“三一重能”闯关科创板，梁稳根身家或增百亿

　　
近日，风电装备制造商三一重能股份有限公司（简称“三一重能”）申报科创板获受理，拟募资30.32亿元。

　　招股书显示，三一重能是一家以风电机组研发、制造与销售，风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站运营管理为主营业务的企业。

　　时间财经研究发现，三一重能和三一重工（600031.SH）并无直接股权关系，而是由梁稳根等15自然人直接持股。若上市顺利，梁稳根身家或增加100亿，其将控制两家上市公司。

　　另一方面，三一重能科创板IPO也存在部分风险。例如，实控人与一致行动人持股较高，关联交易占比较高，报告期内受到处罚较多，业绩面临发行当年下滑风险等。

　　招股书披露，三一重能报告期2017年、2018年、2019年及2020年1至9月实现营业收入分别是15.65亿元、10.35亿元、14.81亿元和50.36亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润-2.02亿元、-2.25亿元、-6077万元、6.1亿元。截至到2020年9月底，资产总额108.8亿元。

　　据彭博新能源财经统计，2020年三一重能风机装机容量3.72GW，排名全球第10位，其中陆上风电装机容量排名全球第9位。国内方面，三一重能2020 年风机装机容量排名全国第7位，其中陆上风电装机容量排名全国第6位。

　　中国可再生能源学会风能专业委员会统计数据显示，2017年、2018年、2019年公风机销售业务对应新增装机容量分别为42万千瓦、25.4万千瓦、70.4万千瓦，市场份额分别为2.1%、1.2%、2.6%，排名分别为第11、14、10 位。

　　实控人梁稳根

　　据三一重工2020年报披露的控股关系，梁稳根持有三一集团有限公司（简称“三一集团”）56.74%的股份，三一集团持有三一重工30.16%的股份。

　　三一重工是机械行业市值龙头，据2020年财报，当年实现营业收入993亿元，归属于上市公司股东的净利润154亿元。

　　招股书显示，梁稳根生于1956年12月，本科毕业于中南大学金属材料专业。1983 年7月开始先在兵器工业部洪源机械厂工作，后担任厂体改办副主任。1986年3月开始创业，创办涟源特种焊接材料厂并任厂长。1991年开始担任湖南三一集团有限公司董事长，2000年 12月至今，担任三一重工董事长。

　　据公开资料，三一重工2003年首发上市，2005年通过股权分置改革方案，成为中国股权分置改革第一股。2011年5月，《新财富》杂志发布“2011新财富500富人榜”，梁稳根以500亿元身家成为中国内地新一届首富。同年胡润研究院发布“胡润百富榜”前50名，梁稳根以财富700亿元首次成为“2011年中国首富”。

　　据今年4月6日发布的《2021福布斯全球富豪榜》，梁稳根最新身家为人民币922亿元，全球排名148位。

　　招股书显示，三一重能由梁稳根等15名自然人直接持股，其中控股股东、实际控制人梁稳根与唐修国、向文波、毛中吾、袁金华、周福贵等10人签署《关于三一重能有限公司之一致行动人协议》，上述一致行动人合计持有三一重能95.32%股份。

　　本次发行后，上述一致行动人合计持有公司股权比例71.49%，仍处于绝对控股地位。如果控股股东利用其控股地位，通过董事会、股东大会对三一重能的公司经营、财务决策、重大人事任免和利润分配等方面实施不利影响，可能会给公司及中小股东带来利益受损风险。

　　值得一提的是，据广东证监局信息，梁稳根之子梁在中实际控制的树根互联股份有限公司（简称“树根互联”）已经IPO辅导备案登记。

　　根据官网资料，树根互联是国家级跨行业跨领域工业互联网平台企业，也是连续两年、唯一入选Gartner IIoT (Industrial Internet of Things)魔力象限的中国工业互联网平台企业，自己旗下的根云平台可以面向机器制造商、设备使用者、政府监管部门等社会组织，在智能制造透明工厂管理，机器在线管理（服务、智造、研发、能源）、产业链平台、工业AI、设备融资等方面提供数字化转型服务。

　　关联交易风险

　　招股书显示，三一重能关联关系众多。三一重能拥有 64 家控股子公司，1 家分公司，3 家参股公司，报告期内对外转让的子公司8家、报告期内注销的子公司 45 家。

　　截至2020年12月31日，三一重能控股股东、实际控制人梁稳根控制的其他主要企业（仅包括控股股东、实际控制人直接控制的子公司以及间接控制的二级以上子公司）中，一级公司就有11家，二级企业55家，梁稳根一致行动人及其他持有发行人5%以上股份的自然人股东控制的其他主要企业34家。

　　报告期内，三一重能自关联方购买商品和接受劳务的关联交易规模分别为1.69亿元、2.61亿元、4.56亿元、7.25亿元，占当期营业成本比例分别为15.67%、36.54%、46.87%、20.73%。其中，关联采购金额较大主要是采购三一重能联营企业产品和服务所致。

　　三一重能向关联方销售商品和提供劳务的交易规模分别为 2.38亿元、6452万元、9036元、2750万元，占当期营业收入比例分别为15.23%、6.24%、6.10%、0.55%。

　　招股书称，三一重能未来与关联方的经常性交易将持续进行，可能存在关联方利用关联对三一重能经营业绩造成不利影响，损害三一重能或中小股东利益的风险。

　　多次受到行政处罚

　　时间财经注意到，三一重能和其控股子公司报告期还存在违法违规行为，受到多次行政处罚。

　　2020年4月20日，河南省平顶山市生态环境局出具《行政处罚决定书》，三一重能郏县红石山风电110KV升压变电站项目未依法报批环境影响评价文件擅自开工建设且主体已完工，违反了《环境影响评价法》相关规定，平顶山市生态环境局对其处以罚款9.05万元的行政处罚。

　　2020年6月2 日，宁夏回族自治区生态环境厅出具“行政处罚决定书”，因三一重能中赢方元投新能源建的太阳山二期风电场项110千伏送出工程未依法报批环境影响评价文件、擅自开工建设，违反了《环境影响评价法》相关规定，宁夏回族自治区生态环境厅对其处以责令两个月内改正违法行为并罚款39万元的行政处罚。

　　同日，宁夏回族自治区生态环境厅出具《行政处罚决定书》，三一重能控股子公司中赢方元新能源投建的太阳山二期风电场项目110 千伏送出工程的配套环保设施未经验收即投入使用的环境违法行为，违反了《建设项目环境保护管理条例》相关规定，对其处以罚款20万元、对其对直接负责的主管人员处以罚款 5万元的行政处罚。

　　因用地违法行为而受到的行政处罚就多达十几次。2019年9月2日，河南省郏县林业局出具《林业行政处罚决定书》，因三一重能控股子公司郏县红石山风电（简称“红石山风电”）在未办理林地征、占用手续的情况下，擅自占用郏县安良镇眼明寺山2582平方米林地用于风场建设，违反了《森林法实施条例》及《森林法实施条例》相关规定，郏县林业局对其处以责令限期恢复原状，并罚款5.16万元的行政处罚。

　　2020年7月20 日，郏县林业局再次出具《林业行政处罚决定书》，因红石山风电在未办理林地征、占用手续的情况下，擅自占用郏县安良镇眼明寺西坡5984平方米林地用于风场建设，违反了《森林法实施条例》及《森林法实施条例》相关规定，郏县林业局再次对其处以责令限期恢复原状，并罚款11.97万元的行政处罚。

　　2020年3月12日，湖南省宁乡市自然资源局出具《行政处罚决定书》，因三一重能控股一子公司擅自占用宁乡市龙田镇三社区总计6.6万平方米集体土地用于风场道路建设，违反了《土地管理法》及《土地管理法实施条例》相关规定，宁乡市自然资源局对其处以责令退还非法占用的土地，以及罚款13.19万元的行政处罚。

　　发展前景

　　招股书披露，风电行业的发展格局与增长速度受政策影响较大。近年来，风电行业持续快速发展，得益于国家在政策上的支持和鼓励，如上网电价保护、电价补贴、发电保障性收购、税收优惠等政策对风电行业的发展产生了积极影响。

　　然而，随着风电行业逐步成熟，风力发电机组技术水平不断提高、成本下降，上述国家支持和鼓励政策正在逐步减少，国家发改委自2014 年开始连续多次下调陆上风电项目标杆电价。

　　根据国家发改委2019年5月21日发布的《国家发展改革委关于完善风电上网电价政策的通知》，规定了风电行业补贴退出期限：2019年1月1日至 2020 年底前核准的陆上风电项目，2021 年底前仍未完成并网的，国家不再补贴。

　　自2021年1月1 日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴；海上风电方面，将海上风电标杆上网电价改为指导价，新核准的海上风电项目全部通过竞争方式确定上网电价。

　　国家能源局 2021年发布的《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》指出，优先鼓励保障性并网规模与减补金额相挂钩。即风电场运营企业可以放弃以前年度的电价补贴，用于换取新增风电并网指标，这将导致风电场运营企业面临收入下滑风险。

　　招股书披露，若未来国家各类扶持政策继续退出，电价补贴取消，风电市场投资意愿可能下降，进而导致风电整机行业景气度下滑，行业内公司盈利能力存在由于行业政策调整而导致下降的风险。

　　除了政策风险外，三一重能还存在产品质量问题。招股书显示，三一重能曾发生偶发性的产品特殊质保事项，对其经营产生了一定的不利影响。

　　值得一提的是，招股书预警了三一重能发行当年业绩下滑，甚至亏损的风险。

　　外部因素方面，风机产品业务受风电行业政策影响较大，政策周期对于公司经营业绩波动具有显著影响；此外行业竞争不断加剧，对公司业绩也有一定影响。内部因素方面，公司产品质保支出对于报告期内经营业绩也有较大影响。短期来看，随着风电行业补贴政策的退出，发行人存在上市当年利润下滑的风险。长期来看，如果未来风电行业政策等发生重大不利变化，行业竞争进一步加剧，公司产品无法适应新的市场需求。

　　针对上述问题，时间财经致电、致函三一重能方面，截至发稿，未获回复。（北京时间财经 袁应泉）