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A股:两阳夹一阴,下周行情展望

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  本周市场整体偏弱,沪深股市悉数下跌,沪指全周累计下跌0.70%,深指累计跌了0.67%。究其原因是市场情绪低迷,主力资金净流出较大,全周累计净流出了1235亿,周五虽然指数反抽,但主力仍然净流出了28亿。

  影响市场主要原因还是机构抱团白马的拖累,继上周五顺丰控股被猎杀开始,本周持续演绎了“一天杀一匹白马”惨烈局面,中国中免、万华化学、恒瑞医疗纷纷中招,金牌橱柜也难以幸免。此前暴涨10倍的“大妖股”顺控发展也被迫止涨跌停。昨天尾盘大幅波动后,今天开盘牢牢按在跌停板,盘中虽有资金试图翘板,不到两分钟再次封死跌停,截至收盘,仍有近10万手卖单挂在跌停板上。

  不要被低基数的业绩数据迷惑

  在这些被杀的白马中,不乏一些业绩不错标的,却在公布业绩后却走出了不涨反跌的走势,值得反思。一个最大的误区“去年基数低、带来了今年同比大增”这样的数字游戏坑,业绩增长的质量和持续性是隐藏在同比增长的背后的核心所在。

  看看今年一季报,但凡是同比涨几倍、几十倍的业绩都不会有持续增长的逻辑。比如XX化学一季度净利润超过50倍,数字看起来好吓人,但它一方面踩了低基数这个坑,另一方面它业绩大幅上涨的深层次原因是今年产品价格大幅上涨带来量价齐升,推动业绩大增,但常识告诉我们,化工产品价格具有明显的周期性,无法长期维持高位,一旦产品价格步入下行周期,业绩回归常态的可能性非常大。

  炒股最重要炒的是预期,而不是炒现实。对于当前的周期股如煤炭、钢铁、化工等近期表现,短期业绩题材效应可能比较乐观,但中长期来看,涨得比较多了,调整是大概率事件,就像前期抱团白马一样,涨多了,自然要下跌,回归价值本源。

  对于今天上午公布的一季度GDP同比增长数据,我们也要客观的分析。18.3%,这是什么概念啊,不夸张来说,这不仅创了30年的世界纪录,也是去年低基数带来的超高增长。低基数不仅仅表现在去年全年基数低,更重要的是去年底时点的基数低。

  所以今年的宏观数据也好,上市公司的业绩数据也罢,都要有个客观科学的认知和评判。

  正视当前的现状,对于当下的市场,总的来说,熊市已经来临,复苏牛也许是痴人说梦。资金流动性是制约市场的核心要素。

  今年稳字当头,不急转弯的货币政策是全年总基调,流动性收紧是大概率事件。没有资金的市场,怎么可能走出一波激情澎湃的牛市呢?经历了百年不遇的疫情重创,经济基本面好转不可能一蹴而就,特别是去年应对疫情的积极的财政和宽松货币政策,今年通胀的压力十分明显,调结构,提效率也是今年的主基调。

  今年以来特别是春节之后,央行的逆回购操作的频繁小幅净回笼可以窥见一斑,短期来看并没有释放过多流动性的信号。一季度的社融数据也不及预期……种种迹象表明虽然不急转弯,但是整体货币政策由积极变成了偏中性。

  从短期来看,市场表现最明显的是成交量明显萎缩,相较于去年每天两市万亿以上的成交量,今年长期萎缩到六七千多亿,叠加新股发行的步伐不断加快,其结果市场资金增量明显不足以支撑上攻的趋势。当前市场持续缩量运行,意味着抛压极其有限,若没有更多利好和量能的有效跟进,也很难进步向上拔高空间。三季度市场大概率会维持震荡走势。


  下周行情展望

  熊市炒题材。本周五,虽然大盘收了一根中阳线,而且出现了两阳夹一阴的多方炮的格局,因为缩量,反击可能会功亏一篑,在没有出现真正增量资金信号,大盘随时都有变脸回调的可能,延续震荡调整。而市场热点都是围绕消息和政策题材驱动来继续炒作,持续性差,周期短,真正的反弹,必须要有人带头才能掀起一轮反弹行情,能担起此重任的只有看抱团白马、银行、券商等大盘蓝筹启动。结构化的行情能否继续,还要看下周炒作的热点和运行轨迹,看周末会否有更多的利好消息。操作上是控制好仓位、多看少动,尽量找低位、低价、低估值的绩优标的。

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