网易首页 > 网易号 > 正文 申请入驻

国家或将调控大宗商品物价 短期严谨低位入多

0
分享至

  核心观点—沪铜CU2106

  行情回顾:本周沪铜2106主力合约价格表现为窄幅震荡。

  近期国际投资铜热情有所退却。当前宏观面因素多空因素混杂,美联储维持宽松政策,且全球流动性拐点未至利好铜价,但欧美国家疫情恢复有所恶化,经济复苏预期推迟,加之美国未来可能增税和中美紧张局势加剧,以及美国经济刺激方案和基建计划,提振美元,从而对铜价形成一定压制。

  中长期来看,铜供应维持紧张状态,冶炼厂即将迎来4至5月密集检修期,南美矿再添扰动,阶段性铜供应紧张预期存在,且4月开始将迎来铜需求旺季。但当前铜去库拐点仍未显现,旺季需求仍待释放。

  后市展望:预计铜价将逐步进入震荡上行走势。

  操作建议:短期暂且观望或轻仓低位做多,可操作区间为上周震荡区间,止损设置在3月初铜价探明地点位置附近。

  风险提示:关注铜下游消费预期兑现情况、去库情况、海外经济复苏情况以及国家对大宗商品价格调控。



  ?

  行情回顾—市场跟踪

  宏观方面:美联储维持宽松政策,且全球流动性拐点未至利好铜价,但欧元区及美国疫情恢复有所恶化,经济复苏预期推迟,加之美国未来可能增税和中美紧张局势加剧,以及美国经济刺激方案和基建计划,提振美元,从而对铜价形成一定压制。

  库存方面:当前全球铜显性库存呈累库态势,且处低位。但近期国内铜库存连续增加,伦铜库存升至三个半月高位,沪铜库存持续增加但增速明显放缓,COMEX铜库存有所回落,此前刷新二月份以来高位,海外铜库存增加反映中国一季度进口需求走弱,海外过剩库存开始回流交易所,对当前铜价形成一定压制。国内炼厂将集中于4-5月份进行检修,预计今年4-5月份国内铜库存将加速去化,在供需紧平衡的状态下催化铜价上涨。

  供应方面:现货铜精矿供应仍呈紧张态势,海外新扩建项目暂难以对矿端走势产生影响。铜精矿加工费跌至10年以来最低水平,显示市场对于未来铜精矿供应预期仍显悲观。冶炼厂亏损超过650元/吨(硫酸盈利弥补部分亏损),冶炼厂生产压力逐渐增大,4-5月将面临检修高峰期,且南美矿再添供应扰动,存在阶段性供给紧张预期。

  需求方面:目前国内家电、汽车行业消费稳中偏好,市场对二季度旺季提前开启抱有较高的预期。在碳中和”刺激下,可再生能源行业有望出现新的增长点。当前铜需求正逢美国制造业补库存周期、房地产上行周期与基建投资周期三期共振,预计全球铜需求将有明显增长,2021年全球铜行业供需将维持紧平衡。



  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?

  核心观点—沪铝AL2106

  行情回顾:本周沪铝2106合约表现为窄幅震荡。宏观面海外疫苗推进缓慢,且欧元区新增病例有所上升,欧洲将延长封锁,经济复苏推迟,且通货膨胀或动力不足,加上中美紧张局势加剧,资本市场避险情绪升温,或令大宗商品价格下跌。

  基本面由于碳中和目标将提振新能源汽车和光伏行业的需求,压制铝产能的增长,国内限电等控排限产措施限制铝产能天花板,且随国内消费旺季预期到来,当前去库进程或开始显现。

  后市展望:短期或震荡上行,中长期看多铝价

  操作建议:建议观望或轻仓低位做多入场,可操作区间为上周震荡区间,止损线可设置在上周震荡区间低点位置附近

  风险提示:国家物价调控情况、国储投放消息面、去库幅度、下游需求兑现、经济复苏进展、全球疫苗推进等情况。


  ?


  ?

  行情回顾—市场跟踪

  宏观方面:海外疫苗推进缓慢,且欧元区新增病例有所上升,欧洲将延长封锁,经济复苏推迟,通货膨胀或动力不足,加上中美紧张局势加剧,资本市场避险情绪升温,或令大宗商品价格下跌。

  市场方面:本周现货持货商稳定出货,市场货源依旧充裕,需求有所好转,加上价格相对平缓,下游企业刚需备货为主,成交尚可。

  库存方面:LME库存及社会库存有所走缓下行,铝或进入去库态势。供应方面:碳中和目标将压制铝产能增长,国内限电等控排限产措施限制铝产能天花板。

  需求方面:由于碳中和目标将提振新能源汽车和光伏行业的需求,经济复苏房地产、汽车等传统铝消费稳定,“碳中和”激发新能源汽车轻量化、光伏等铝材新兴需求增量”,预计2021年国内铝需求维持强劲增长。近期电网投资数据相对平稳外,地产、家电、汽车数据表现较好,铝消费端支撑强劲。

  海外订单环比仍在回升。目前高海运费价格及铝沪伦比值虽制约铝材出口,但海外铝材需求不减,铝材厂出口订单延续高位。铝下游应用领域仍在不断扩大,需求量仍处于扩张期,轻量铝产品处热销状态,如泡沫铝可用在新能源汽车的电池底舱以及汽车防撞梁的连接件。4月将迎来铝需求旺季,当前旺季随国内消费预期仍未释放。

  利润方面:铝产业链利润由氧化铝向电解铝环节倾斜,电解铝行业盈利弹性、稳定性、持续性三维度增强,行业将长期处于高盈利状态。当前吨铝税前利润达到近10年最高的水平,且电解铝环节的国内产能临近到上限的天花板。由于氧化铝供给端释放弹性较大,氧化铝企业复产增加,氧化铝价格继续下跌,电解铝环节的盈利剪刀差仍有进一步扩大的可能性。


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?


  ?

  研究员:信达期货有色金属团队

  免责声明

  报告中的信息均来源于公开可获得的资料,信达期货有限公司力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证,据此投资,责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可,任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险,入市需谨慎。

  ?

特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相关推荐
热点推荐

特朗普对拜登开火了,果然骂出了前所未有的新高度

牛弹琴
2021-05-13 07:30:56

汶川地震丢下学生逃跑的老师“范跑跑”,如今怎么样了?

北美留学生日报
2021-05-12 21:15:37

五位“八字奶”女星中,柳岩只能排第二

小柴砼快看娱乐
2021-05-13 06:10:02

广西:女司机撞车后搂抱男子求私了,两人十指相扣,宛如情侣

少点意思
2021-05-12 22:39:09

昨夜“烟花”刷爆互联网!巴以再度大打出手,以色列“铁穹”防空系统有多强大?

军武次位面
2021-05-12 21:43:07

纵横温哥华的中国富二代,烧钱“心很累”

大猫财经
2021-05-13 07:47:00

临沂女大学生插足四口之家,高调晒照炫耀,主动向原配发起挑衅

于若鹜历史心
2021-05-12 08:50:50

“英皇小天后”容祖儿的疯狂上位记!

我是娱有理
2021-05-12 17:01:01

迪丽热巴“走哪捂哪”是故作姿态?生活照曝光后大家明白了

公子见
2021-05-12 21:17:56

2婚妻子嫁给有500万房产的丈夫,带男人回家同居,丈夫从监控看见

纸鸢谈情感
2021-05-12 23:39:57

“性感女神”叶子楣的狗血上位史

娱乐八卦一条龙
2021-05-13 02:15:39

恋爱5年被甩,京圈少爷劈腿当红小花?

毒舌一姐
2021-05-11 21:14:19

向太回应药水挑衅向佐!这要是九十年代,他连跑路的机会都没有!

SciSci酱侃电竞
2021-05-12 21:16:03

“最强大舅舅团”来了,8个舅舅只有1个外甥女,网友直呼不敢娶

宝妈晋升记
2021-05-12 18:08:12

万万没想到,范冰冰背后的女人,才是真“壕”

盖饭人物
2021-05-12 13:47:47

女孩相亲要求男生有车有房无贷款,自己不干家务,被怼得哑口无言

小人物大理想2
2021-05-12 21:52:28

点赞!阿贾克斯把冠军奖杯熔化,制成银星赠予4.2万名季票持有者

绿茵猫
2021-05-12 19:53:56

血腥!以色列使用国际禁用的白磷弹袭击平民,现场惨叫声一片!

熊猫君
2021-05-12 20:20:56

女同事借钱后“以身抵债”,两年敲诈有妇之夫80余万元

楚天都市报极目新闻
2021-05-12 23:04:16

受贿被举报,医院院长把女纪委书记发展成情人!院长劈腿,新欢殴打纪委书记!网友:能更狗血吗

山东商报
2021-05-12 10:22:04
2021-05-13 09:16:52
聊聊孩子
聊聊孩子
不鸡汤不砒霜,聊聊孩子
448文章数 21174关注度
往期回顾 全部

财经要闻

头条要闻

印度高官排队夸莫迪"抗疫努力" 还将印疫情归咎于中国

头条要闻

印度高官排队夸莫迪"抗疫努力" 还将印疫情归咎于中国

体育要闻

乔丹与科比的最后对话

娱乐要闻

李沁穿白衬衫倚坐单车双腿修长

科技要闻

马斯克:比特币不环保 买特斯拉汽车暂停了

汽车要闻

战斗感爆棚 MG6 XPOWER量产版官图曝光

态度原创

健康
家居
游戏
旅游
手机

甲亢会诱发甲状腺癌吗?

家居要闻

混血模特嫁港男租住10㎡劏房 房间逼仄依然甜如蜜

PlayStation中国发布国行倒计时海报

旅游要闻

这条被上帝眷顾的自驾路线 美如动态壁纸

手机要闻

苹果iPhone又玩“降速门”!后悔升级了