扭亏为盈的业绩预告能否稳住中国中免“闪崩”的股价？

4月13日午后，白马股中国中免一路“跌”上了微博热搜，在上午开盘股价上涨的情况下，午后开盘却毫无征兆地闪崩跌停，杀得股民们措手不及。一时间，中国中免怎么了？为什么突然崩盘成为热点话题。

来源微博截图

不仅如此，另一只旅游股宋城演艺也在下午出现股价大跳水，截至最新收盘暴跌11.29%。清明小长假结束，五一假期即将开始，在国内疫情防控成果向好，疫苗施打进程加速的背景下，各机构对于旅游板块的预期都是看好的，此时出现两只旅游白马股股价“瀑布”式下跌，不免让人心生疑虑。

而面对股民对于闪崩原因的追问，中国中免在互动平台回复公司基本面良好，经营情况一切正常，并随后发布了一季度业绩预告实现同比扭亏为盈，目的之一也是为打消疑虑，稳住股价。

01、毫无征兆，中国中免股价午后“狂泻”跌停

中国中免股价跌停得有多“无厘头”？4月13日上午，在创业板整体看涨的情况下，中国中免以292.82价格微幅低开，随后便在买盘的助推下快速拉升翻红，且维持震荡走高趋势。

中国中免股价走势图（4月13日）

然而到了午后，中国中免股价画风大变，接连出现百位数的大单交易，股价迅速被砸至绿盘，并引发市场恐慌，价格一路下跌几乎垂直降至跌停，以265.85挺到收盘，最终成交量为23.54万手，成交额为65.54亿。这一波跌停也使得中国中免市值蒸发超500亿。

面对突如其来的股价崩盘，有股民在互动平台连环追问，是否有消息未披露而被机构提前知晓引发抛售离场，有没有可能有人违规操盘？对此中国中免方面回应称公司基本面良好，经营情况一切正常。公司严格按照上市公司信息披露要求开展信息披露工作，不存在应披露而未披露的信息。

不仅如此，在收盘不久之后，中国中免随即披露了一季度业绩快报，信息显示其2021年度一季度实现总营收181.34亿元，同比增长127.48%；实现净利润28.49亿元，上年同期亏损2186万元，实现了扭亏为盈。也进一步印证中国中免的业绩持续向好不存在问题。

宋城演艺股价走势图（4月13日）

值得注意的是，随着中国中免的跌停，另一只旅游股宋城演艺也出现股价大幅下跌，盘中跌幅一度逼近12%，虽然后续有所拉升但仍未能改变局面，最终跌幅仍超过11%，比中国中免还要惨。截止收盘时，宋城演艺股价为19.25，成交量为75.11万手，成交额为15.11亿，总市值为503.33亿。

对于为何会股价大跌，宋城演艺方面目前并没有给出回应，根据其此前发布的2020年业绩预告，其亏损预计在16亿元至19亿元，并因计提11亿减值而被深交所发关注函。

02、闪崩背后，遭遇逻辑杀、估值杀还是业绩杀？

一连两家旅游白马股在同一天毫无征兆的崩盘，背后原因众说纷纭。一般情况下企业股价出现下跌，可能原因有三大类，即是否遭遇了逻辑杀、估值杀或者是业绩杀。具体到中国中免，围绕免税业务其运营逻辑并未出现重大转变，遭遇逻辑杀的可能性不大，在业内看来，针对其业务的预期能否达标，以及基于近期过高估值的调整或是主因。

景鉴智库创始人周鸣岐对闻旅分析称，从价值来看，中国中免无疑是一家优质的企业，疫情冲击之下，以免税业务为主的中国中免是少有的快速实现止损的企业，根据其年报预告，已经实现扭亏为盈，而刚刚发布的一季度报更是延续了盈利的趋势。

中国中免2021年第一季度业绩快报公告截图

而从市场环境来看，国家夯实海南国际免税岛的大方向没变，离岛免税利好政策频出，都是利于中国中免未来发展的，尽管在免税牌照上有放宽的趋势，未来市场竞争可能加剧，但中国中免在免税业务上的优势短期内并不会被突破，因此业绩或许不是引发中国中免此时股价闪崩的主因，最有可能的，是基于市场估值的调整，或是有重仓机构卸货离场。

这样的分析不无道理，从估值来看，自去年7月海南离岛免税政策进一步放开后，免税相关企业股价一路飙升，其中龙头企业中国中免更是可以用身价“暴涨”来形容，不到一年时间，中国中免股价由80余元左右涨至最高403.78元，尽管目前跌停，265.85的价格也远高于其一年前的股价，总市值更是已经突破5000亿元。这样的股价与市值也让业内质疑其虚高的声音不断。

另外值得关注的是，中国中免、宋城演艺均为机构重仓股，来自同花顺数据显示，截至2020年末，共有1475家机构持有中国中免股票，持仓比例达12.41%；共有409家机构持有宋城演艺股票，持仓比例达22.54%。根据上交所对外披露的盘后交易信息显示，在中国中免前五大卖出席位中，机构席位有三家，经计算合计卖出金额约为8.45亿元，而相较于卖出，机构买入力度明显偏弱，前五大买入席位中仅有一家，买入金额为9557.21万元。

有相关分析指出，近期部分机构重仓股频频出现股价重挫的情况，可能与基金调仓换股有关，当市场出现疲态，调仓换股就成为机构寻求改变的方式之一。至于为什么会大量抛售中国中免，最大可能还是业绩，尽管一季度中国中免预计盈利28.49亿，但仍旧低于此前券商预测的30亿-35亿，因为业绩不达预期而遭遇“业绩杀”的上市公司，近期不在少数。

03、“五一”将近，旅游相关概念股仍值得关注

作为消费市场的重要组成，旅游消费是反映市场经济活跃度的重要参考要素之一。尽管中国中免、宋城演艺出现了股价的闪崩，但从消费趋势以及旅游市场恢复情况来看，旅游相关概念股仍有关注的价值，特别是今年的“五一”小长假即将到来，从各平台发布的数据来看，或将迎来“最火爆”的五一黄金周。

根据马蜂窝旅游大数据显示，五一假期的机票酒店预订量早已超过去年同期，今年“五一”期间的机票平均价格为1050元，比2019年同期上涨超一倍，在玩法方面，亲子游、海岛、古镇、民宿、露营是“五一”热度最高的搜索关键词；另有来自去哪儿数据也显示，今年五一假期机票预订量已经大幅超过2019年同期，与2020年同期相比增长超过25倍，4月30和5月1日出游高峰时段，北京-三亚的部分航班经济舱已经售罄，目前只有上万元的公务舱在售。

周鸣岐表示，尽管疫苗已经全国范围加快施打，但短期内出境游恢复的可能性还是较小，从这一角度来讲仍然是利好国内旅游企业的发展。不过，旅游快速恢复的红利并不是所有的旅游企业都能抓得住，从现有趋势来看，高品质、高价格的旅游产品更受消费者的青睐。想要依靠量来支撑经营的旅游企业并没有明显的优势，高端精品酒店、民宿等度假产品恢复速度是更快的，毕竟疫情带给消费者的恐慌心理并没有完全消除，扎堆的活动仍然不会是主流，这一点也会相应地反映在股市上，相信入场的买家也会有自己的判断。

而东兴证券此前也推荐，国内旅游市场加快复苏背景下，建议关注三大主线：一是酒店行业龙头，在同比低基数的情况下，行业受益于出行持续回暖。二是免税行业，离岛免税仍是吸引消费回流的重要窗口，新参与者的加入有助于营造适度竞争的市场环境，增强海南离岛免税在国际免税市场的竞争力。三是具备可复制能力的优质人工景区，关注新园区开业以及新模式的探索。

不论如何，经历了闪崩的中国中免以及宋城演艺，结合市场大环境仍在被看好的范畴，明日开盘能否稳住股价，闻旅也将持续关注。