中航电子”、“中航光电”的重大资产重组工作,使中航科工进入航空机载电子制造领域。参与洪都航空定向增发和资产收购,完善了产业链。融资重组国际资本市场乘风破浪

  迎来历史性机遇的中航科工,在集团公司发展战略指引下,积极开展投资者关系活动,恢复资本市场对中航科工的信心。

  

  2009年4月13日,时任中航工业党组副书记、总经理、中航科工总经理谭瑞松带队到香港进行路演,与多家香港机构投资者进行接触,这是中航科工上市以后,第一次由总经理亲自带队到香港与机构投资者进行直接的交流。

  按照集团公司对中航科工的定位,中航科工专注航空业务,恢复其在资本市场上的融资功能。中航科工由此又一次拉开了资产重组的大幕。

  2009年春节前,中国证监会同意中航科工在香港增发3.35亿H股。

  中航科工抢抓有利时机,于2010年3月2日成功实施配售,共募集资金11.38亿港元。成功募资后,中航科工按照市场化改革、专业化整合的要求,与集团直升机、航电、机电、发动机、飞机等业务板块密切协作,完成了中航航空电子设备股份有限公司的增发收购工作,完成直升机零部件业务的重组。

  2010年8月18日,时任中航工业党组副书记、总经理、中航科工总经理谭瑞松出席香港业绩发布会。此后,中航科工在集团公司的支持下,将航电业务和直升机业务重组注入公司,形成了以直升机、教练机、通用飞机、航空电子等领域为主线的航空产业链,资产规模、收入规模和盈利能力得到全面提升。

  2012年2月23日,中航科工以向不超过10个境外投资机构定向配售的方式,配售股数为3.42亿股H股募集资金12.1亿港元。本次配售成功将对公司的发展和战略调整提供有力支撑,公司努力实现“完善新机制、实现好业绩、实施再融资、形成大品牌、打造大公司”的目标,以良好业绩回报股东。

  

  2016年,中航科工收购中航规划100%股权,把公司的业务进一步拓展至航空制造业前端的规划、咨询、设计等工程服务领域,业务范围不断拓展,产业链布局日趋完整。

  2018年10月12日,中航科工发布公告,宣布将收购中航直升机100%股权。中航直升机重组项目是中航科工2018年完成H股全流通工作后启动的重大资产重组项目。此次资产重组历时两年完成,实现了直升机核心制造资产的整体上市。中航科工的直升机产业链更加完善,资源配置进一步优化,资本布局更加完善,直升机产品整体竞争力实现快速提升。

  2018年12月14日,中航科工公告在香港成功实施配售,融资13.67亿港元。所配售股份获多家机构增持,其中战略合作伙伴空中客车集团增持约1.8亿港元,增持后持有的中航科工比例增至5%。这是空中客车集团参与中航科工IPO成为战略合作伙伴后,第三次增持公司股票。空中客车集团此次增持,在改革开放40周年的背景下,有利于进一步加深和巩固与航空工业的战略伙伴关系,为双方更多的合作增添了广阔空间。此时的中航科工使命更加鲜明:发挥资本平台作用,助力航空主业发展。创新发展勇立军工央企改革潮头

  中航科工始终以敢为人先的首创精神,走在军工央企改革创新的最前沿,实现了行业内的多个第一。

  

  2003年,世界航空巨头空客公司作为战略投资者,认购了中航科工5%的股份。这是中国军工上市公司第一次获得国际先进同行的投资,也是军工央企开辟国际化发展道路的一次革新性尝试。现在来看,这次合作在给中航科工带来资金的同时,也为中国航空工业与国际先进同行合作提供了广阔的空间和平台,大大提升了航空工业的国际化发展速度。

  2010年,中航科工被批准为第一家央企H股上市公司限制性股票激励试点单位,实施面向管理层和骨干员工的限制性股票激励计划,让创新人才在科技成果转化过程中得到合理回报,激发人才创新创业活力,推动企业不断加强自主创新,提高科技创新能力和水平,促进企业业绩提升和长期可持续稳定发展。同时,通过股权激励、项目分红激励等方式,进一步稳定核心人才队伍,激发人才积极性、主动性和创造性,为航空工业发展提供人才支撑。

  2018年5月,中航科工获批成为央企第一家H股全流通试点企业。全流通试点工作是加快推进新时代资本市场改革开放,深化境外上市制度改革的重要举措,从根本上解决了困扰中国内地与香港两地资本市场的特有历史遗留问题。全流通的实现,加强了中航科工与股东之间的联系,提升了国际市场对中航科工的关注度,对航空工业和中航科工均会产生积极的影响,也为央企全面迈进国际资本市场奠定了坚实基础。

  同年9月,由中航科工协办的“开放的中国航空工业国际论坛2018”在香港成功举办。论坛以“新时代、新形象、新发展”为主题,向香港各界介绍了中国航空制造业在产业发展、国际化开拓及科技创新等方面取得的成果,进一步加强了航空工业与香港市场的联系,为航空工业的国际化发展和境内外资源整合增添新动力。

  近年来,中航科工管理机制不断优化,国际影响力持续攀升,多次获得亚洲企业管治杰出奖、最佳上市公司奖、沪港通最具投资价值奖等殊荣。

  立足主业促进航空工业高质量发展中航科工重点通过产业培育、产业发展、资本运营,发挥投融资功能持续支持航空主业,发展实现产业与资本的良性循环。公司作为主发起人,与中国航空工业集团及中航资本共同设立了中航融富基金管理(北京)有限公司。计划未来管理500亿规模的航空工业产业基金,专业投资于航空发展项目、混改项目、结构调整项目、科研院所转制项目、航空产业链的项目、上市公司定向增发等项目。

  

  自中航科工2003年上市以来,包括首次募资和三次配售,共募集资金约49.1亿元(约53亿元港币);累计投资51.37亿元,均投向航空主业;累计向投资者分红13.1亿元,赢得了境内外股东的支持和信任。

  2020年度,公司实现收入为人民币501.17亿元,较上年同期收入增长14.34%;归母净利润为人民币19.95亿元,较上年同期增长48.11%;净资产收益率为9.3%。截至2020年底,公司总资产及净资产分别较上市之初增长了4.6倍和4.7倍;目前公司总市值是上市之初的6倍,规模、效益、市值等各项指标实现持续增长,为航空工业的高质量、跨越式发展做出了突出贡献。

  2021年,中航科工将继续发挥航空工业“创新改革”的示范作用,聚焦主业,更好地助推航空主业发展;抓住“十四五”规划发展契机,在体制、机制、模式上不断创新,促进高质量发展,提升管理能力,加强人才队伍建设,实现激励和约束相结合;充分发挥中航融富基金专业优势,重点支持航空主业短板技术的培育发展,向航空工业旗舰上市公司的目标迈进。

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