一季度经济数据公布，哪些事没告诉你？

一季度中国经济开门红，经济持续复苏，但高兴之余还是要冷静看待，特别是其中一项指标，并没有之前想得那么乐观。

今天，中国经济第一季度经济运行数据公布，因为去年疫情影响，各项数据都比较亮眼，特别是GDP同比涨幅，虽然没有达到市场预计的20.1%，也高达18.3%，这是多年罕见的。

但是，看去年四季度环比增长0.6%，算是平稳增长。

工业生产稳步回升，制造业增势良好，原因是基建投资和制造业出口，去年中国因为疫情控制得当，成为世界物资主要的供应方，3月出口同比增长达30.6%。

PPI快速上涨，但是CPI却在下降，至少涨幅缓慢，两者的背离，下一节分析。

内需这块，数据不是特别详细，没有公布和2019年数据对比，环比增长1.86%，估计还没有恢复到2019年的同期水平，按照清明节的旅游消费数据，只恢复到2019年56.7%，说明内需还是没有达到预期。

房地产因为房住不炒的关系，没有浓墨重彩的介绍，但是你要看两年平均分别增长6.6%、6.8%，就知道房地产并没有降下来，而且3月份二手房价还涨了1%，其中和2020年同期相比，住宅销售额增长95.5%，接近翻倍，和2019年同期相比，也涨了一半。

还有一个居民收入数据：一季度，全国居民人均可支配收入9730元，同比名义增长13.7%，两年平均名义增长7.0%；扣除价格因素同比实际增长13.7%，两年平均增长4.5%。这个数据挺重要，后面要分析。

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好了，基本的数据简单说一下，下面开始说一下哪些事没告诉你。

其实就是那几个数据：

1、PPI和CPI背离，到底是什么原因？

2、内需消费依旧不振，问题出在哪里？

3、这一轮经济复苏，成色如何？

三个问题放在一起说吧：

正常情况下，经济复苏的逻辑应该是需求回升—生产修复—企业盈利上行—居民收入提高—消费增加—需求进一步回升。

但是，现在看数据似乎不是很符合。

生产在修复，但是主要是外部出口的需求。

按理说，出口增加，企业赚钱了，居民收入应该跟着提高，然后消费应该也会收到刺激，CPI应该上涨才对，零售增长应该相应增加，特别是在国家已经大力提倡内需的情况下，但是数据并不支持。

说明了这一轮经济复苏和内需关系不大。

居民不愿意消费原因有哪几个？

1、疫情的原因，不敢出门，这个已经不是问题了，全国范围内的经济基本都开放了，交通运输也基本恢复到2019年同期水平。

2、居民没有钱，好像也不对，PPI涨了那么多，工业增加值涨了那么多，说明企业赚钱了，居民可支配收入数据也是上涨了，为何居民没钱消费？

这似乎就是我们之前说的K型复苏了。

从企业方面来看，全球放水推升大宗商品和上游原材料涨价，大型企业影响不大，但是就业最多的中小企业就没那么舒服了，估计利润很大一部分被原材料涨价吃掉了，也就是说，单子做了不少，利润没有增加太多，自然也没法涨工资。

从居民这边来看，可支配收入涨了，但是劳动收入是没涨甚至是下降的，而资本收入或者资产收入确实跟着放水一起水涨船高，掌握优质资产的人收入增高了，劳动收入被上游大宗商品涨价吃掉了。

当然，看看房地产的销售数据，即便是收入增长的那些人，也更多地是去买房，而不是扩大消费。

所以，内需为何不好？

想消费的人没有钱，有钱的人去买房了，剩下的人还要还房贷。

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结语

这次经济数据，整体来看挺不错的，但是从结构看来，离人们预期的还有差距。

其中，最重要的就是内需，现在看来比较难。

两个办法：

一个是让想消费的有钱消费，减少分化，第二个是抑制炒房稳住房价，扩大内需。

没有一个是容易做得，还不能操之过急。

希望国家能保持定力，稳妥的推进。

最后，提醒一下，这个月最重要的一项数据要公布了，第七次人口普查，唉，人口也是个大问题。

希望越来越好。