投资困境反转股的正确姿势

作者：冉有1995

来源：雪球

困境反转股投资是股市中的一种投资方式 ， 但其投资难度很大 ， 对投资人的格局 、 大方向把握以及心理承受能力要求极高 ， 不建议普通投资者去触碰这个领域 ， 俗话说 “ 没有金刚钻 ， 不揽瓷器活 ” 。 而一旦投资成功 ， 往往回报也很大 。 在我自己26年投资生涯中 ， 曾经经历了几次困境反转投资 ， 有成功的 （ 大获其利然后出局 ） ， 也有不怎么成功的 （ 微利或者微亏出局 ） ， 但还没有失败过 （ 大亏割肉 ） 。 总结下来 ， 发觉采取正确的姿势比较重要 ， 以下简单谈谈心得体会 ， 肯定不全面 ， 也不一定都对 ， 大家可以探讨 。

做困境反转股 ， 首先要分析明白导致公司陷入困境的原因到底是什么 ， 也就是说先诊断 ， 只要就过医的人都知道 ， 诊断在医疗中的作用是非常关键的一个环节 ， 这点在困境反转股投资中也一样是非常重要的 ， 想必也不难理解 ， 具体就不展开了 。

其次 ， 在判断是否能反转上 ， 在底部区域 ， 最重要的工作就是要把逻辑链搞清楚 ， 不必拘泥于细节 ， 也不要被利润测算蒙住双眼 ， 这个阶段只要逻辑是硬核的 、 经得住推敲的 ， 就应该相信自己的判断 。 而且一旦反转成立 ， 股价空间要足够大 ， 也就是说赔率要大 ， 我给自己设定的赔率是10倍起步 ， 股价2-3倍的困境反转机会我是不感兴趣的 。 虽然最终股价演绎或者自己的定力不够等方面最终结果不一定都能如当初所愿 ， 但最起码你在机会选择上要提供这种可能性 ， 而且还要有一定高的概率 。 我反而在时间等待上会比较宽松一些 ， 3年 、 5年或者10年实现目标 ， 都是可以接受的 ， 这个要随缘一点 。 记住 ， 逻辑必须非常硬核 ， 没有毛病 ， 否则要小心为妙 。 所以 ， 我也不赞成不加分析就一根筋搞到底 ， 这也是比较危险的 ， 一旦发现判断失误 ， 一定要及时抽身出局 。 对于逻辑分析能力强 、 有大局观的人 ， 可能就比较善于把握这样的机会 。

再者 ， 光逻辑硬核还不够 ， 心理承受能力也是很重要的一关 ， 因此必须系好安全带 。 怎么系安全带 ？ 首先企业不能有致命伤 ， 也就是说 ， 哪怕反转不成 ， 也不能导致企业破产或者退市之类严重后果 ， 这时候企业正常活下去也不会有问题 ， 无非就是活得差点而已 。 接下来 ， 买入价格的安全边际要足够 ， 测算反转不成的情况下股价最大可能下跌空间 ， 并配置好仓位 ， 即使出现这种情况 ， 自己也能扛得住 ， 并能坦然接受 。 还有 ， 这时候关于企业的负面消息满天飞 ， 自己始终要有独立思考的能力 ， 不人云亦云 ， 不相信大众哪怕是所谓权威的判断 ， 同时能够抵挡得住股价的剧烈波动 。

最后 ， 等反转势头起来了 ， 企业各项业务步入正轨了 ， 股价也开始向上演绎了 ， 再去跟踪利润呈现情况 。 我发现很多人全弄反了 ， 在底部一味地扣细节 ， 总发布一些耸人听闻的消息吓唬自己 ， 尤其是股价出现下跌的时候就自觉不自觉地比下限 ； 相反 ， 在高位却一味地畅想未来 。 姿势不能错了 ， 否则你很可能与这类机会失之交臂。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

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