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自去年10月递交的招股书失效后，嘀嗒出行4月13日再次向港交所递交了更新后的招股书，新的招股书中虽然对有关业务数据进行了更新，但是影响嘀嗒去年提交的申请未获批最主要的政策和监管风险并没有解除。
虽然此次提交的招股书能否被批仍然是未知数，但是在生存空间不断被滴滴等竞争对手的挤压中，嘀嗒急需通过抢占“共享出行第一股”来提振市值和融资金额，从而争取在竞争劣势下的发展腾挪空间。
01 业务高度依赖顺风车
成立于2014年的嘀嗒出行最初的名字是“嘀嗒拼车”，主要业务即是拼车和顺风车业务。2018年，当滴滴的顺风车业务的被关停后，嘀嗒出行获得了快速发展的机会。
更新后的招股书显示，2020年嘀嗒出行全年交易总额（GTV）为90亿元，顺风车累计搭乘乘客数为4200万人次，所带来的收入为7.056亿元，占其7.91亿元总营收的89.2%。可以说，顺风车业务是嘀嗒出行绝对的的支柱业务。
弗若斯特沙利文的咨询报告也称，2019年嘀嗒出行在国内顺风车市场中占据市场份额达到66.5%，是国内最大的顺风车平台。
实际上，对于一家公司成熟的公司来说，往往不会让自己的经营过于依赖于某项细分的单一业务，因为依赖越大往往也意味着风险越大，如果这种风险来自于政策和监管，那更是不容忽视的潜在危机。
近年来，主要出行平台上发生的与顺风车服务有关的恶性犯罪事件导致公众对顺风车安全的担忧，同时也引发了监管机构的严格监管。
自2020年以来，嘀嗒出行就遭到了52项行政处罚，处罚原因都是由于“擅自从事或变相从事网约车经营活动”。
2020年12月7日，交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室组织对嘀嗒等顺风车平台公司进行了提醒式约谈，涉及问题主要是涉嫌以顺风车名义从事非法网约车业务，并存在部分安全风险隐患。
对此，嘀嗒出行也在招股书中指出，今后监管机构可能会提高对顺风车平台的监管审查水平，同时新法律及法规的出台可能对嘀嗒的业务有影响，嘀嗒可能无法及时有效地适应该等变化，且可能在此过程中产生大量合规成本。
02 半路杀出个花小猪
一方面是悬在头上的监管，另一方面则是竞争对手对业务份额的不断侵占。
2019年2月，哈啰顺风车在全国上线；2019年6月，高德也重新上线了顺风车业务；2020年6月，在完成整改后，滴滴顺风车重新上线并恢复跨城服务，乘客数量实现了十倍级的增长。
除了同是顺风车业务的竞争之外，另一方面，顺风车业务之所以能够快速发展的“低价”因素也正在不断被冲击。2020年以来，滴滴推出一系列低价品牌，包括青菜拼车、花小猪等，这些主打低价快车服务的出行品牌也大大削弱了顺风车的低成本优势。
与滴滴相比，花小猪最突出的特点在于采用一口价模式，比滴滴快车便宜10%~15%。此外，花小猪“全网最低价”的口号和“百亿补贴”计划更是吸引了不少对价格敏感、平时主要乘坐顺风车的客户。
借助滴滴的平台推广，主攻嘀嗒优势低价出行市场的花小猪发展迅速。 易观千帆发布的《2020年11月移动APP TOP 1000榜单》显示，滴滴出行以7895.1万的活跃人数排在第57位；滴滴旗下刚上线的“花小猪打车”活跃用户高达2060.1万，排在第151位；而嘀嗒出行以658.5万活跃人数排在第346位。
也就是说，刚刚上线不到一年的花小猪的活跃用户已经是嘀嗒的活跃人数的三倍。
03 抢占“共享出行第一股”
实际上，除了嘀嗒外，滴滴也在积极地筹备上市。
有消息称，滴滴已于北京时间4月9日晚间向SEC秘密提交IPO文件，申请在美挂牌，或预计在今年第三季度内上市，目标估值在1000亿美元。
与滴滴上千亿美元的市值相比，嘀嗒显然要小的多，出行拟赴港上市，筹资规模在3亿到5亿美元之间。
作为平台型的公司，一方面需要用管理、控制好司机；另一方面又需要服务好用户，增加用户的满意度和粘性。只有不断增加交易量才能减少边际成本，摊低每单的费率，但是嘀嗒出行单薄的业务量显然并不能起到摊薄成本的作用。
为一点从公布的数据中可以看出：为了保持市场占有率，嘀嗒对顺风车用户的补贴费用暴增。
2020年上半年，嘀嗒对乘客用户的补贴费用达0.37亿元，占其销售费用的比重由2019年的20.5%增至46.1%，是2019年同期的14倍。另外，为了达到监管要求，嘀嗒需要对其安全系统进行改造，升级包括人脸识别、虚拟号码及实名认证服务在内的技术，这也大大增加了支出。数据显示，嘀嗒的安全成本连续三年提升，其中2020年的安全成本为1196.4万元，占总成本比例超过9%。
由于产品过于单一，且出租车市场的新业务发展缓慢，这使得嘀嗒出行未来发展的想像力似乎并不足够大。因此，嘀嗒出行才急于抢占“共享出行第一股”的Title来抗压, 这也是在第一次提交招股书被否以后迅速再次提交的原因。
无论是其招股书所称，募集资金用来巩固顺风车行业的市场地位还是用来提升在出租车行业的变现能力，有一点是肯定的，那就是：只有上市募集到弹药才有可能抵挡滴滴这个行业“巨无霸”和其他中小竞争对手的冲击，才有续命继续存活的机会。
这对嘀嗒出行来说，显然是目前阶段来说最为重要的事情！
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