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“碳中和”被概念化,甄别实质,紧抓核心

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  文 |玉名,投资达人,微博知名财经博主,财经撰稿人,著有《日历买股法》《解套第一课》

  2021年来什么最热门?无疑是“碳中和”这一题材。

  但我们也看到了背后的鱼龙混杂,一些公司爆炒后澄清、暴雷。显然,市场将一个题材广泛概念化之后,对投资者来说,就有效甄别才能避免落入陷阱。今儿就针对这一因素,做个探讨。

  

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  “碳达峰”“碳中和”政策和提法的由来

  在2020年12月的中央经济会议上,“2030年碳达峰”和“2060年碳中和”被列为2021年八项重点任务之一。碳中和目标是中国为了应对全球气候变化付出的行动(实际上,这一提法来自于2020年9月22日,国家高层在第七十五届联合国大会上提到:“中国的二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取2060年前实现碳中和”。)

  2020年12月12日,国家高层进一步宣布:“到2030年,中国非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右,其中,风电、光伏等新能源发电总装机容量将达到12亿千瓦以上”。12月21日,国新办发布《新时代的中国能源发展》白皮书,清晰描绘了中国2060年前实现碳中和的“路线图”。同时,12月30日,生态环境部正式出台全国碳市场配额分配方案,率先在发电行业正式实施。一连串的政策和发言都密集提到了“碳达峰”与“碳中和”。

  其实,在2014年时,国家就提出过碳达峰的设想,直到2020年才真正落实下来,因为2030年之前要实现碳达峰,未来的10年是非常关键的,如我们看到目标中提到“2030年非化石能源占比25%的要求”。而2019年时,这一比例是15.3%,2020年持平,这样意味着在“十四五”期间,每年非化石能源占比要提升一个百分点。这必然要推动一部分地区率先达峰,然后形成好的经验,去拉动其他地区;同时,几个行业也要率先达峰,这里面不仅有被动减产,还有主动去“中和”。

  在“十四五”规划中提到,预计2025年,我国电源装机容量为29.5亿千瓦,清洁能源装机占比将由2019年的41.9%提高到57.5%,煤电装机会下降至37.3%,基本实现从基荷型电源向调节型电源功能的转变。“十四五”期间风电规划装机达到5.4亿千瓦;光伏规划装机达到5.6亿千瓦(如果从全球角度来说,这也是大势所趋的)。实际上,2020年下半年两个最火的行业新能车、光伏都是来自于“碳中和”这样的大题材环境下催生的,所以新能源发电才是“碳达峰”与“碳中和”的重中之重。

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  市场热炒“碳中和”概念背后的误区

  随着“碳中和”主题升温,多家上市公司开始主动向这一概念靠拢。连老牌的电力龙头,长江电力都在3月22日在互动平台表示,公司正在积极研究“碳达峰、碳中和”相关政策以及适合公司的实施路径,力争发挥公司优势,为国家实现“碳达峰、碳中和”的战略目标贡献力量。

  大量“碳中和”概念股出现在了机构调研的名单中,包括三钢闽光、宝丰能源、南华仪器、首钢股份、科融环境等,但这里面必然是鱼龙混杂的。目前市场的误区在于对钢铁、火电、煤炭等领域的挖掘,的确供给侧改革,控制供给和产能会导致减少碳排放,包括加大能源环保和回收再利用,可以降低碳排放。但由此实现“碳达峰”,是这远远不够,而且也不是“碳中和”。

  对应地,股市方面,炒作落后产能、炒作短期概念股,绩差股等,随后必然是一地鸡毛,包括对于钢铁、煤炭等炒作,一旦脱离基本面,透支未来空间,也会导致风险。真正的“碳中和”是需要我们甄别的。以下几个方面是笔者的一些研究:

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  传统能源减排是必要手段,但非“碳中和”核心

  “十四五”规划明确,一次能源结构上“减煤、控油、增气、增非”的趋势,在“十四五”期间将出现煤炭消费量达峰回落,到“十四五”末期,有望将煤炭占比减到50%。而“十五五”期间,石油消费达峰回落。我国由于煤炭价格较低,导致我国大量采用传统的煤炭能源,带来的结果是环保因素,所以要想解决这一问题的终极因素,就是新能源发电项目,彻底改变能源结构上的问题。

  但要真正实现管理层提到了2030年“碳达峰”,节能(降低能耗)对碳减排贡献最大(74%),非化石能源贡献22%,天然气贡献4%。所以,风电、光伏为首的新能源发电装机量,至少要提升一倍以上。而且进一步推算,如果要实现2060年碳中和,即2030年碳达峰后,不再新增火电机组,那么,意味着每年新增新能源发电装机量,将是如今的4倍以上。

  2021年是国内光伏和陆上风电平价的元年,参照近期各地出台的大型新能源项目,部分项目已经实现上网电价低于当地燃煤基准电价,而光伏、风电制造产业链仍在快速的技术迭代和降本,未来经济性优势将更为凸显。技术降本将刺激更多的需求涌现。从经济性的角度,未来几年国内更大规模地发展风电、光伏势在必行。

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  全领域“碳达峰”才是真的“碳达峰”

  中国的碳排放主要集中于发电和工业端,不断增长的能源需求以及化石能源为主的能源消费结构导致中国二氧化碳排放较高。2019年,中国煤炭消费占比57.5%,石油消费占比18.9%,天然气消费占比8.1%,化石能源消费总量占比接近85%。中国的电源结构仍然以煤电为主,2019年燃煤发电量则占发电总量的62.2%。

  “碳中和”意味着一个以化石能源为主支持发展的时代开始结束,一个向非化石能源过渡的时代来临。碳中和不仅仅只是能源的事,它与产业链等方方面面都有关系。一个产品涉及到方方面面,如一辆汽车,是新能源汽车就是“碳中和”了吗?显然不是,其零配件,车的材料,锂电池,都实现“碳中和”了吗?如果仅仅为了降低传统原油车的占有率,结果新能源汽车生产过重带来了更大的碳污染,那就与初衷相违背了。

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  储能因素是新能源发力的关键

  对于电力行业来说,电力系统的深度脱碳是中国实现碳中和目标的关键。在电气化发展的大方向下,未来的电力系统将形成以“可再生能源+储能”为主的电力供给体系。在过去的十年中,可再生能源发电成本已经得到显著下降,尤其是光伏发电,成本下降超过90%。而随着可再生能源的再次大规模发展,在规模经济的作用下,其成本有望进一步下降。

  但我们也发现了,即便价格再低,为何依然有电力缺口呢?如以2020年底,南方多个省份出现了电力供应不足的现象,明明有大量新能源装机数量,还缺电,这里面核心就是新能源电力,没有调峰能力,即只能“靠天吃饭”无法为电网提供稳定的电源输出。

  因此,可再生能源发电与储能技术相结合,才是推动其大规模应用的关键。可再生能源中风电、光伏具有显著的间接性和波动性的特点,在大规模并网之后,会对电力系统和电网的稳定性产生冲击。储能系统可以通过负荷管理进行电网调峰,这样才能真正意义上有效降低电力系统的碳排放,推动碳中和目标的实现。

  2020年共有五个风电储能项目公示中标价格,风电储能工程中标单价从1月份的最高2.549元/Wh,而11月16日青海光伏竞价项目配套储能项目的储能系统采购中甚至开出了1.06元/Wh的价格。很显然,十四五期间储能成本将进一步下降,实现风储、光储平价问题不大。但这意味着对储能的要求非常高。

  已有18个省市出台了鼓励或要求新能源配储能的有关政策文件 。新能源配备储能,似乎已经成为了标配。因此随着风光新能源装机比例逐年增加,储能装机必然跟着水涨船高。其中,湖南、湖北、内蒙、山东、山西、河北、贵州明确规定了储能配比比例,配置储能的比例从5%到20%不等。山东要求新能源电站按项目装机规模20%考虑配置储能,储能时间2小时,山西也要求配置15%-20%的储能。

  还有一个因素,我们传统思维上的总认为风电、光伏等新能源发力是一个点,而不是一条产业链。这是很大的误区。很多人认为光伏就是炒“硅”,但其实新能源发电代替火电变成“常规能源”,就必然要经过输变电,以及储能,这样才能自由调度。所以,储能环节是在这一领域涨幅最猛的,如从2019年年报金股到2020年5月底挖掘过的阳光电源,在2020年下半年有一个爆发,随后8个多月时间,涨幅近10倍,而同期“硅片”龙头的隆基股份,涨幅仅为3倍,这其实利用的就是投资者对行业的盲区。所以,这些行业因素还是值得股民用些时间去做功课和熟悉的。

  综合来看,“碳中和”这个题材,必然是“十四五”乃至更长周期的政策发力方向,但对投资者来说,很多股市的资金仅仅是希望在很短时间将这一题材炒作完成,进行投机的模式,而非思考长期因素。这样就导致误区,一个是长期政策,另一个是股市短期的概念炒作,股民要明白这里面的差异,真正从政策长期因素去分析,才能在市场有所收获。

  注:文章表述论点仅代表作者个人意见,市场有风险,投资需谨慎。

  END

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