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新一轮通胀即将来袭!未来30年,中国人该如何做好资产配置?

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  资产配置,一直是国人最为关心的一个话题。一个人如果能够合理地将自己的资产进行配置,那么“小钱钱生出大钱钱”就不再只是一句口号而已,更不用提抵御通货膨胀了。然而自从去年疫情暴发开始,全球各大主要经济体都在大规模印钞刺激本国经济,尤其是美国,仗着美元等同于黄金的地位,大规模地放水,仅一年内的印钞量就达到了美国建国以来货币总量的20%。要知道,美元是全球通用货币,美元放水所带来的通货膨胀风险有很大一部分都被转嫁给了他国,不出意外,这将又是一次美元全球“剪羊毛”的行为。


  大规模印钞后果

  在这样的大环境下,人们不禁担心起自己的资产是否同样会受到此次通货膨胀的影响,人人自危。此时一个国人都关心的问题就走上前台:我们到底该怎样配置自己的资产,才能最大程度上抵御此次通货膨胀呢?说到这个问题,其实不得不提一嘴王石上个月14号发微博之后又删除事件。实际上,这条微博只是王石站在自身的角度,对当前全球通货膨胀的一个思考,并分享给民众,提前预警。


  总的来说,王石的这条微博就是站在一个十分客观的角度对此次全球性通货膨胀的一个分析。一方面,指出了此次全球印钞行为是“千年不遇”的,全球央行之间印钞属于一种竞赛行为,没有最疯狂只有更疯狂。因为当某国货币大量放水之后,在全球化高度发达的今天,也就意味着只需要多印钞票就可以从他国购买到实实在在的商品。另一方面,当印出来的钱拿去买粮食,全球粮食价格就会上涨;当印出来的钱流入了股市或者全球可投机的大宗商品,那么全球股市、大宗商品就会大幅度上涨。而我国作为当今全球化的重要一环,势必不可能在全球通货膨胀中独善其身,同样也面对着输入型通胀。换句话说,如果再不加以控制,2021年的通胀将会发展成十分现实的民生灾难。

  说到这里,可能不少人对通货膨胀只停留在“钱不值钱”的表述上,却不了解其实际内涵,在此我先给大家做一个举例描述:假使原本市场上流通的100元货币可以购买到100元的商品,现在通过放水,市场流通的是200元的货币和100元的商品,这也就意味着原本价值100元的商品现在变成了200元。然而,当物价上涨之后,而普通民众手里的钱却没有增多,这时就发生了通货膨胀。


  在这里,有必要跟大家在讲解一下金融学里面的“传导机制”。当央行发行货币后,商业银行可以向市场发行的贷款就变多了,也就是说,企业可以拿到的贷款更多了。企业拿到钱之后可以扩大生产线,提高总产出,企业的利润也随之上升。当企业的利润上升后,企业员工的工资和福利也会同样提高。但是,当企业员工的工资和福利增加后,也就意味着企业的人工成本提高,为了缓解人工成本所带来的经济压力,企业通常会选择提高商品价格来对冲,而这也就导致了市场的价格上升。从这可以看出,员工的工资和物价处于一种交替上涨的上涨的趋势,但坏消息是:员工的工资永远比不上物价的上涨速度。

  上文提到,美国人利用美元在全球金融体系中等同于黄金的地位来对全球“剪羊毛”。其实站在个人角度,通货膨胀也可以理解为是资本对普通人的一次掠夺,同时也是一次财富的新分配。当央行发行货币,商业银行面向社会放贷时,信用度高,有足够资产可以抵押贷款的人可以更加容易获得贷款。也就是说,实力越雄厚的企业和个人,越能够从银行获得更多的贷款。


  当企业拿到钱后,按照上文所说的传导机制来看,企业员工工资上涨的速度永远赶不上物价上涨的速度,这也就意味着,最终公众的钱还是流入到了企业的手中。至于个人贷款其实更容易理解了,当有钱人拿到贷款后,有经济思维能力的人可以投入股市“割韭菜”。炒股能力一般的人则可以投入房地产,以此来获得普通民众和散户的财富积累。也就是说,企业和有钱人通过银行的贷款,促使社会财富的再分配,在先天条件的优势下,在这场财富的角力中,有钱人将会更有钱,而穷人被剥削后只能更穷。


  普通人该如何做好资产配置

  说到这里,既然通货膨胀不可避免,那么普通人如何通过合理的资产配置规避风险,自然也就成了重中之重。

  在目前大部分普通人可接触的配置资产方式中,存定期、购买债券、买黄金、买房子这四种方式是最常见也是实用性最高的了。下面我们就对这四种方式依次进行分析:

  定期存款

  不同于外国人的超前消费,中国人在骨子里就有着一种存款的概念。正所谓“手中有粮、心中不慌”,一个人往往在有了一定的存款之后,自己做事的底气也会充足不少。甚至,现在有多少存款,也逐渐成为了相亲必问的问题之一。但是,假使以定期存款来抵抗通货膨胀的话,这个选择真的称不上为明智。大家都知道,定期存款是有固定的存款期限的,一般情况下,存款的期限越长利息也就越高,但是,如果在没有达到规定期限的时候,需要提前取款的话,利息将会按照活期存款来计算。


  尽管定期存款的利息相对较高,但是在通货膨胀面前依旧不够看。目前市面上大多数银行定期存款的利率大概在3%左右,但是据数据统计,我国在过去的30年里,年平均通货膨胀达到了6%,也就是说,普通民众选择将钱存在银行里,不仅没能从利息里获得利润,反而每年还缩水了3%的购买力。当然了,也不是说定期存款就一定不适合抵御通货膨胀,按照健康的理财思路来分析,鸡蛋不能全都放在同一个篮子里,所以,从安全性角度来分析,拿出一部分钱用来定期存款也是十分有必要的。

  购买债券

  相较于定期存款,购买债券所能获取的收益无疑是要更高的。通常情况下,债券是由政府、金融机构、工商企业等机构向社会筹措资金的一种手段。投资者买入债券,等到债券期满之日,发行人需要向投资者偿还本金和利息。但更高的收益也就意味着承担更高的风险,在债券内部同样如此。也就是说,无论风险还是收益,它们之间的关系是这样的:国债<金融债券<地方政府债券<企业债券。


  如果在这些债券中挑选优质的理财方式的话,国债无疑是最受国人欢迎的。每次央行发行国债并按照比例分配给各大银行之后,国债都迅速被抢购一空。一方面,这是因为国人的爱国热情,愿意为祖国献上自己的绵薄之力;另一方面,这也是国债的安全性和较高收益的直观体现。

  并且在《投资者的未来》一书中,曾对美元、债券、黄金做过长达两百年的数据分析。根据数据显示,在1802年-2000年的时间里,1802年持有1美元、投资1美元黄金以及购买1美元债券,到了2000年的时候,相对于的价值也变为了0.7美元、1.39美元、1072美元。当然了,以上数据是在去除了通货膨胀的影响下,所作出的统计分析。


  可以说,在当前大国竞赛的大环境下,买国债也就是买国运。换言之,当国家发行债券的时候,民众踊跃去买国债也是会对国家的发展起到正向的促进作用。美元是全球霸权货币,美国也是目前世界上唯一的超级大国,想要对美国实现弯道超车,实现中华民族的伟大复兴绝不是喊几句口号就能做到的事情,是需要每一位中华儿女担当起自己的责任,从实处着手,为民族复兴做出自己的奉献,那么购买国债也就成了大家做贡献的方式之一。同样的,国债稳定收益也会给予购买者足够的回报。

  不过,单纯从收益角度分析的话,对比中美两国近30年的债券收益率,美国的债券收益率虽然一路走低,但是总体上还是要高出中国的债券收益率。也就是说,从长远角度来看,美国债券收益率要高于我国,在我国投资债券预期收益要低于美国。但是,从国家角度分析,这也是得益于美元在全球货币中的霸权地位,只要我国早日实现对美国的弯道超车,那么我国的债券收益率必然也会完成对美国的超越。


  购买黄金

  不同于现有货币,黄金自古以来就一直都属于“硬通货”,并且在通货膨胀面前,黄金也一度因为其抗通胀能力,被视为最“保值”的资产。虽然说,目前美元有着等同于黄金的全球货币霸主地位,但随着其它新兴国家和组织的崛起,以及在这个受到疫情影响的前所未有的大变局中,美元的地位已经受到了极大地挑战。也就是说,黄金的地位再次被凸显了出来。


  那在通货膨胀面前,黄金抗通胀的能力到底如何呢?如上图所示,自1970年至今,全球通货膨胀水平上涨了10倍不到,然而黄金的价格却上涨有50倍之多。就这一阶段的数据来看,黄金是可以跑赢通货膨胀的。不过,黄金跑赢通货膨胀也是相对的,在1980年-2005年的这段时间里,由于受到金价短期扰动因素影响,黄金的持续下跌了25年。而这也就意味着那时选择黄金来抵御通货膨胀不是一个明智的行为。

  黄金作为一种无息资产,当实际利率上行时,也就意味着购买黄金的成本增加,此时投资者们往往会选择卖出黄金赚取收益,随着黄金市场供需关系的转变,市场金价反而会下跌。反之,当实际利率下行时,不少人都会以为看到了商机,到了抄底的时候,此时市场购买黄金的意愿又会增强,因此黄金的价格又会上涨。


  总的来讲,如果是长期持有的话,购买黄金的确是抵御通货膨胀的有效手段。如果不买黄金,反而选择将钱存进银行的话,那在银行存款所获得存款利率也就成为了买黄金的损失,在这里,通常将其命名为名义利率。名义利率越高,购买黄金的收益也就越高。而此时的通胀率也就成了黄金的收益,通胀率越高,购买黄金的收益也就越高。简化成公式也就是:持有黄金的收益率=实际利率=名义利率-通货膨胀率。但如果是短期持有的话,黄金价格会受到实际利率的影响而有所波动,此时投资者们就需要更加谨慎行事。

  购买房产

  提起买房子,想必大家都有着数不尽的话题要说。不过根据宾夕法尼亚大学对美国过去210年的房产分析统计数据可以发现,美国房产收益率与债券收益率几乎持平。但这个分析数据可能对现在的中国的房地产市场并不具有参考价值。在大部分中国人的认知中,房价是最好的保值,甚至是增值产品。


  在过去的30年里,我国的房地产均价从1987年都250元左右涨到了2019年的9000元左右,年度复合利率高达12.25%,远远大于债券所带来的3.6%的收益率。无论怎么看,房产都是我国最好的投资产品。尤其是在一二线城市,“拆一代”、“拆二代”们的强势崛起,让更多人看到了在大城市买房的重要性。但是房地产真的是最好的抵抗通胀的资产吗?

  其实,从最近国家提出“房住不炒”的大方向之后,房地产就未必是最优质的资产了。诚然,投资房地产让不少人赚得盆满钵满,甚至现在已经传出,“深圳的房市已经足以买下半个美国”。但是,物极必反,深圳的房市同样也反映出了我国房地产市场泡沫已经到了必须要解决的阶段。所以,可以预见的是,未来的房地产市场将会以稳为主,在想像以前一样享受到市场红利将会难上加难。


  股市将成未来30年资产配置最佳选择

  乍一看,股市怎么会成为未来资产配置的最佳选择呢?不少人心中想必都有着这样的心理。的确,在“牛市”期间,广大股民确实可以做到赚得盆满钵满,但股市并不是只有“牛市”,还有着“熊市”。当“熊市”到来的时候,广大股民也只有挨宰的份儿。并且除了“熊市”外,如果未能对市场最好预判,散户也很容易会成为机构的“韭菜”。怎么看,股市也不应该成为资产配置的最佳选择才对。


  但是根据数据显示,我国1991年上证指数仅为100点,到了2019年7月,这个数据已经成为了2320点,而到现在更是达到了3690点,年复合收益率为20.32%。而对比房价,在1991年到2019年的年复合收益率为17.27%,足足高出了3个点。所以,光从数据来看,股市的上涨趋势是完全高于房价的。并且参考美国、日本等发达国家的经验来看,股市收益高于楼市同样符合市场规律。在宾夕法尼亚大学对美国过去210年的研究报告中,应对通货膨胀时,房价收益率为3.6%,同比之下,股票达到了6.7%。

  再加上近几年,在“房住不炒”的大基调下,房地产的发展也将逐步面临瓶颈。虽然一二线城市有着“人口虹吸”效应,房地产还能再坚挺一段时间,但是层出不穷的限购政策以及最近一直在严打的“经营贷”买房,也预示着即使是一二线城市,房价再想几年前那种大幅增长的盛况,概率已经微乎其微。

  在国家层面,“让资金重新回到实体经济”已经是板上钉钉的事情。也就是说,接下来我国发展的重点是实体经济,当经济发展到一定规模后,企业为了获得更大的利润,上市就成了一个最优的选择。这对于股市而言,有着新鲜血液的注入以及足够的资金支持,无疑是打了一针“强心针”。说到这里,可能有人会担心,自己作为一个“小白”进入股市,最后不还是免不了被“割韭菜”的名义嘛?其实,在2020年注册制的全面施行可以看出,在注册制影响下的中国市场,将会越来越规范,以前的那种暴涨暴跌现象将会永远停留在过去。我国的市场将会越来越走向成熟,为的就是保证企业能够直接进行融资。


  在全球性通货膨胀的今天,如何做好资产配置绝对是一件重中之重的事情。还是那一个经典的观点:鸡蛋不能放在同一个篮子里。债券、黄金等投资方式虽然收益不高,但是胜在风险小。不过在全球货币大放水将会持续数年的大环境下,资本市场已经迎来了属于它的春天,随着市场的规范以及政策的扶持,资本市场绝对是未来人们资产最好的避难所。如果普通人能够抓住时机,不仅可以避免此次通货膨胀的冲击,如果投资得当,甚至还能让自己实现阶级的跳跃。

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