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三一重工、顺丰控股、永辉超市等重仓股大跌,董承非却顶住了?

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  文章来源:小波思基;作者:bo姐。喜欢定投基金的小伙伴,记得关注小波思基哦~

  这几天,董承非管理的兴全趋势,不少重仓股连续大跌。比如,紫金矿业、三安光电、三一重工、顺丰控股、美年健康、永辉超市、中航沈飞等。

  但基金净值却影响不大,咋回事儿?


  净值回撤远小于重仓股回撤幅度,源于董承非的提前减仓。

  早在今年1月25日,董承非就表示,市场已经脱离基本面,对 2021 年全年比较悲观。在他看来,即使是质地不错的核心资产,如果匹配当前的估值,如果未来股价不大幅下跌,未来很长时间给投资者带来的回报会少的可怜。

  董承非还透露,已经进入防守打法。

  “我现在基本上把自己封闭起来,卖方和内部研究员都不听,进入一种极端的封闭状态。完全凭借自己的想法,每天就卖一点股票。”

  从后续的市场表现看,牛年春节以来,前期表现抢眼的抱团股纷纷大跌,董承非却因为降低仓位和提前调仓,而大幅的减少了损失。

  在最近披露的基金年报中,董承非表示,投资者要降低今年的收益预期。


  在年报中,董承非写道:2020年由于突发的疫情,带来了全球央行的宽松政策。尽管经济基本面尚有待恢复,但是充裕的流动性依旧使得全球的资本市场呈现上涨的态势,A股市场也不例外。

  “疫情宽松”行情让部分公司的估值水平处于历史相对较高的位置,尤其是A股的部分市值较大的公司,估值水平高企。按照过往的经验,相对较高的估值通常需要一定的时间,通过业绩的增长来消化。我们认为,在经历了过往几年较强的赚钱效应之后,投资者应该适度降低对于2021年的投资回报预期。

  其实,投资具有收益分布不均衡性。

  从单个公司来看,市场可能对某个公司在一个阶段冷落,一个阶段又富有热情。然而从长期来看,“市场先生”基本能准确的反映一个企业的价值。

  实际上,不管是债券基金,还是股票型基金,或者偏债混合型等固收+基金,都有一定的涨跌周期。

  就是说,有些年度收益高,有些年度表现平平。

  分年度来看,我们可以清晰的看到,小到货币基金大到股票型基金,都有收益分布不均衡的现象。


  以主打固收+的偏债混合型基金为例:

  过去两年,偏债混合基金每年收益超10%,分别是12.74%、16.25%。但在2016、2017年表现平平。

  所以,固收+产品年化收益可以达到5%-7%,但并不意味着收益会均匀分布。有时候表现平常,有时候出色。最后,达成预期的年化收益率。

  因为收益分布的不均衡性,我们投资之时,尽量投资时间较长。比如3年、5年。

  这样,有相当大概率取得不俗收益。

  如果总是在行情热点时去买入,在市场低潮时灰心割肉。那我没得说,这属于当之无愧的接盘侠。

  文章来源:小波思基;作者:bo姐。喜欢定投基金的小伙伴,记得关注小波思基哦~

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